资讯：全球丁腈手套需求激增 齐翔腾达丁腈胶乳填补原料缺口

11月30日晚间，齐翔腾达（002408）公告称，公司与蓝帆医疗（002382）签署《战略合作框架协议》，自2020年12月1日至2021年12月31日，齐翔腾达销售给蓝帆医疗羧基丁腈胶乳不低于3万吨。而一天前，齐翔腾达公告称，公司投资建设的20万吨/年丁腈胶乳项目一期（10万吨/年）生产线于11月11日建设完成，目前，装置流程已全线贯通并产出合格产品。

2020年由于新冠疫情的暴发及持续蔓延，全球对丁腈手套等防护用品的需求量激增。丁腈胶乳是丁腈手套主要原料，目前市场缺口很大。据化工行业市场人士透露，丁腈胶乳市场价格已经飙升至每吨2.5万元以上，且处于有价无货状态，齐翔腾达丁腈胶乳项目的投产有利于填补市场缺口。

项目快速投产填补市场缺口

公开资料显示，齐翔腾达20万吨/年丁腈胶乳项目预计总投资6.8亿元，分两期建设，项目一期生产线8月9日开工建设，11月17日投料试车，项目从开工到投产，总用时仅100天。

目前，丁腈胶乳市场一方面缺口很大，齐翔腾达迅速投产有利于填补市场缺口；另一方面，各市场参与方也在扩充丁腈胶乳产能，齐翔腾达项目的快速投产有利于迅速锁定市场利润，抢占市场份额。

齐翔腾达公告显示，项目一期的建成投产，对于公司丁腈胶乳产能扩增，提高装置产能利用率，实现产业链的延伸起到重要的作用。同时，丁腈胶乳项目二期（10万吨/年）已进入设备安装阶段，正在全力推进建设进度。

在项目快速建成投产的同时，齐翔腾达生产的丁腈胶乳也迅速获得了下游采购方的认可。蓝帆医疗在公告中称，齐翔腾达作为公司的优质供应商之一，一直与公司保持着良好的合作关系。近日，齐翔腾达投资建设的20万吨/年丁腈胶乳项目一期（10万吨/年）生产线已建设完成并产出高质量的丁腈胶乳，无论是从产品质量还是产量上均能够满足公司的需求。鉴于此，双方本着互利共赢的原则就羧基丁腈胶乳产品供货事宜达成一致意见并签署了《战略合作框架协议》。

丁腈胶乳项目的快速投产，也将为齐翔腾达贡献可观的利润。受疫情影响，全球最大的医用手套生产商马来顶级手套公司目前30个工厂中有28个停工停产，医疗及防护手套全球供不应求的态势更加严峻，价格将会继续上涨，也会造成部分海外客户订单从马来西亚转向国内手套厂商采购，这将进一步推高对国内生产的丁腈手套及其原料丁腈胶乳的需求。

天风证券8月末发布的研报就表示，齐翔腾达丁腈胶乳项目盈利空间较大。上述化工行业人士透露，由于目前丁腈胶乳市场价格暴涨，虽然原料价格也有一定上涨，但单吨利润较8月末时已大幅提升。

齐翔腾达公告也称，公司与蓝帆医疗签订《战略合作框架协议》，能够缓解公司丁腈胶乳产能释放对于市场的冲击，同时对公司在合同执行年度内的经营业绩将产生积极影响，有利于提升公司的持续盈利能力，有利于公司长远发展。

多项目陆续步入收获期

齐翔腾达早在2016年建成完整产业链，实现对碳四资源的“吃干榨净”，成为国内最大的碳四深加工基地。特别是甲乙酮、顺酐的产销量，连年位居世界第一。近年来，齐翔腾达在引入国际领先技术、瞄准高附加值的精细化工品及化工新材料领域的高质量发展等方面步伐明显加快，高端化工新材料产业集群已初步成型。

公开资料显示，今年三季度齐翔腾达归母净利润达3.11亿元，创上市以来单季度盈利新高。随着多个新项目陆续建成投产，齐翔腾达正在快速打开新的成长空间，除了丁腈胶乳项目，其11月27日还披露，新建的10万吨/年MMA装置现已完全达产，装置的设计产能在300吨/天，公司根据市场需求情况不断调整MMA产量。

今年8月，齐翔腾达发行可转债29.9亿元募集资金主要用于70万吨/年PDH项目，该项目总投资34.60亿元。公司预计项目投产第2-5年，可实现收入49亿元，净利润6.5亿元左右。

目前，齐翔腾达正在全面推进20万吨MMA、20万吨丁腈胶乳、70万吨PDH、30万吨环氧丙烷、20万吨异壬醇5大项目及配套工程的建设，建成后预计将大幅提升齐翔腾达的营收和利润。其中，MMA一期（10万吨/年）及丁腈胶乳项目一期（10万吨/年）均已顺利建成投产，开始贡献利润。

天风证券出具的研报认为，齐翔腾达MMA一期有望在四季度转固，二期有望在2021一季度投产，明年利润有望大增。而且，公司C4其中一条路线是通过混合烷烃脱氢至异丁烯然后醚化做MTBE，MMA投产后，公司产业链将从异丁烯水合叔丁醇，氧化制MMA，完美衔接了已有的C4产业链，产业链协同效应进一步增强，公司经济效益和综合竞争力将进一步提高。太平洋证券及海通证券发布的研报也认为，齐翔腾达的多个高端产品项目即将进入收获期，成长空间大。