流动性转紧隔夜和7天利率倒挂，央行或有意控投放防“滚隔夜”加杠杆

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，缴准期国内银行间流动性转紧，周一质押式回购隔夜和7天加权利率倒挂。业内人士指出，央行或有意控制隔夜资金投放，以防机构通过“滚隔夜”方式加杠杆套利。

他们并称，缴税叠加定向中期借贷便利（TMLF）到期，短期资金面略转紧，但目前判断央行货币政策操作仍将维持中性，预计春节前流动性明显收紧可能性较低，继续关注央行逆回购和其他货币政策工具的使用。

“今天隔夜融出较少，价格上的很快，估计央行是为了不让大家滚隔夜、加杠杆。”华北某城商行交易员对财联社表示。

全国银行间同业拆借中心数据显示，今日16点，质押式回购隔夜和7天加权利率分别在2.49%和2.42%左右。

财联社数据显示，本周央行共有6,140亿元逆回购到期，周一到周五逆回购到期规模分别为20亿、800亿、2,800亿、2,500亿和20亿元，周一另有2,405亿元TMLF到期。

周一央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有20亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

信达证券首席固收分析师李一爽表示，本周政府债券缴款约1,000亿左右，考虑本周缴准，叠加临近春节取现需求逐渐上升，资金压力仍存。

由于疫情反复，今年春节期间人员流动受到限制，预计现金漏出的规模可能有所下降，但银行存款扩张对于超储的消耗仍然存在。因此资金利率有望维持平稳，但很难回到一月初的低水平。

业内人士并指出，春节前后的资金面波动情况，仍取决于央行货币政策重心和对应的具体操作。随着国内外经济、政策、防疫形式变化，央行政策和工作重心可能再度转向稳增长和防风险。

“商品市场已经起来了，通胀压力加大了，但国内疫情最近有散发势头，防控信用风险也需要宽松环境，因此整体货币政策可能还是不松不紧。”北京某国有大行交易员对财联社表示。

天风证券研报指出，国内防疫措施升级带来的冲击与不确定性，可能需要央行操作关注与应对。总体上，预计春节前央行投放可能维持紧平衡的状态。

浙商证券研报也指出，预计央行跨春节流动性的主力仍将是逆回购+中期借贷便利（MLF），结合近期央行投放表现来看，未来央行操作仍以小额高频为主。