为什么机场、旅游股可以逆势大涨?

后疫情概念股崛起

经过昨天的暴跌，今日A股小幅反弹，白酒股再次崛起，但最亮眼的还属“后疫情概念股”。

早盘机场航运板块一路单边上行，其中华夏航空盘中一度涨停，上海机场涨超7%，吉祥航空、南方航空、中国国航等跟涨。

同时，景点旅游板块早盘急速拉升，截止目前，西安旅游涨停，天目湖涨近9%，宋城演艺、黄山旅游、九华旅游等跟涨。

值的一提的是，隔夜美股航空股迎来一波大涨，美国航空大涨9.3%，达美航空行长4%，这或许今日板块异动直接触发因素。

从趋势上来看，近几日无论是机场股还是旅游股都呈现触底反弹的状态。以华夏航空为例，本周至今涨幅已经超过32%。

核心逻辑有二：

第一，国内疫情消退。此前全国内多地出现疫情反复，防控措施升级，已经有北京、上海等29 个省市倡议“就地过年”，理论上无论是客运需求还是节假日旅游需求都会受到大幅压制。据机构预测，今年春节预计发送旅客17 亿人次，相比2019 年下降4成多，相比2020年增加1成多。

但从当前的实际情况来看，国内疫情的抬头的火苗很快被压制下来。1月28日，全国31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例52例，其中境外输入病例16例。

截止到1月27日，我国已开展新冠疫苗接种超2276万剂次，在防控预期较好的情况下预计短期内不会改变2021 年内线需求反弹趋势。

第二，估值较低且基本面改善。近两日机构抱团板块表现低迷，缺乏明显的投资主线，后市如何走有待观察，但此时低估值且基本面有所改善的板块更容易受到资金的青睐。

数据显示，去年12月民航旅客发送量4530.7万人次，同比降14.1%，但环比11 月改善。后期随着疫情的缓解和疫苗的普及，基本面将得到明显的改善。

此外，由于疫情导致的业绩压力，机场航运以及旅游板块较以往都处于估值较低的状态，也就是“比较便宜”。比如上海机场，机场行业的商业模式为区域性垄断的基础设施运营，再叠加免税业务的成长，整体业绩确定性极高，而上周其股价一度跌至70元，对应PE为26，长期来看具有较大的安全边界。

至于旅游板块，因为连续几个月的下跌，当前的估值大多在20倍左右。比如西安旅游，从9月份的高点截止到昨天已回撤30%，几乎跌至去年2月份的最底部，今日涨停后PE不足17。

山西证券认为，传统旅游景区行业是受负面影响最大的社会服务子行业，但对于人口较为密集、消费者需求多元化的一线城市，部分游客春节计划从长途跨省游转为周边游，预计休闲景区接待量依旧可观。

值的注意的是，近些天市场表现离不开对流动性收紧的担忧。尤其是央行不断收紧流动性的背景下，在本周前四天净回笼逾3300亿元；此外，北向资金连续净流出，昨日流出64亿元。量能明显萎缩，并且新资金进场意愿较低，导致市场表现萎靡。而今日央行净投放980亿元，中国银行研究院研究员李义举称，短期从流动性来看，公开市场操作在春节前或将加大资金投放量以应对需求，刺激市场短期情绪。

根据众多券商的分析，2021年会是货币政策边际收紧的一年，但结合往年经验，央行将根据市场情况进行预调微调，尤其是临近月底和春节，将通过公开市场操作投放流动性，保持资金面平稳无虞。