2月PMI季节性回落，经济需求仍显不足 结构性货币支持政策有望持续

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，国家统计局周日公布数据显示，2月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.6%、51.4%和51.6%，比上月回落0.7、1.0和1.2个百分点，其中非制造业商务活动指数录得12个月新低。

分析人士表示，春节期间市场需求下降，是导致本月制造业和非制造业PMI指数下行的直接原因。但PMI整体连续12个月保持在荣枯线以上，国内经济总体延续扩张态势。目前经济复苏仍需货币政策支持，预计暂时不会明显收紧，结构性货币支持政策有望持续。

东吴证券宏观首席分析师陶川对财联社表示，PMI数据显示经济动能正在放缓，实际需求仍不足，可能是部分受到春节和疫情的影响，目前判断货币政策暂时不会明显的收紧。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，今年春节假日因素对本月企业生产经营影响较大，制造业市场活跃度有所下降，景气水平较上月回落，非制造业扩张步伐有所放慢。

此外本月产需扩张步伐有所放缓，进出口景气度有所下降，价格指数继续高位运行，大型企业景气水平保持稳定，企业经营预期向好，当前部分制造业企业存在用工缺口，用工成本压力有所加大。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，2月企业经营预期普遍好转，意味着近两个月PMI指数下行属于短期波动，不会影响经济复苏大局。预计3月各项PMI指数将会出现反弹，一季度国内生产总值（GDP）同比有望冲高至17-18%左右。

赵庆河还透露，本月企业生产经营活动预期指数升至59.2%，高于上月1.3个百分点。部分调查企业反映，3月份将进入产销旺季，市场需求有望回升，企业对节后行业发展信心增强。

赵庆河指出，本月主要原材料购进价格指数为66.7%，连续4个月高于60%。行业主要原材料购进价格指数均超过70%，企业采购成本压力持续加大。同时原材料购进价格上涨助推出厂价格上升，本月出厂价格指数高于上月1.3个百分点，为58.5%，是近期较高水平。

王青预计，近期物价上扬势头将会持续，后续生产价格指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）同比均将出现较快上升态势，PPI同比有望在2月升至1.0%左右，CPI同比也将在3月后摆脱通缩状态。

对此西部证券首席宏观分析师张育浩认为，通胀预期仍未见拐点，需重点关注国内流动性变化，警惕国内央行为对冲通胀压力而主动收紧流动性。