小摩：债券收益率上升反映了“增长乐观情绪”将有利于亚洲市场

财联社（上海，编辑卞纯）讯，近期债券收益率飙升吓坏了全球市场，但摩根大通私人银行（JPMorgan Private Bank）日前指出，随着全球经济从冠状病毒大流行中反弹，这可能是“增长乐观情绪”的一种反映。

“如果你考虑到债券收益率上升或更强劲的增长，甚至是在这个周期的这一时点上出现了更多一点的通胀——这些都是健康的迹象，” 该机构执行董事兼全球市场策略师Julia Wang当地时间周二（2月23日）在一档媒体节目中表示。

“我认为全球经济正处于周期性复苏阶段，债券收益率上升在很大程度上反映了增长乐观情绪，” Julia表示。

在Julia发表上述言论之际，一些投资者正对近期债券收益率上升感到越来越担忧。美国基准10年期国债收益率已经迅速回升至疫情前水平，本周二一度接近1.4%。当收益率上升时，债券价格下跌。

在债券收益率上升之际，人们对全球经济增长前景感到乐观，而且全球主要经济体的冠状病毒疫苗接种工作仍在继续往前推进。

Julia的观点与一些美联储官员不谋而合，近日，几位美联储官员均在讲话中将长期债券收益率上升描述为经济成功的表现，认为这没什么好担心的。在他们看来，收益率上升恰恰证明了市场相信经济会继续从新冠疫情中复苏。

美联储主席鲍威尔周二在国会作证时也淡化了通胀攀升的担忧。他指出：“经济距离实现我们的就业和通胀目标还有很长一段路要走，可能需要一段时间才能取得进一步实质性进展。”

亚洲经济将强劲增长

小摩策略师进而表示，预计这种对经济增长的乐观情绪今年将在亚洲得以“实现”，该地区正显现出“非常强劲的”增长动力。

“如果你考虑我们在周期性增长方面所处的位置，美国财政政策的溢出效应将对亚洲出口商非常有利。亚洲也有一些大宗商品出口国，他们也会感受到大宗商品价格回升所带来的积极提振作用，” Julia称。

她补充称，就基本面而言，在过去六个月左右的时间里，形势似乎“略有好转”，亚洲国家经常账户赤字“全面收窄”。

“如果你想一下这次收益率曲线趋陡的根本原因是什么，我认为目前它仍不是威胁，随着时间的推移，我认为这种增长（乐观情绪）实际上是亚洲市场的推动力，”Julia称。

当较长期国债（如30年期国债）的收益率高于较短期国债（如5年期或10年期国债）时，收益率曲线就会变陡。通常情况下，债券收益率曲线趋陡被视为对经济、股市和企业获利的积极信号，而收益率曲线趋平则是对未来经济疲软的警告。