「市场观潮」春节菜贵！关注其背后的涨价逻辑与投资密码

引言:

与往年春节不同，2021年春节期间蔬菜价格持续上扬，让不少市民惊叹“菜都吃不起了”！

从基础经济学角度来看，农产品价格的上涨，往往与供求存在莫大关系。那么，从供求关系如何看待此波蔬菜价格走势? 蔬菜市场增量空间又如何呢？二级市场相关投资标的有哪些企业?

2020年蔬菜价格反弹力度超往年，2021年首2月扶摇直上

2020年蔬菜价格走势与往年相比，依然呈现季节性“V”型规律，但价格波动幅度要超往年。

2020年一季度，受疫情影响，物流供应链遇阻明显，蔬菜从生产到销售成本有所增加，各地区蔬菜价格均有不同程度上涨。据公开数据显示，一季度全国蔬菜批发均价为5.29元/千克，同比增长14.4%；蔬菜价格批发指数（总指数）更是在一季度走出近7年的新高192点。

2020年二季度，随着我国疫情防疫工作取得积极成效，复工复产的全面推进蔬菜供应的增加，以及春节后是蔬菜的传统淡季，蔬菜批发价格及指数开始从3月初开始下行。其中蔬菜价格指数在5月份跌幅超5成，至84点。但是，蔬菜价格下行很快出现大幅度触底反弹的情况。受南方地区经历暴雨及洪水的影响，以及河北、山东等蔬菜种植大省遭遇冰雹及大雪“突袭”，蔬菜供应出现偏紧情况，蔬菜价格开始触底反弹。

2020年三季度，作为蔬菜传统旺季，年内蔬菜价格迎来全面的涨价潮。受6月暴雨持续影响，加之7-8月长江中下游地区经历强降雨，造成蔬菜减产，导致“北菜南运”的情况时有发生，蔬菜价格因成本等因素持续被推高，反弹力度超往年。2020年第三季度，蔬菜批发价格指数涨幅为8.77%。其中，8月底蔬菜批发指数环比增长29.4%。

2020年四季度，蔬菜的传统淡季。其中，10月至11月中旬是蔬菜批发价及指数下行最主要月份。到了12月份，全国进入冬季蔬菜供应模式，生产、运输成本进一步增加，蔬菜批发价格开始上行，重新站上5元/公斤的节点。

2021年首2月，蔬菜价格指数再创新高。据Wind数据显示，截至2021年1月01日至2月10日，蔬菜批发价格指数一路高歌猛进，区间累计涨幅为15.76%，而且指数于2月10日，突破200点大关，至203点，创出近7年的新高。

此外，蔬菜批发价格从2020年12月底的5.05元/公斤涨至2021年2月10日的6.41元/公斤，涨幅为26.9%。其中，6.41元/公斤的价格创出了近7年的新高。此波，价格上涨，很大程度上是因天气原因所致。首先，12月中旬至1月我国连续出现多次强寒潮天气，南方产区地区出现冬季蔬菜上市期推迟的情况，叠加北方疫情防疫工作收紧，运输等成本因素加大，以及春节消费高峰的来临，蔬菜批发价格扶摇直上，进而推高终端蔬菜价格，导致老百姓感觉“菜比去年贵”的原因所在。

但是，现阶段蔬菜价格上涨势头或近尾声，老百姓“卖菜贵”的情况将有所缓解。首先，春节尾声将近，蔬菜逐步转入传统淡季；其次，政府部门正着力从加强生产调度、强化产销衔接等方面采取积极措施，蔬菜市场供应有望进一步释放，蔬菜价格有望出现下行的情况。

蔬菜价格上涨，二级市场有何机会？

既然产品存在价格波动，自然而言就存在投资机会。

蔬菜是人类日常饮食的必需品。而我国人口众多，且海外市场对中国蔬菜农产品的需求日益增加，支撑我国蔬菜行业的发展。据弗若斯特沙利文报告显示，2019年，中国蔬菜市场总销量7.02亿吨，2015年至2019年的复合年增长率为2.2%。预计2024年中国蔬菜市场总销量将增至7.86亿吨，2019年至2024年复合年增长率为2.3%。

若按照现阶段蔬菜批发价格6.41元/公斤简单的换算，7.86亿吨蔬菜市场销量对应的市场规模将达5万亿元。

值得注意的是，虽然蔬菜行业未来增量空间足够大，但目前蔬菜行业竞争格局依旧是“多、散、乱、小”。而且与海外大型果蔬供应商相比，整体实力及抗风险能力较弱，没有形成真正与外资企业抗衡的龙头型企业。

据了解，蔬菜产业链可以分为农资研发与生产、种植（包括盆栽和地面种植）、批发零售几大环节，每个环节呈现不同特点且竞争对手众多。就拿我国蔬菜大省山东省来讲，2019年山东省就单单盆栽蔬菜这一小环节，参与者有500多家，前五大企业市场份额不到20%。

受蔬菜行业竞争格局影响，多数蔬菜企业在新三板市场挂牌上市，例如,伊禾农品（430225-CN）业务主要涵盖水果、蔬菜农产品的种苗培育与筛选，果蔬产品初加工、流通服务与销售，同时为农户提供农业技术支持及指导。目前已形成以山东滕州马铃薯，新疆阿克苏、陕西洛川、山东栖霞苹果，江西赣南脐橙等蔬果产品为核心的产品体系；亚雄农业（871720-CN）作为河北省农业产业化重点龙头企业，主要业务以蔬菜种植、采购和销售为主，近些年发展重心向鲜椒酱产业倾斜。

而A股市场涉足蔬菜领域虽有不少企业，但还没有一家企业在蔬菜行业形成全产业链闭环且形成可观的经营效益。例如，被冠以果蔬龙头的宏辉果蔬（603336-CN），主要业务仅覆盖种植管理、采后收购、加工包装、冷链运输及仓储环节。目前，旗下主要产品包括约46个品类的水果以及约43个品类的蔬菜。

此外，未上市的蔬菜供应商也有不少。例如，山东省着名商标,寿光市大型的蔬菜产品出口、内销龙头企业之一的寿光市世纪三元现代农业开发有限公司；集菜果种苗繁育/基地生产种植深加工出口技术研发推广于一体企业集团——山东寿光蔬菜产业集团有限公司。

整体而言，与海外大型果蔬供应商相比，我国果蔬供应商无论是在企业管理、业务开拓，全产业链布局还是品牌建设方面，均存在一定的差距。这导致现阶段二级市场找不出一家与外资企业抗衡的龙头型企业。

展望后市，随着我国全面加大建设蔬菜全产业链标准，逐步形成全国蔬菜质量标准体系，打造质量安全源头控制模式，并在全国普及推广应用，推动蔬菜优质化品牌化发展的同时，新三板上市的蔬菜种植公司及未上市蔬菜供应商的核心业务能力越来越强，通过转板或IPO等方式登陆二级市场的企业有望进一步增加。届时，二级市场与蔬菜板块相关的投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究等专业性资讯全面铺开，投资者的投资机遇也将在比较及对比分析过程中生成。

作者：沈大班