资金的下一个风口 联想为代表的“新IT概念股”获资本看好

2021年伊始，南下资金大举流入港股。首周净流入549.69亿元，创历史新高。1月4日至1月11日，共有48只港股被增持逾千亿股，其中包括联想集团在内的九只个股被净买入逾亿股。截至1月29日，南向资金累计净流入港股超 3100 亿港元。

而从资金流向板块上看，无论是A股或港股，尤其以先进高端制造为代表的“新IT概念股”，及优质的、能够代表和受益于经济转型升级的科技互联网龙头备受青睐。

过去几十年，中国形成了一批优势制造业，包括家电、5G应用、云计算、半导体等，一批世界级企业也悄然形成。随着产业升级，在进行数字化改造的过程中，一批高端精密制造企业，像联想集团、浪潮信息、中兴通讯、工业富联、用友网络等，有些已成为全球产业链的重要代表性企业，这类企业同时也是我国“新IT”的典型代表。

多重利好因素下，“新IT概念股”前景获资本看好

1月31日，中共中央办公厅、国务院印发《建设高标准市场体系行动方案》。方案提出，加大新型基础设施投资力度，推动第五代移动通信、物联网、工业互联网等通信网络基础设施，人工智能、云计算、区块链等新技术基础设施，数据中心、智能计算中心等算力基础设施建设。政策层面上对市场创新主体的先进制造业的加速发展起到了极大的助推作用。

有市场分析人士指出，与科技的碰撞和结合，赋予了制造业投资更丰富的内涵和外延，包含消费电子、5G应用、云计算、半导体、工业自动化等在内的多条赛道，长周期的投资机会正在开启。目前市场高端制造基金也在不断走强，在供需迎来向上拐点时进行积极配置。在新基建、5G 和物联网快速发展的风口下，以联想集团为代表的“新IT概念股”正迎风起舞，在业绩上持续取得突破的同时，也向资本市场展示其未来发展潜力。

作为“新IT概念股”的中国高端制造业标杆企业，联想集团股价自去年11月进入上升通道以来，截至2月3日收盘，已经大涨超过110%，并创下2015年股灾以来的新高。

回到本周三公布的财报，联想在该季度表现可谓其新的高光时刻：核心电脑业务稳居全球第一，多项业绩指标创历史新高，多项智能业务创新展现联想“新IT”硬实力。

联想业绩创下历史新高，2020年全球PC出货量全球第一

2月3日午间，联想集团（992.HK）发布了2020/2021财年第三季度财报。财报显示，Q3营业额达到1142亿人民币，同比增长22.3%。税前利润达到39亿人民币，同比增长51.6%。净利润达到26亿人民币，同比增长53.1%。联想集团所有主营业务全部实现了营业额与盈利能力的提升。继第二财季实现创纪录的业绩之后，本财季再次创造了史上最佳。

细分板块来看，个人电脑与智能设备业务部分营业额达到928亿人民币，同比增长26.5%。税前利润达到61.2亿人民币，同比增长35%，均创下新纪录。此外，联想行业领先的利润率进一步达到创纪录的6.6%。

本财季，联想在全球个人电脑的市场份额达到25.3%，冠军地位稳固。所有大区的销量全都实现了双位数强劲增长，大本营中国市场的销量同比增长高达30.4%；北美市场的销量同比增长60%；亚太市场的利润率则创造了历史新高；欧洲-中东-非洲市场（EMEA）的销量同比增长达到17.4%，首次成为冠军。

根据研究机构Canalys发布的PC市场报告，2020年，全球PC市场出货量为2.97亿台，同比增长11%，创下2010年以来的年增长率纪录和2014年以来的新出货量纪录。市占率方面，联想2020年PC出货量超过7260万台，同比增长11.9%，市场份额24.5%，常年霸占全球榜首。

另外，根据研究机构IDC发布的全球平板电脑市场初步数据，2020年第四季度全球平板出货量总计5220万台，同比增长19.5%，达到了2017年第四季度以来的新高。其中，联想去年第四季度出货量市占率达全球第三，并且在前五大厂商中年比年增速最高，达到惊人的120%。

商用业务持续向好，具备“端-边-云-网-智”全要素覆盖

联想集团除PC外主要提供数据中心。联想数据中心业务主要提供服务器、存储产品、交换机、超融合产品。联想数据中心集团的性能表现凭着160个世界纪录稳居全球第一位，同时也是x86可靠性排名第一和TOP500超级电脑名单内的第一大供应商。

根据财报显示，Q3数据中心业务收入达108.2亿人民币，同比增长2%，利润率同比提升1%。期内多个项目实现了落地：第一个自建的华北某大数据中心日前正式上电，联想服务从传统基础架构的端到端，延伸到更广义的“从IDC机房建设开始的端到端”解决方案。联想也赢得快销集团百威英博亿元级混合云项目、云南大理等地区域性智慧校园/平安校园服务运营项目，中标并落地珠海大健康项目等。

对于数据中心业务未来发展，联想集团表示，将利用其在全球供应链和环球足迹的独特优势，并通过先进的配置和存储平台扩展其产品组合，最终实现优于市场的增长并提高盈利能力。

回顾联想的发展历程，在2010年前的PC时代中，依靠着中国制造红利以及双品牌并行的销售模式成功积累了覆盖全球C、B端的客户群。在个人电脑逐渐普及、行业增速下滑的背景下，联想不断丰富产品列表，围绕着“数据+算法+算力”尝试新方向。随着5G、工业互联逐步普及，联想已经提出了“端-边-云-网-智”全平台解决方案，具备了全域行业智能化解决方案的能力。

智能化转型作为联想的头号战略已经推进多年并取得显著成效。作为国内率先倡导“智慧服务”理念的领先科技公司之一，联想希望其智能化能够从以下三个层面推动IT行业再发展：

第一，是设备服务与软件等围绕现有硬件产品的“附加服务”，联想将努力提高其附加率。目前，基于人工智能、区块链、云计算、大数据等技术，联想的设备服务已经实现了一系列智慧服务能力。

第二，是以增强客户黏性为目标不断拓展的运维服务和设备即服务（DaaS）业务。为巩固转型成果，将服务和解决方案真正打造成为联想未来的核心竞争力，联想在本次财报中也公布了全新的组织架构方案，成立了全新的业务集团：方案服务业务集团（Solutions & Services Group，SSG），该集团将整合当前集团内部各业务部门的服务团队与能力，致力于推动行业智能解决方案、设备服务、运维服务和包括DaaS与Truscale在内的“x即服务”系列业务的增长，打造公司转型的核心驱动力。

第三，是系统集成解决方案和联想智能解决方案等服务。联想正在从单纯的IT厂商升级成为一个值得信赖的解决方案提供者，并在这个过程中积累自主研发的知识产权，实现最大程度的复用。可以看到这三层服务中, 每一层都凝聚了联想自身智能化转型的成果。

值得一提的是，联想国内强大的供应链网络，在疫情影响下依旧能向全球 2000多家供应商进行供货。在Gartner 2020全球供应链25强中，联想排名第15，另一家上榜的中国公司是阿里巴巴。

多家投行提升对联想的估值

在联想三季报公布之后，国际投行花旗发布报告称，重申对联想买入投资评级，上调对其目标价至12.1港元。大和将联想目标价由5.8港元上调106.9%至12港元，评级“跑赢大市”。

国内大行光大证券研报指出，鉴于远程经济普及对于消费PC需求的带动作用偏长期，叠加2H21国内商用换机复苏启动、及海外新一轮商用换机需求，预计22财年公司PC出货量有望实现同比高个位数增长，维持“买入”评级。

另外，交银国际基于2022财年市盈率15倍，将联想集团目标价由9.2港元调高30.4%至12港元，维持“买入”评级。方正证券认为疫情催生“新常态”，PC 行业重焕活力，数据中心行业处于景气度上行阶段，联想Q3财季大超预期，维持其“推荐”评级。广发海外维持联想的公司评级为“持有”。