券商晨会精华：市场新热点仍需充分酝酿 警惕全球市场的五大风险

财联社2月2日讯，周一A股市场先抑后扬，小幅震荡上涨，部分次新股受到短线资金的追捧，在主流热点震荡调整之际，市场热点呈现多元化的特征。前期涨幅较大的部分头部公司继续调整，表现滞涨的部分板块与个股展开补涨。

隔夜美股三大股指全线反弹，纳指大涨逾2%，标普500指数11个板块全线上涨，白银股、科技股普遍大涨。“反向指标”游戏驿站大跌逾30%。

对于后市展望，中原证券表示沪指在3500点附近区间震荡的可能性较大。

中信证券则警示由于未来仍存在诸多不确定因素，当前投资者应注意全球这五大风险。

低基数叠加经济复苏，年报业绩持续向好。近4成上市公司业绩预告超预期，国泰君安证券从以下几个维度点评A股2020年报业绩预告。

中原证券：沪指在3500点附近区间震荡的可能性较大

中原证券表示，投资者同时也开始积极关注年报业绩提升预期较好的相关板块与个股。沪指在3500点附近区间震荡的可能性较大，市场新的领涨热点仍需充分酝酿。

预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注银行、医疗、化纤以及软件服务等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

风险提示：政策风险，经济下滑。

中信证券：聚焦全球市场的五大风险

中信证券表示，2020年以来全球范围的货币+财政宽松带动权益类资产普涨，目前S&P 500和STOXX 600的动态PE已分别高达23倍和18倍。但与此同时，由于未来仍存在诸多不确定因素，当前投资者对于海外市场今明两年的盈利预期或过于乐观，若基本面修复不及预期或风险事件爆发，市场回调的可能性将进一步加大。

虽然年初以来投资者更为关注美债收益率的快速上行和近期WSB概念股炒作的焦点，但我们判断此两大因素演变为系统性风险的概率非常低。相反，短期美国提升资本利得税率的预期，以及中长期的美国社会分化、欧盟稳定性、疫苗有效性以及拜登政府或更加关注中国国企补贴问题，这五大风险点或更值得关注。

风险因素：1）美国超预期加税；2）美国社会分化加剧，出现大规模暴动事件；3）欧洲政局不稳定；4）中美摩擦进一步升级。

国泰君安A股2020年报业绩预告点评：年报业绩向好 中盘股面目一新

低基数叠加经济复苏，年报业绩持续向好。截止2021年1月30日，两市年报业绩预告披露率57%，预喜率为57%，全年预喜率逐季上升。2019年商誉减值造成低基数效应加之经济持续修复，全A主要板块Q4单季利润增速中位数普遍在40%以上。2020Q4主板盈利累计同比接近转正，化工、电新、电子、机械贡献全年主要利润增长。

国泰君安证券从以下几个维度点评A股2020年报业绩预告。

中小市值是否展露出更强的盈利修复弹性？盈利增速与市值呈倒U型关系，中证500盈利改善动能强。通常认为在经济复苏环境中，中小盘盈利改善弹性更强，但我们发现目前宏观景气复苏还没有传导小盘股，个股业绩增速和市值关系并非线性，而是倒U型关系，500~800亿市值中盘股盈利改善动能强劲。

哪些行业处于高景气区间？化工、有色、机械、军工Q4单季盈利增速居前，环比较上年同期显著提升。整体法和中位数两种口径下，基化、有色、煤炭、家电、机械、军工、电新等行业Q4净利同比居前。此外，基化、有色、机械、军工单季利润环比增速较上年同期显著提升，说明行业处于高景气区间。优选高景气度30大细分行业，建议关注机械（通用设备、工程机械、运输设备、专用机械）、基化（农用化工、煤化工、化学原料）两大行业。

哪些个股业绩预告超预期？近4成上市公司业绩预告超预期，集中于医药、电子、计算机、基化等行业。已披露业绩公司中有301家业绩预告净利润增速中枢高于Wind盈利预测，业绩超预期比例为39%。超预期个股集中分布于医药、电子、计算机、基化等行业。煤炭、商贸零售、银行、地产、钢铁行业个股业绩超预期幅度（以行业中位数计）更高。细分行业中，计算机软件、农用化工、汽车零部件、环保等业绩超预期个股数量及超预期幅度双高。

风险因素：货币政策转向、疫苗接种不及预期、海外高通胀。