太刺激！欧普康视领跌11%，医药龙头股重挫！

板块内部分化

今日，A股港股满屏绿！医疗生物板块开盘重挫2.6%，而后向上反弹。

板块内分化明显，前期暴涨的龙头个股仍不改下跌趋势，而中小盘医药生物个股表现相对较好。具体来看：角膜塑形镜龙头欧普康视跌幅居前，暴跌11%；牙科龙头通策医疗大跌6%，节后以来短短7个交易日，其股价跌逾30%；爱尔眼科、泰格医药、九洲药业等个股纷纷跟跌。

反之，济民制药、达安基因涨超8%。其中济民制药自2月18日低点以来，一路高歌，反弹53%左右；达安基因则因业绩大增而股价齐飞，旗下核酸检测试剂盒及核酸检测仪器、相关耗材等产品销量受益于疫情而大幅增长，公司昨日发布业绩快报称，2020年营业收入为53.45亿元人民币，同比增长386.70%；归母净利润24.33亿元，同比增长2539.66%。

除此之外，上海医药、润都股份、三鑫医疗涨超7%。

港股方面，截止发稿，医疗及医学美容服务领跌6%，其中恒大汽车领跌7.46%；香港私营综合医疗服务提供商盈健医疗跌幅居前，暴跌7.69%；去年年底上市的医美服务供应商瑞丽医美亦跌超7%。医疗保健设备板块整体下跌2.6%。

对于今日医药生物表现相对抗跌的原因，主要是近期市场对于流动性收紧的预期，以及估值泡沫破裂的担忧，叠加债券利率上行，隔夜外围市场出现大幅下跌的局面。受此影响，A股开盘继续跟跌，而医药生物亦难以避免。

近期，在全球整体疫情改善、疫苗接种加速以及美国新一轮1.9万亿财政刺激渐行渐近的背景下，市场对于经济复苏增长和通胀预期进一步向好，同时，市场预期流动性收紧问题也提上日程。

尽管此前美联储主席鲍威尔重申将保持利率接近零，直到充分就业和通货膨胀上升到2%，并有望在一段时间内适度超过2%，并表示宽松货币政策将继续存在。但从美债收益率来看，10年美债利率昨日不仅突破关键关口1.5%，更是在盘中一度创下1.61%的高点，为2020年疫情爆发以来的新高。

（来源：中金公司）

利率飙升对估值的压制会立竿见影，高估值的科技股成为重灾区，可以看到美股市场尤其是以科技成长股为主的纳斯达克大跌3.5%，道琼斯和标普500指数分别下跌1.8%和2.5%。

不过，就A股而言，前期医药板块涨幅明显，高位医药股普遍存在估值过高的情况，尤其是细分领域龙头股，存在明显的估值泡沫。而这一波杀估值的环境下，龙头股成为重点下杀估值的对象，这也是为何本轮下跌板块内分化的主要原因。譬如，医美龙头爱美客连续7日下跌，累计跌幅近30%；医疗器械龙头迈瑞医疗7日下跌16%；眼科龙头爱尔眼科则下跌20%。

站在当前时点来看，龙头股估值仍处于较高水平，杀估值的情况可能还会持续。而中小医药股受到业绩及低估值的影响，对其股价上涨具有一定支撑。