易方达：量化投资优势日显，指数增强基金积小胜为大胜

经过50多年的发展，量化投资在海外已经成为一种非常主流的投资策略，管理超过2万亿美元的规模，涌现出索罗斯、西蒙斯等传奇人物以及众多量化对冲基金巨头。

近日，易方达基金量化投资部研究员、投资经理助理裘明达，易方达基金量化投资部研究员黄浩东作客易方达投资交流会，详解量化投资在A股的发展情况、指数增强基金投资策略等问题。裘明达与黄浩东表示，国内量化投资虽然起步较晚，但在A股上市公司数量大扩容的背景下，用数量化的方法进行量化投资正具备非常好的优势。其中，指数增强基金凭借“指数基金+主动基金”的特征，有望为投资者获取超额收益，积小胜为大胜。

量化投资 拓展交易“能力圈”

所谓量化投资，就是利用数学、统计学、计量经济学等方法，从海量数据中寻找能够带来超额收益的“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资。国内量化投资起步比较晚，但关注度逐年增加，量化基金的规模整体呈现上升态势。Wind数据显示，截至2020年，市场上公募量化基金数量已有300多只，规模突破1500亿元。

裘明达表示，量化投资在国内出现大的背景，就是股票市场发展。二十年间，A股从800多家上市公司，到现在4000多家上市公司，数量增长了4倍。一个基金经理能充分有效跟踪和了解的公司数量一般在30到50家左右，往往在擅长的领域做投资，而尽量少触碰不熟悉的股票，这正是“能力圈”的概念。量化投资可以通过计算机和模型，系统化地同时跟踪和覆盖全市场4000多家上市公司，这种投资广度是非常重要的优势。

作为国内资产管理行业最早开展指数量化的公司之一，易方达基金自2009年就开始组建了量化投资团队，并于2012年发行易方达沪深300量化增强基金，进入量化增强指数投资领域。黄浩东认为，易方达基金量化投资具备三大优势，一是团队规模较大，团队成员背景较好且互补；二是国内最早开始实践量化投资的基金公司之一，至今已有超过数十年的量化投资研究积淀，拥有丰富的历史经验；三是易方达量化QR平台从2012年开始自主研发，至今已经形成了集因子编辑、因子分析、组合模拟回溯测试、组合优化、组合指令交易、组合归因分析等一系列功能齐全的企业级量化投研平台，位列国内基金公司前沿。 

指数增强 积小胜为大胜

近年来，指数增强类产品越来越受到广大投资者的喜爱，也有着不俗表现，据Wind数据统计显示，截至2月1日，易方达旗下首只指数增强基金——易方达沪深300量化增强近一年回报为39.53%，成立以来回报为248.15%。

裘明达表示，指数基金是追踪指数收益的被动基金，而指数增强基金，其投资目标就是在跟踪标的指数的基础上，力争获取超额收益，其既有指数基金的特点，又有主动基金的特征。因此，指数增强型基金主要适合看好基准指数本身、但又不满足于获取指数收益率的投资者购买。“简单而言，指数增强基金走势整体上对应基准指数，但希望在指数上涨的时候基金能够多涨一点点，在指数下跌的时候能够少跌一点。用一句形象的话概况，叫‘积小胜为大胜’。” 裘明达说。

对于指数增强基金的投资策略，黄浩东建议投资者“买入并长期持有”。因为指数增强产品的收益来自两方面，一部分是指数本身的收益，还有一部分是超越指数的超额收益。市场上行阶段，指数增强产品既能获得指数本身的收益，又能获得超额收益；市场下行阶段，确实会有回撤风险，但超额收益会适当弥补一部分风险。“对于大部分基民来说，判断市场短期的上下行，也就是大盘择时，是一件很困难的事情，因此我们并不建议大家做短期的择时买卖点判断，尤其是对市场没有太多经验的投资者，我们建议大家通过长期持有指数增强产品或者定投指数增强产品，达到自己投资的目标。”黄浩东说。