储能，能否成为新能源新主线？

现在的A股，越来越像一个完整的达尔文生态系统：弱肉强食，强者生存！

先来看看下面几张图：

图片来源：wind

图片来源：wind

这两个是光伏的龙头，如果你在12月份持有它，大部分都有近30%收益的。当然，你如果全年持有，账户翻倍不是问题。

这就很明显的暴露出A股当前的市场风格：当一个主线出现持续被火热爆炒之时，其余的行业便成为了过客。

简单的理解：穷站门前无人问，富在深山有远亲，市场是一个资金市场，投资者无不期待着市场有一天能够放大量。不过现实是：现在市场结构性行情表现出来的，当沪深两主板的量能在七千亿以上，大概也是能够支撑两条主线，而在六千亿下方，一条主线的炒作都很勉强。

现在，新能源已经持续被炒作半年的时间，新能源汽车、电池、光伏、材料轮换崛起。在这周达到高潮之刻，其实另一条隐藏的主线也暴露出来：

来看下：创业板大权重宁德时代在21号放量大涨12%，总市值一下子被抬高到七千亿。再往上，无外乎中石油、银行以及市场神话白酒双龙头。要知道宁德时代从去年年末至今已经翻了三倍，其新能源锂电池的估值炒作早已耳熟能详，凡是知道这支票的投资者都会随便BB几句它的逻辑。

图片来源：wind

所以，如此大权重的标的被大资金助推，抛开以往宁德时代的成长逻辑，A股市场还能够想到什么呢？

01

新能源新炒作逻辑

说之前来看看当前新能源龙头大权重宁德时代现在的估值问题：

从行业地位来看，宁德时代的的确确走到了世界的前列，根据其披露的《2019年度企业社会责任报告》显示，2019年，公司锂离子电池全球销量达40.96GWh，其中动力电池系统全球销量达40.25GWh。2019年公司动力电池销量排名继续保持全球第一，全球市场份额从23.4%上升到27.87%。

新能源汽车领域的动力电池业务的蛋糕持续被宁德时代拿下，结合麦肯锡预测，到2030年，中国汽车后市场规模的年复合增长率为7.5%。如果2030年要“碳达峰”、2060年实现“碳中和”。截至2019年底，全国新能源汽车保有量达381万辆，占汽车总量的1.46%。

随着国家政府“碳中和”目标的提出以及时间点的临近，国内目前现有的燃油汽车可以看到在未来会退出市场，那么剩下的空间给与了新能源汽车足够的市场空间。

所以抛开12月份的涨幅，其PE一直维持在120倍左右。现在，面对持续走高的宁德时代，市场已经在呐喊：万亿市值还有多远？

图片来源：wind

来看其业绩，2019年，公司实现营业总收入457.88亿元，较上年增长了54.63%，归母净利润为45.6亿元，同比增长34.64%。

今年疫情因素丝毫不影响宁德时代的成长，所以万亿宁德时代，合理的估值范围在哪呢？很简单，如果其真正的是200亿利润，给与50倍的合理估值，才能对应上万亿的市值。

那么问题来了，这只优质的成长股被机构抬高的市梦率的背后，还有什么逻辑支撑资金去炒作?

这个答案，按照这周市场的表现大概率推测出，是储能！

看看另外两个储能股：

阳光电源，12月累涨超55%，现在市值已经超千亿。逆变器领域的绝对龙头，在今年华为退出之后，把它的市场吃下，加上光伏的大牛行情，走的比光伏还凶，从今年4月份低点至今，涨幅达到6倍。更重要的是储能业务，在2019 年公司在国内储能逆变器市场出货量排名第一。

图片来源：wind

固德威，主营业务产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器，12月涨幅超50%。

图片来源：wind

加上宁德时代，这三家国内储能龙头在上周新能源领域绝对是表现最靓的仔。同时，跟踪上市公司的动作来看，明年是真正储能产能线放量的一年。

02

为什么机构开始往储能扎堆？

储能概念，指的是在发电端和用电端不一致时，利用化学或者物理的方法将已经产生的能量储存起来，并在需要时释放。具有灵活的安装方式、高质量的调节能力、环保等多种优势，是优质的灵活性资源，可应用于发电端、电网端和用电端，在电力消纳方面至关重要，未来新能源产业链广泛布局必然离不开储能技术的基础支持。

根据CNESA全球储能项目库的不完全统计，截至2019年底，全球已投运储能项目累计装机规模184.6GW，同比增长1.9%。我国已投运储能项目累计装机规模32.4GW，占全球市场总规模的17.6%，同比增长3.6%。

目前主要的储能形式包括机械类储能、电化学类储能、电器类储能、热储能、化学类储能等，其中抽水储能应用最广，电化学储能占比较小。

但是，市场机构普遍认为，电化学储能不受自然条件影响，且锂离子电池能量密度高、工作电压大、循环寿命长、充电速度快、放电功率高、自放电率小、记忆效应小，发展潜力更大，是未来的重点发展方向，目前正处于新一轮高速增长前的预备期。

新能源可以说是贯穿了一整年，那么为什么近期机构开始猛打储能呢？

事件推动：近段时间，“拉闸限电”成为了人们寒冷冬季下闲余饭后热议的话题。

（1）浙江率先发布通知称，要求有关单位办公区域气温下降到3摄氏度以下（含3摄氏度）时方可开启空调等取暖设备，且设置温度不得超过16摄氏度。部分地区对企业生产进行限电。

（2）湖南省有关部门倡议，各类工商企业要主动错峰生产，关闭不必要的景观亮化设施，居民、党政机关、企事业单位在高峰负荷时段尽量不使用高耗能电器。

（4）江西省发改委也决定，从12月15日起，每日早晚高峰段实施可中断负荷，并启动有序用电工作。

（5）内蒙古乌兰察布市也面临300万KW的供电短缺。对此，有关部门发布用电方案通知，自4季度开始乌兰察布地区铁合金实行有序电力调整，针对不同容量电炉实施不同电力安排。

上述这些现象，对于步入新世纪现代城市的中国来说，非常罕见。所以这个事件对于储能炒作来说可以看作是一个引爆点，因为在今年光伏是建设大年，但是不能忽视光伏发电一个弊端：到了晚上光伏还能发电吗？

所以，拉闸限电一定程度上暴露出光伏的不稳定，而能够推动光伏稳健入网的关键技术便是储能，目前市场上认同的观点是：搭配储能是新能源“上位”的必经之路。

在11月3日，新华社发布的十四五规划和2035年远景目标建议指出，提升新能源消纳和存储能力，提升向边远地区输配电能力。11月18日，国家能源局可再生能源信息管理平台公开征求“十四五”可再生能源规划研究编制工作的意见和建议，其中包含可再生能源与储能、氢能等产业融合发展等内容。

不过，要认识到当前阶段储能领域面对的问题是，该行业正处于从小范围试点向大规模应用过渡的初始阶段，这点很像光伏行业2004～2008年的第一轮爆发期。而且按照上一个计划，国内光伏在今年大概也就是60GW，那么以储能现阶段的政策强制安装2小时，就是最多24GWh。

上述这个份额赢家最大的是阳光电源，它在储能系统方面2019年实现营业收入5.43亿元，同比增长41.77%，根据流出的公司信息，按照国内以及海外的新能源市场新增来测算，今年大概有10个亿的销售业绩。这也就是这周机构一直在打阳光电源的主要逻辑。同时，另一个巨头公司宁德时代在其百亿的募集项目当中，光储能项目就达到两项。

图片来源：公司公告

总结来说：除开光伏，还有风电这些新能源，存在不稳定的特点对发电量预测造成了难度，因此二者均属于不稳定出力的电源。当二者装机占比或发电占比达到一定程度时，会对电网的稳定性带来挑战，这也就是为什么以往在新能源发展中出现弃风、弃光现象。而配合储能的应用才能更好地消纳和平滑波动，实现更高的新能源渗透率。

03

小结

现在的市场永远是一个风口投资风格，任何行业或者概念，一旦风口来临，无论是龙头还是末尾垃圾股，总有那么一段鸡犬升天的行情。很多投资者看到的是新能源的爆发，这个大热行业在政策的推动下，无论是上中下游总会有资金去眷顾。

在未来的投资环境当中，你不去认认真真分析，真的很难跟上市场的节奏。毕竟，现在那些抱团龙头股，还有便宜的吗？