「预见」马斯克看好的比特币，是未来么？

（图源：推特）

2022年的某一天，你在官网上选好了特斯拉Model 3的款式、内饰，然后下单。在结算方式的选项中，你选中了比特币，然后掏出十年前斥巨资14美元买下的一枚比特币，完成了交易——特斯拉官网最后还找回你半枚比特币。

2012年14美元一枚的比特币，可以买两辆特斯拉的Model 3，听起来像是天方夜谭，实际上到明年该假设很有可能成真。

2月8日，特斯拉（TSLA-US）向美国证监会SEC递交了10-K年报。国人最关心的是公司在中国市场的收入由2019年的29.79亿美元冲上2020年的66.62亿美元。

但全世界更关注的其实是特斯拉在年报中披露已在投资组合中斥资15亿美元买入比特币，而且近期还打算接受比特币作为交易特斯拉产品的支付手段。

特立独行的马斯克承认比特币作为买卖特斯拉电动车的手段，一直被怀疑除了炒作别无其他功能的比特币亦更接近可交易的货币。

比特币价格也在当日顺理成章地冲破47000美元。最新比特币价格为47818美元——美国有机构已经将比特币价格看高至50000美元。

一辆入门级的特斯拉Model 3在美国的售价为3.8万美元。如果特斯拉放开了比特币交易，现在一枚比特币的价格已经够买一辆Model 3，按照比特币现在的上涨趋势，也许到了明年一枚比特币的价格就足以买两辆特斯拉。

比特币从不被看好，到逐渐为大公司所接纳，又一次踏空的大家可能会感慨：未来总是离我们这么近，又那么远。

1. “宇宙网红”马斯克背书

比特币价格再次坐上直升飞机，飞机上的驾驶员无疑问是“宇宙网红”马斯克。

在推特上，他数次为略带恶搞精神的狗狗币代言，让狗狗币的价格近期出现异乎寻常的连日大涨。

别以为马斯克强撑以狗狗币为代表的数字货币只是简单的“嘴强王者”，2月8日特斯拉公布的8-K年报，实力告诉了大家什么是身体力行。

在年报的期后事项中，特斯拉特别提到今年1月份公司已投资15亿美元买入比特币，以丰富自己的投资组合并增加现金投资回报。未来，特斯拉将在合法情况下，接受比特币作为其电动车产品的交易支付手段。

之后，该等投资将会计入资产负债表中的无形资产——商誉及其他项目中，每个季度进行审查分析，若货币资产的公允价值（根据期内活跃市场最低报价厘定）低于其账面值，即在是润表中确认减值亏损。

只有在数字货币资产出售时，公司方会最终确认收益（如有）。

截至2020年末，特斯拉账上有现金及现金等价物193.8亿美元，同比大幅增加131.2亿美元。其中，经营活动现金净流入59.4亿美元。有相对充裕的现金储备和已较为成熟的中、美两大超级工厂业务作为支撑，特斯拉买入15亿美元的数字货币无可厚非。

但特斯拉大手笔买入比特币，其实有两大风险：

其一是按照现行会计准则，比特币账面值高于公允价值（活跃市场报价）的情况下，资产需要计提减值亏损，影响公司利润。而且在市场报价上升的情况下，比特币账面价值还不能作上修调整。

因此，价格过去常常大幅波动比特币一旦出现滑坡，特斯拉当期的利润将会深受其害。

其次，价格波动的比特币若未来获准作为交易结算手段，对公司而言可能会产生诸多麻烦。如果以0.75枚比特币定价M3，一个月内M3转换为美元的定价可能会发生大幅波动，对公司和消费者都会造成极大的麻烦。

小编认为，马斯克之所以会在以上两大风险的情况下，仍大金额买入比特币，基本道理只有一个： 公司看好比特币今后的应用前景和价值。

在外人看来，如果比特币价格下行，将电动车售价与比特币挂钩的特斯拉可能会在会计统计期间蒙受损失。但以更长的时间维度来衡量，特斯拉是用只会贬值的电动车换取未来（它认为）会持续升值的比特币。所以就算它在短期内可能会蒙受损失，但长期而言，换回来的比特币还是会产生收益。

至于第一点减值亏损的风险，特斯拉认定只要比特币在一段长时间内，活跃市场报价维持上涨，最后公司将其出售之后，就可以获得收益，因此可以无视短期内价格波动造成的“账面”上的浮亏。

在投资比特币这件事情上，特斯拉即是投资者，同时也是市场的参与者（即它认可将比特币作为交易特斯拉电动车的工具这一行为本身就可以影响比特币价格），两重保障，与一般炒币的玩家自然有所不同。

其他散户看多比特币有可能是出于投机心理，但特斯拉看多比特币却是出于它有能力拓宽比特币的应用前景考虑了。

对于投资比特币，你在第一层，马斯克已经上到了大气层。

2. 比特币的“机构市”

实际上，特斯拉并不是第一家大幅买入比特币作为现金投资渠道的公司。

在早前的文章《比特币大观：价格一度飙至四万美元！今年梭哈明年别墅靠大海？》提到，去年在比特币低位期间，不少机构都趁机增持了比特币。

截至去年年底，Crayscale Bitcoin Trust、Block.One、MicroStrategy、CoinShare等机构合共持有160.7万枚比特币，占流通总量的7.653%。

同年12月，保险公司MassMutual投资1亿美元购买比特币；PayPal在增持比特币之余，更是允许平台用户交易加密货币；移动支付公司Square同样允许用户在交易中接受比特币。

从去年开始，很多的机构/公司早就像马斯克一样看多比特币。而作为投资用的比特币，机构/公司一般会长期持有不会轻易转手。如Crayscale Bitcoin Trust就喜欢通过锁仓的方法获得长期收益。

在比特币市场从过往的高度分散的散户市向机构市转变的过程，会产生两个结果：一个是比特币价格被推高；第二是市场流通的比特币越来越少。

比特币价格被推高之后，散户直接入场的门槛相应提高，比特币的定价权将从散户手中向机构转移，从而令比特币的价格可能会越走越高，典型的例子就是纳斯达克的FAAMG几只头部科技股：股权高度集中在投资机构手中，股价变得高不可攀。

但这样的比特币“机构市”还有一个弊端：如果可流通的比特币日益下降，在其总量固定的情况下，并不利于比特币从投资标的变为真正的交易货币。一旦比特币不能作为交易工具， 其现在飘在半空中的价值只不过如海市蜃楼，或将迎来又一次破灭。

而要说比特币在市面流通最大的阻碍，其实还不是大手笔抢筹之后捂盘不卖的投资机构/大公司，而是各国的央行。

3. 与央行为敌的比特币

与机构在去年大幅增持同期发生的，还有各国央行去年的“大放水”救经济计划。

以美联储为例，从去年三月初开始，其资产负债表中的美国国国债规模从2.5万亿美元增至今年1月底的4.77亿美元，主要目的当然是为市场注入流动性。

在央行们流动性泛滥的情况下，散户和机构都在寻找可以保值的资产，诞生也不短时间但也还属于新兴资产的比特币也是其中之一。

比特币之所以受到青睐，最重要的原因是它发行数量固定，而且是去中心化的货币，其价值不为某一国央行印钞所左右。

随着更多的机构/公司/散户开始建仓比特币，潜台词也就是认可比特币的“去中心化”。

一旦去中心化的比特币为全球大部分人认可及使用，各国央行过去通过货币政策调节经济的功能也就不存在了——对于大部分国家政府而言，这是完全不可取的。

截至2019年3月份，世界上将比特币本身视为非法的国家有阿富汗、巴基斯坦、阿尔及利亚、玻利维亚、孟加拉国、沙特、卡特尔、越南等。

而限制比特币交易和作为支付工具的国家则有中国、印度、厄瓜多尔、印尼、摩洛哥、赞比亚、尼泊尔、埃及及美属萨摩亚群岛。欧美发达国家对比特币普遍持认可态度（即交易比特币不违法）。

但这只是之前比特币主要只存在于交易市场的语境下才发生的现象。一旦比特币从投资市场流向了居民的钱包，又一旦居民日常生活交易结算都用比特币而非央行的法币，下图的颜色分布很可能会发生重大转变。

在特斯拉的年报中，它自己也提到自己的比特币投资除了有价值波动的风险以及技术上的风险之外，还有一重风险是来自监管层的证券法以及其他适用法律。在监管介入的情况下，比特币资产的前景可能会变得不明朗。

要说比特币流通到市面上最大的阻力，其实恰恰也就是成就了它近期价格暴涨（因素之一）的各国央行。

4. 比特币：不可阻挡的潮流

在2月9日予投资者信中，看热闹不嫌事儿大的RBC Capital Markets分析师Mitch Steves还表示，如果苹果的钱包（Wallet）也可以交易加密币的话，苹果将可以颠覆电子支付行业并成为行业领导者，其服务收入也一定会大幅上升。

该分析师建议，苹果第一步可以先买入10亿美元的比特币，这样的话一来可以进一步提振比特币的价格，二来也可以吸引用户使用苹果钱包买卖加密币。

从特斯拉到现在“被寄予厚望”的苹果，从去年年底至今，已有更多的证据说明比特币作为一种货币已获得更广泛的认可。

虽然央行和捂币不卖的机构将会是比特币迈向主流路上的重大障碍和难解的悖论（比特币价值越高机构买入量越大，流通量越少；比特币越主流，各国央行越会反对），但比特币流向更多人的钱包已经是一个不可阻挡的趋势。

如果你相信马斯克的眼光的话，足够长一段时间后，比特币还真有可能就是未来。但前路阻碍甚多，谁都不敢保证比特币的未来是一片光明。

作者：橘子汽水