高瓴概念股落后标的，方达控股单日大涨15%之后的操作？

资本市场永远是追逐热点，当前市况，大资金都在抱团取暖，羊群效应明显。高瓴资本就是其中有名的领头羊，近日大手笔高位接盘隆基股份，两只港股新股蓝月亮集团、京东健康也是大赚，加上接连破顶的宁德时代、恩捷股份、通威股份等新能源汽车、光伏概念股，一时间向高瓴“抄作业”的风潮又吹了起来。

众所周知，高瓴在大医药行业布局深远，但前段时间高瓴的标签也不是很好使，云顶新耀、嘉和生物、先声药业、药明巨诺、和铂医药等都有高瓴参投的身影，但IPO后均接连破发，一度令市场唏嘘，降温效应显着。可以说，市场的风向也还是比较重要的，板块处于调整趋势，高瓴概念股料也是难以力挽狂澜。

港股市场的方达控股（1521.HK）本周一（21日）也飙升15%，身披高瓴光环，但当日隆基股份、宁德时代、京东健康的表现太耀眼，市场貌似根本没注意到这只CRO标的。就板块来说，CRO是近年的超级热点板块之一，前段时间跟着医药、器械集采的利空消息有所调整，不过近两周已经重拾升势，热度回暖，板块个股涨幅也惊人。具体看，高瓴参投的5家CRO板块个股，药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英、方达控股，前面4家今年以来的涨幅都超过了100%，就剩下方达控股还在温饱线挣扎，本周初的报复性反弹之后，年初以来收益才勉强转正。

方达在高瓴CRO板块布局的存在感最低？

方达股价涨幅明显落后，所以高瓴投资的5只CRO股份，在方达的收益是最低的。按照方达3.2港元招股价计算，目前也就不到40%的收益，远低于另外4只。加上方达目前港股市值不到百亿港元，存在感真的很低。

但其实也不尽然，高瓴在方达的持股比例高达6.05%（中期财报），该比例在高瓴全球股票池（约60家）的持股比例排名中也是前10的存在，可以算是“重仓”标的之一了。而在另外4只CRO标的中，两只药明系持股比例约2%左右，泰格不到2%，凯莱英仅约0.6%。所以谁能说高瓴不重视方达控股？

方达股价明显落后同业，都是中期业绩惹的祸？

就港股市场来说，CRO个股除了方达控股，还有如药明康德、药明生物、康龙化成、泰格医药、维亚生物等。板块上半年业绩增速普遍有所下滑，疫情的利空影响不言而喻，方达今年上半年收入仅录得小幅增长，纯利更是大幅倒退。所以，方达近几个月股价持续在4港元下方弱势震荡，匹配TTM市盈率约80倍左右，谈不上有多“低估”，当前股价也似乎算是“合理”。

泰格医药是方达的大股东，泰格上半年业绩也一定程度受方达拖累，但Q3开始已经有所回暖，其实就A股整体CRO板块个股最新Q3业绩来看，复苏的景气度都挺不错。方达股价没有跟随板块反弹，确实是因为中期业绩拖累，更进一步分析，是被美国的疫情拖累。

头部CRO企业基本都有一定比例的海外业务，且都不低。方达的美国业务收入占比就超过60%，今年美国的疫情市场有目共睹，所以也是严重拖累了公司基本面。其实药明康德的海外业务也挺大，但是架不住药明的体量大，能消化部分风险。方达的业务规模不大，是一家快速成长的CRO企业，快速成长的意思就是还在积极扩张，国内、国外都还在新增业务，扩充产能等，所以上半年相关费用并没有减少，最终影响到纯利显着下降就顺理成章了。

方达股价还是看预期，明年重拾高增长是大概率事件！

就行业增长趋势及疫情防控现状来看，方达下半年国内业务有望实现一个不错的增长，而美国业务虽然还是会存在疫情扰动的负面因素，但随着夏季以来美国的复工复产以及美国整体对待疫情的常态化推断，美国业务同样也存在较大的环比改善机会。因此2020年全年的业绩尤其是从疫情中逐步走出的下半年业绩仍然值得期待。

当然，股价还是要看预期，当前方达的股价已经充分反应了相关业绩利空，后市还是看明年的运营能否改善。就疫苗进展来说，明年美国的市场环境有望重回正轨，这样方达美国业务也将能重拾增长。再者，参考上半年方达分享的产能扩充计划，特别是国内、美国均有新业务的布局及产能扩充，也为明年的业绩增长提供了基础。业绩兑现看明年7、8月财报披露期，但是股价走出谷底，展开反弹修复行情肯定是会提前。作为一只落后的高瓴概念CRO标的，方达周初的飙升不知道是否是高瓴在加仓，但放量大涨的背后猜想是有聪明资金在部署，诸位难道还继续等待“右侧交易”的机会？