朱纪菲：优质基建股 浦江国际（02060.HK）逆市升

来源：资本一周Capital

这几天，大市迎来了一个大幅度的调整，几乎全部新经济股都像山泥倾泻般暴跌，执笔之时虽然暂见反弹，但后市仍充满不确定性。不过，细心的炒家在大跌市时仍会找到机会，事实上，就有一些股票仍然逆市上升，保持强势。例如，近期基建和水泥股便热炒一番，像中交建 (1800.HK)、中国建材 (3323.HK)等股票出现大幅反弹。而今天介绍的浦江国际 (2060.HK)也是其中一只被带动的基建股。

浦江国际是中国建造特大桥所用桥梁缆索的最大供应商及中国其中一名领先预应力材料制造商，业务主要分为缆索业务及预应力材料两大业务。缆索业务主要供应大跨度桥梁及特大桥所用桥梁缆索。预应力材料业务则主要供应各种基础设施建设所用预应力材料。2019年5月上市，当时招股价为2.68，今轮上升便是由之前高位4.48回落至招股价附近，触底反弹而来。可见招股价为重要支持位。浦江国际拥有现金3.7亿，资产净值18.1亿，2017-2019年盈利分别为8500万、1.3亿及1.1亿，公司整体作风稳健。截至2020年6月30日止六个月，浦江国际的总收益为人民币7.78亿元，较2019年同期增加3%，期内溢利8270万元人民币，同比增长63.7%。业绩相当不错，尤其上半年受到疫情影响，许多基础设施项目因多个城市的封锁或旅游限制而推迟。疫情在内地受控后，有理由相信，下半年业绩会更加亮丽。

另一个驱使浦江国际未来业绩造好的理由是，集团旗下一间在美国上市的附属公司奥盛创新 (OSN)，将会以低市盈率私有化。私有化以合并方式进行，合并代价为1,146万美元，即每股美国存托股份的现金代价为5.10美元及每股奥盛股份的现金代价为1.70美元。私有化完成后，奥盛创新将成为浦江国际之全资附属公司，公司盈利每年将多2000万，从而提升每股盈利。

除此之外，2019年浦江国际以1亿元收购了普实医疗26%股权，而普实医疗于去年9月底引入三名新战略投资者，包括上海国际港务、上海临港先进产业及上海新金环，合共注资3亿元人民币认购其10%股权。浦江国际于普实医疗的持股由26%摊薄至23.4%。普实医疗是国内创新型高端医疗器械领军企业之一，专注于结构性心脏病医疗器械的研发、生产与销售，并已授权多项发明专利，多项产品获得国家和省级项目支持。对标在港股上市，市值近188亿的先健科技 (1302.HK)，普实医疗估值相信不会差太远。

于2020年9月，普实医疗的科创板上市辅导已正式启动，不久将会上市。这意味了普实医疗的价值将会被释放。假设普实医疗上市市值有100亿，而上市后浦江国际股权稀释至20%。那么，浦江国际只是持有普实医疗的股份已值20亿。要知道，浦江国际现价计只是约27亿。

以上基本面要素事实上也获得基金及管理层认证，近期就有基金不断增持浦江国际至5%以上，公司主席汤亮亦频频增持，看似相当看好公司前景。这些举动像为投资者打了支强心针。这公司不论主业还是投资都做得相当不错，加上国策推动基建，公司前景十分乐观，投资者不妨多加留意此股。