千里硕证券：力量能源(1277.HK)积极推进智能化

力量能源(1277)为一家中国综合煤炭企业，业务覆盖煤炭生产、洗选、装载、运输及煤炭贸易全产业链。公司拥有的大饭铺煤矿位于中国内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗，整个井田面积约9.6平方公里。2020年上半年，该煤矿通过A类矿井验收，连续6年获得「A类矿井」评级，并列入国家绿色矿山名录，反映矿井符合一系列严格的环保标准。

大饭铺煤矿核定产能为每年510 万吨，总储量为1.61亿吨。煤矿采用了放顶煤一次性采全高的开采技术，取代旧有的分层放顶煤—同时开采两个独立煤层的技术，助力提升采煤效率。而生产的动力煤产品「力量2」属于长焰煤，非常适合用于发电和供热，加上低硫分及高灰熔点的特点，成为符合国家规定之环保煤炭。

整个矿区的主要设施以运输带连接，自产的煤炭经过洗煤厂处理后，直接运往肖家装载站，再以铁路送抵秦皇岛贸易中心进行销售。由于地理位置优越和完善铁路配套，公司在物流运输成本控制形成核心竞争力。

2020年上半年，公司股东应占溢利接近3.5亿人民币，考虑到下半年国内疫情控制较好，下游制造业复甦，对电力需求加大，叠加内地经历寒冬，预计下半年财务表现于优于上半年。展望2021年，由于国际关系紧张的背景下，相信对进口煤炭会有严格限制，整个市场的煤炭供求会维持偏紧，煤炭大概率会在每吨600至700元人民币区间波动，相信煤炭企业会受惠其中。

自身发展方面，公司会持续推动智能化生产水平，藉此减少人员成本和提高营运效率。截至2020年6月底止，公司净现金水平逾5亿人民币，有足够的财政资源去进行并购或扩大产能，进一步加强盈利能力。（千里硕证券研究部经理　何启俊）