腰斩再腰斩！一年两次暴雷的济民制药，到底发生了什么？

今日，妖股济民制药开盘再次跌停，股价现报22.2元，成交额212.6万元，最新总市值71亿元。自12月16日吹响跌停号角以来，济民制药至今已收获6个跌停板，与12月15日42元的高点相比，股价将近腰斩，市值蒸发达到63亿元。

截至今年三季度末，公告显示，济民制药还有9272户股东。12月16日突然闪崩后的连续跌停，令这些股东叫苦不迭：又一个仁东控股出现了？

1 庄股+杀猪盘

2018年中以来，济民制药止跌转涨，步入单边上涨轨道，随后在2019年3月初以3个涨停板开启加速上涨之旅，直到2020年6月11日达到历史高位。至此，济民制药股价已经翻了7倍，累计涨幅达515%。

创下股价新高的第二天，济民制药经历了年内第一次闪崩，令前一天追高入场的15.5亿元资金损失惨重。随后该股在接下来的5个交易日内跌去了31%，其中包含3个连续的跌停板。之后，该股进入回调期，到本轮大跌之前又温和上涨了21%。

接下来的故事我们都知道了，济民制药开启年内第二轮闪崩。两次闪崩后，济民制药都曾发出公告称：经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，不存在应披露而未披露的重大事项。然而据不少网友表示，该股是典型的杀猪盘。

其实，从济民制药第一次连跌开始，关于其杀猪盘的讨论就甚嚣尘上。多位投资者反映，市场上有人利用微信群、QQ群及直播间向股民推荐买入济民制药股票。随后在7月14日，几百名投资者看了网络直播荐股之后买入济民制药，损失惨重的新闻被央视财经频道曝光，坐实了济民制药杀猪盘的事实。

然而，事情还并非那么简单。再往前看，去年12月，央视财经栏目已经报道过济民制药被坐庄的新闻。而后来的杀猪盘，正是庄家雇佣了网络黑嘴来推荐济民制药，投资者买入之后，庄家顺利出货。除此之外，庄家还用了盗取投资者账户，全部清仓买入济民制药的非法手段达到出货的目的。

坐庄、盗号、杀猪盘，这么“黑”的一只股，并且经历过一次闪崩之后，为何还有投资者进场，又被收割一回？原因可能是，本轮的暴跌行情和半年前的情况有所差别。

2 济民制药：和半年前不太像

对于本轮暴跌，济民制药官方称：情况与半年前不太像。确实，自从杀猪盘的事实披露之后，网民们多长了个心眼，直播荐股之类的套路已经很大程度上失去效果。因此，人为操控的迹象并不明显；另一方面，济民制药本次暴跌之前，市场上已经有多重不利因素发酵。

其中之一，是近期济民制药并购标的业绩不及预期的消息。

12月10日，济民制药公告称，将不再持有新友谊医院股权。原因是济民制药在2018年4月以1.15亿元收购新友谊医院51%股权签署了协议，但新友谊医院在2018年、2019年均未实现承诺的业绩。因此，济民制药与与邵品签署了《股份回购协议》，后者将以1.32亿元回购新友谊医院84.49%股权。

图片来源：公司公告

同一天，济民制药再发公告称，公司于2018年3月以1.26亿元收购白水济民医院60%的股权。因白水济民医院未完成2018年承诺业绩，赵选民将以1.39亿元回购上述60%的股权。并且，本定于2020年12月31日之前付清的回购价款目前仍有7600万元未到账，不得不延期至2021年12月31日之前付清。

两则公告透露出同样的信息：热衷于并购活动的济民制药，未能得到自己的理想结果。除了上述两家并购标的外，2019年，济民制药耗资3.44亿元收购的鄂州二医院扣非后归母净利润为1442.9万元，仅实现预测数的51%。

另一方面，济民制药自身的业绩基本面表现也十分糟糕。2018年和2019年，该公司连续两年扣非净利润净亏损，亏损金额分别为9968万元和366.6万元。另外，2019年，济民制药的子公司济民博鳌国际医院也净亏损759万元。

而最新的2020年三季报显示，前三季度净利润为3484万元，同比下滑15.6%，财务费用则较上年同期增长了98%。由于前期大规模的并购，截至三季度末，济民制药负债总额达到11亿元，而其账上资金仅有1.57亿元，债务压力巨大。

数据来源：IFinD

消息面上，并购标的业绩不及预期、基本面业绩的糟糕表现、以及巨大的债务压力，种种不利因素叠加。再加上近期仁东控股、金力泰、大连圣亚等妖股崩盘的消息频频传出，济民制药本轮的暴跌就说得通了。不过，本轮暴跌是否是否与半年前一样遭遇了“杀猪盘”，目前还并未知晓。

近期，A股妖股闪崩现象频出，总体而言，大部分都有业绩亏损、估值虚高的特征。并且由于自由流通市值不大，股东户数不多，容易受到庄家操纵。因此，投资者要擦亮双眼，避免被“误杀”。