万咖壹联（1762.HK）定增谋求新发展，长期潜力释放

2月21日，SaaS“新贵”万咖壹联（1762.HK）披露定增预案称，拟以1.45港元/股的价格向特定对象非公开发行股票1.35亿股，募资总额不超1.96亿港元。其中，90%的募资净额将用于进一步发展公司业务，包括但不限于扩大移动广告服务网络、丰富服务供应、用户为主的内容，以及提升公司的数码基建、研发新互联网与技术解决方案等。

值得注意的是，以其配售协议日期前最后1个交易日前5个连续交易日1.44港元/股的平均收盘价为准，公司每股配售价溢价约0.4%。且据悉，其此次定增曾引发众多机构抢购。

一般而言，溢价定增或是机构参与行为，往往基于投资者对公司长期发展的认可，将在某种程度上提振二级市场信心，并对股价形成有力支撑。

系列信号背后，万咖壹联的积极动能，究竟源自于何？

核心能力为高质量发展，添加更多可能性

整体来看，万咖壹联是一家乘5G东风，深耕安卓移动生态的新型Saas服务企业，主要提供移动广告、网络视频产品分发及游戏联运等内容分发服务。其搭建的DAPG平台通过聚拢来自厂商、媒体、广告主及私域的流量源和数据源，提供给安卓生态内的开发者，同时以数据挖掘及分析、场景分析等尖端技术作为支撑，帮助厂商与第三方渠道获得收益，构建出了正向循环的上下游生态。

目前，万咖壹联作为平台型生态SaaS服务商，已与华为、小米、OPPO、vivo等厂商建立密切联系，并先后共同成立了硬核联盟、快应用联盟。得益于联盟的分发优势加持等，其流量聚合能力加速凸显，以快应用为例，已覆盖近10亿用户，月活用户超过4亿，呈现迅猛增长之势。

基于5G时代背景，以及“流量聚合+渠道分发”的商业模式和核心能力来看，万咖壹联对应拥有很强的业务延展性，这给其带来更多的发展可能。

实际情况中，万咖壹联也已着手多领域布局。2020年以来，万咖壹联一边深入探索SaaS服务的发展机遇，如6月正式推出“轻舟”，助力企业数字化升级，向社交电商SaaS领域扩展；一边拓宽边界，进军车联网市场，向着“手机+车载”双屏技术服务商迈进。随着5G时代的不断演进，万咖壹联的车联网是建立在快应用基础上，从外界看有联合手机厂商大力发展车联网之势。近日小米造车引发市场关注，智能汽车已经成为一种发展趋势。万咖壹联此时选择募集新资金，注入公司发展，耐人寻味，未来车联网业务或看点多多。

渠道优势+自主研发共驱，新增长引擎逐渐成型

聚焦万咖壹联本次募得资金的用途，除优化公司的财务状况外，核心旨在打造新增长引擎。这一点上，目前公司逐渐成型、最有望快速拉动业绩的新增长引擎，不得不提及游戏业务。

游戏联运方面，公司已具备快速发展的基本条件，渠道优势有望持续扩大。

目前来看，中国逐步成长为全球最大的游戏市场。伽马数据显示，2020年全年中国游戏市场收入超过2786.9亿元，增速达到20.7%，这一数字预计将于2021年上半年突破1500亿元，再现高速增长趋势。同时，据艾瑞数据，移动游戏占中国游戏市场规模的比例自2020年起将保持在75%以上，为最具潜力的细分领域。

（来源：伽马数据，格隆汇整理）

在国内，硬核联盟一直保持着手游推广的龙头地位，据官方数据，至2019年12月，硬核联盟旗下应用商店的渗透率已达65.7%，势必将受益于手游市场的快速发展。万咖壹联作为这一联盟的官方秘书和运营方，与厂商在游戏变现方面有着全方位的深度合作，也无疑将为其自身的增长奠定基础。

另值得一提的是，1月，万咖壹联旗下的玩咖欢聚又与小米达成了重要合作，业务范围再次拓宽，与手机厂商之间的渠道关系也进一步增强。2020年，小米全年出货量达到1.45亿部，跃至全球手机销量第四名，同比实现约17%的增长。可以预期，随着小米出货量的增加，随之将吸引更多用户，带动互联网服务收入的增长。同时，相关财报显示，手机游戏在小米互联网增值服务中占据重要份额。这意味着，小米手机游戏的未来增长潜力不小，受益于渠道优势的巩固,万咖壹联的市场份额也有望继续增长。

与此同时，万咖壹联还通过自主研发游戏，为发展注入了新的活力。2020年6月，公司成功发行了第一款自主研发的精品手机游戏《三国将无双》，在东南亚和港澳台地区受到用户良好的回响。

未来，随着万咖壹联围绕手机厂商分发体系，在游戏领域深度挖掘SaaS服务，并不断加强精品游戏研发能力，其将有望打造出一条包含游戏优化、营销、推广、分发、变现、研发等服务的全维生态链。相对应的，公司的新增长引擎逐渐成型，释放出更强劲的发展潜力。