机构的盘面动向，有两个现象值得注意

指数是红的，但是各种“茅”杀跌。年后回来的交易日，如果你都是亏钱，那么年前你肯定是赚钱。

在去年，通常是一周的收益一天亏完或者一个月的收益一周亏完。而现在，一个月甚至1月份以来的收益，今天亏光！

这种盘面个股分化，主要还是前期抱团资金极端过度集中，有水的地方持续造就泡沫，旱涝地区被抽血抽出畸形的现象。

那么今天就来看下，于目前而言，盘面下的机构，在哪？出现的现象又是如何？

1、没有宽松的预期也叫“顺周期”？

目前，最火的就是通胀线，有色以铜为主，其次稀土、锂矿等等。基本上年后的几个交易日，权重带动相关个股，形成联动，来看看：

大权重紫金矿业：

稀土：

钢铁：

上述这些暴力的上涨K线，更不用说其他的有色概念股，这波行情，很大的原因在于外围通胀传导。

首先，最为受关注的美元指数，在去年3月份底，由于美联储的大放水，冲垮了美元的货币价值，美元指数一路下行，从103点一度跌至89，目前在90点上下徘徊，跌幅累计为12%。直接形成：弱美元+宽信用+强复苏=商品牛的逻辑。

大宗商品的超跌反弹表层是全球通胀的产物，以及随着疫情的逐步控制和疫苗接种的普及，经济复苏对商品的供需将产生极大的影响。比如航空业回暖将增加原油的需求，各国工业的复产将增加钢铁、白银、铜等金属原材料的需求。

更深层的逻辑在于：是美联储大量放出去的美元在没有收回去之时，对着各种能够被美元传导的地方到处散发。

而目前美联储啥时候要实行回收呢？这个时间暂时没看到，至少上半年会持续。而反应在A股，当前的有色行情其实跟去年9月份汽车、钛白粉、大炼化的逻辑一样。

也就是说，当前的有色大行情只不过是去年顺周期的延续，实质也就是外部通胀预期传导到A股，只不过国内机构叫“顺周期行情”。

但是，以国内来说，顺周期的表层含义就是宽松行情，而现在，央妈的态度是：今年，流动性收紧是大概率事件，但不会“急转弯”——其实央妈的这个表态，就是说，你们不用怕，我会收水，但我不会暴力去杠杆。

所以，国内所谓的顺周期行情，在央妈不给水的情况下继续嗨？能持久吗？

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两个现象值得关注

（1）还是流动性

年后有色嗨的行情，各种杀“茅”行情今日在继续，连贵州茅台跌超6%，五粮液跌超9%，这种盘面，都是对持“茅”信仰者一次重锤。

这些“茅”，大部分从2019年走来的超强成长股，在这种行情下，如鲸落般，砸死了一堆韭菜散户。而这一切的爆发点，依旧是可以看：流动性。

年后回来第一个交易日，当大家都在满怀期待A股开门红之时，第一个交易日盘前释放出来的流动性是一个锤子：当天开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和200亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。另外，上周四当天有2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，自此，春节假期后第一个交易日，央行回笼逾2600亿元。

这个举动，在于春节前资金面的超预期波动主导利率上行，春节后存在一定流动性缺口，表面资金面预计维持紧平衡的局面。直接造成A股年后第一个交易日高开高走，权重股开始分化搞事情。

所以，A股要听的是央妈的话，在年前的一篇文章当中《2021，值得持股过节吗？》上，提出的“平衡性”正好应对。

“货币政策进行适度转向调整可能是个大概率要做的事情，并且应该就是在今年了。现在只是这个“适度”就是如何把握的问题。

注意的时间点：两会时间，2021年3月5日。在临近两会的时间，流动性会放松来给市场一定的稳定性。那么这种流动性以“平衡性”来说，也是会从年后2月份下半旬的某个时间来透支。

（2）分化继续抱团

可以来看今天的交易量依旧是万亿以上，根据wind数据显示：上涨个股在2602家，下跌1447家，涨停122，跌停13家。尤其是大权重的交易量，跟年前换了一遍，大权重紫金矿业交易量达到百亿级别。或者可以这样说，抱团行情并没有结束，只是换了其他地方继续抱团。

而抱团的在年后到现在，除了有色之外，还有二三线的三四百亿的个股也被慢慢的被资金抬起来。比如美年健康。

所以有个非常有趣的现象就是：当央妈有意识的缩紧流动性的背景下，市场的成交量并没有减少，反而依旧维持在万亿左右，但是，明显的风格开始慢慢转化。

央妈收缩：市场的机构资金以及其他资金就开始玩三四百亿的盘子；央妈不管不收缩：那就强化大趋势性抱团，各种“茅”代表纷纷刷出高市值。

而对于股民来说，在A股市场听“妈妈”话的背景下，风格转变的过程简直就是一出“爸爸去哪了”的情景剧。

对于目前来看，机构的看法依旧是看多。比如中信证券：国内基金新发规模依然较高，海外资金风险偏好提升，待入市资金规模庞大，充裕的市场流动性将推动A股慢涨延续；随着基金新发规模边际降低，市场极致的分化将持续缓解。

3、小结

今天收盘，沪深各大指数基本上创造了今年以来最大的跌幅，很多人想问：这种行情究竟什么时候能结束？“茅”行情终结了吗？

那么就要看目前炒作的个股和行业具不具备长期的增值性，比如现阶段有色、化工这些所谓的顺周期具备这些条件吗？同时，当前的宏观环境尤其是流动性真正是比外围一样宽松吗？

如果股民理解了，那么就有答案了。