站上8000美元！伦铜涨势不停，“铜博士”牛市来了？

一睁眼，国际铜价涨疯了！

隔夜期货收盘，LME期铜收涨142美元，报8002美元/吨，这是2013年2月份以来首次收于8000美元整数位心理关口上方，现涨至8048美元/吨。

数据来源：同花顺

1月6日，或受此影响，沪铜也有所拉升，涨幅超1%。

数据来源：同花顺

伦铜突破这一心理关口，令市场瞩目。而究及原因，主要是基于宏观环境下多重因素作用的结果。

供不应求的预期加强

首先，这一涨势离不开供需关系的变化。

众所周知，2020年新冠疫情的黑天鹅笼罩了各行各业，其中，全球铜的供应也受到了明显的冲击。

数据来源：Wind

毕竟其主产国受到防控疫情的封锁，南美国家疫情又反复，叠加工人抗议问题频发，使得矿山生产经营以及港口运输受到阻碍，同时，包括伦敦金属交易所在内的各大交易所跟踪的库存已降至6年来的低点，供应端呈现偏紧之势，预计今年全球铜矿产量为2022.3万吨，同比下滑1.5%。

显然，供不应求的预期使得伦铜走出了受大环境影响的低位，开始拉升。

全球主要交易所铜库存情况

数据来源：萝卜投研

再加上由于疫情席卷全球经济，各国央行为度过危机开始大幅“放水”（美联储无限量量化宽松等），针对疫情的货币与财政刺激政策相继出台，流动性危机得到缓解，为铜价回温带来一定的支撑。

尤其是这流动性充裕的背景之下，美国实体经济与高涨的股市表现背离，美元走弱难以避免，进而为铜价的飞涨带来利好。

要知道美元指数与 LME 铜价的相关系数高达-0.69。

而回顾过往，美元指数在过去十年来经历了三次大幅度的上升，分别在 2010年6月、2016年12月以及2017年1月达到峰值，而铜价则也有了三次下跌，分别在2010年6 月、2015年2月和 2016 年 11 月达到低位。

而如今美元指数继续走弱（5日跌破89.5,续刷2018年4月以来新低），利于铜价处于较为稳定的上行通道。

数据来源：同花顺

在需求方面，虽说海外市场因疫情防控滞后或不力，还未从阴影中走出来，但我国已复工复产，逐步实现经济复苏，这也意味着：铜的宏观需求或将有所回暖。

毕竟我国是世界第一大铜消费国，铜消费量占全球比重已超 50%，呈现逐年上升之势。2019 年全球精炼铜消费量为2432.6万吨，其中中国消费量为1267.89万吨，占全球消费量的 52.1%，欧盟 （10.9%）、美国（7.6%）、 日本（4.0%）紧随其后。

数据来源：萝卜投研

其中，基建、房地产、汽车、家电是国内铜消费需求主要的覆盖领域。而随着我国家电的出口增加，新能源汽车的热度不减，以及新建铁路的电气化等，都将对国内用铜的需求前景带来乐观情绪，进而助涨了铜价的上扬。

例如，根据中国《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，预计2025年新能源汽车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。以2019年为基准进行测算，未来五年新能源汽车产量年化复合增速将达34%，预计新能源汽车精炼铜消耗量占比超过3%。

“到2022年上半年，铜价极有可能突破2011年创下的纪录高位，即10170美元。”——高盛

铜价后市怎么走？

整体来看，作为宏观属性凸显的基本金属，铜的走势基本与宏观环境走势紧密相关。

目前在新冠疫情的大环境下，各国实行宽松的货币政策以及货币环境都利于以铜为首的有色金属这类大宗商品的价格走高。虽说海外疫情卷土重来之势较为迅猛，但由于疫苗研发和普及的进展不断加快，利于提振用铜需求。

当然，目前铜价整体还是处于震荡上行的空间预期之中，但短期内的急升乃至高位存有降温的风险，毕竟需求端的释放一旦不够明显，波动回调也是可以预期的。