“最良心基金经理”又喊话，千字檄文炮轰新能源泡沫：未来只能以股价大跌来消化估值

#杨东警示新能源板块风险#

财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，“大多数被爆炒的新能源股票，恐怕未来只能以股价大幅下跌来消化估值了”——新年伊始，因为这句颇具争议的话，再次让敢于“逆势看空”的杨东推上风口浪尖。

杨东，在2018年1月“奔私”创办宁泉资产前，曾在兴业基金担任投资总监和总经理。因为曾在2007年6000点时劝基民赎回，2015年4500点喊风险，而被投资人视为“业界最良心基金经理”。

在这篇针对新能源1006字的千字檄文中，杨东接连使用了“爆炒”、“冷酷无情”、“破产”、“非黑即白”、“保持谨慎”等肯定式词汇，对时下炙手可热、“赛道正确”的新能源，予以不容置疑地发问。

在各路基金扎堆抱团下，以宁德时代、比亚迪为代表的新能源股票走势可谓一骑红尘，让不少踏空的股民感慨“怕高的都是苦命人”，相比之下，被资金抛弃的绝大多数个股，表现却是疲弱不堪。

“天下苦秦久矣”，当两极分化行情演绎到了极致，旁观者要么缴械投降，高位接盘；要么承受煎熬，继续坚守低估值。而此时敢于“揭竿而起”的杨东，也得到了很多投资人的一呼百应。

“千字檄文”炮轰新能源泡沫

“回顾全年，随着IPO注册制的实施，板块分化愈演愈烈，个股之间的差距在不断拉大，赛道正确的公司被赋予了越来越高的溢价，而冷门的板块始终无人问津。”近日，宁泉资产发表了最新观点开篇称。

对于当下炙手可热的新能源行业，宁泉资产的观点先扬后抑——新能源行业未来发展的前景是非常光明和鼓舞人心的。不过，新兴行业面临的竞争往往更加激烈和冷酷无情。

随后话锋一转，宁泉资产开始抛出自己的观点——我们其实是看好光伏、电动汽车，储能这几个方面的巨大发展前景，但我们并非对所有的新能源技术和行业发展都乐观。

“也许个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值，成为最终真正的王者，但大多数被爆炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值了。”宁泉资产明确地称，现在已经不是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了。

为佐证自己的观点，宁泉资产援引《掘金绿色投资》一书提到的几十家新能源方面的代表公司，目前这批公司有一半以上已经破产或接近破产，在未来巨大的变化面前，付出这么高的估值去购买新能源热门股票，我们的账算不过来！

自古英雄多寂寞，四季度仅备案3只产品

自古英雄多寂寞。在市场上一片高亢时，敢于逆势唱空的人，尽管能及时回避风险，并常能得到散户的追捧，但也常因过于“冷静”或“谨慎”，无缘投资中市场最疯狂、利润也最丰厚的一段。

2007年6000点劝基民赎回，2015年4500点喊风险，如今3500点是炮轰新能源，杨东这位特立独行的“业界最良心基金经理”，并非一位“语不惊人死不休”的死空头。

去年3月中旬，在兴业银行的一场线上演讲和问答时，杨东曾表示，将来指数3000点以上，大概率是看得到的，如果是这种情况，这次下跌得越多，对将来是越有利。

“目前来看，我们觉得光伏长期还是蛮有潜力的。当然不是说所有的光伏股票，我们说的还是一些竞争力比较强的龙头公司。”杨东当时称。回头来看，杨东当时的判断大方向还是正确的。

不过，相比市场上大多数机构投资者，杨东这一“谨慎”的性格，在某种程度上，也成为其管理私募净值一路狂奔的最大阻力。私募排排网数据显示，宁泉资产近一年收益率仅34.48%，年化收益率仅14.47%，这一成绩相比公募和私募同行都显得差强人意。

2020年，公募基金爆款基金频现，私募日光盘也屡见不鲜，不少量化私募备案节奏十分频繁。而这一年，杨东的宁泉资产却并不乐观。

中基协私募备案信息显示，成立两年时间的宁泉资产共备案45只产品，在2020年备案了12只，其中8只产品在上半年备案，进入四季度，仅有三只产品在协会备案。

这些股依旧是杨东“心头爱”

尽管产品备案并不频繁，但杨东的宁泉资本却频频出现在上市公司的调研信息、定增公告中，甚至也出现了一家上市公司的十大流通股东中，这些琐碎的信息，也能折射出杨东的价值偏好。

根据联交所最新权益披露资料显示,2020年3月26日、27日及30日,福莱特玻璃(06865)获上海宁泉资产管理有限公司合计增持1039.6万股,涉资约4076.50万港元。

2020年7月10日，东方证券(03958.HK)获上海宁泉资产管理有限公司在场内以每股均价5.45港元增持90万股，涉资约490.5万港元。增持后，上海宁泉资产管理有限公司最新持股数目为103,350,800股，持股比例由9.98%升至10.06%。

2020年8月31日，港交所权益资料显示，新天绿色能源(00956-HK)获上海宁泉资产管理有限公司于在场内以每股均价2.05港元增持93.9万股，涉资约192.5万港元。增持后，上海宁泉资产的最新持股数目为91,950,000股，持股比例由4.95%升至5.00%。

除了低估值的港股外，A股中部分上市公司也开始获得杨东的关注。

2020年9月15日，可立克发布公告拟非公开发行不超过85,200,000股新股，发行对象包括宁泉致远39号私募证券、宁泉致远6号私募证券投资基金、宁泉致远7号私募证券投资基金、宁泉致远11号私募证券投资基金等宁泉资产旗下的四只私募产品。

东方财富信息显示，2020年10月29日，宁泉资本旗下的“宁泉致远39号私募证券投资基金”以持股1503万股，持仓占比0.17%，出现在华能水电的十大流通股东名录。

最新的一个例证是，迈瑞医疗公布了最新的投资者关系活动记录表，过去两个多月有587家机构参与调研，宁泉资产也在其中。

“A股的市场不是非黑即白，大部分时间指数可能也没有明确的方向，对个股的研究和估值把握将越来越重要。”杨东透露，2021年他们将继续在能力圈范围内寻找机会，保持谨慎，不去承担和收益不匹配的风险，努力让持有人资产实现长期稳健的保值增值。