「行业一线」这个冬天不太冷！集装箱航运亮点频现

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被遗忘已久的集装箱，又再度牵起全球贸易的神经，因为大佬们都缺箱。

目前的状况是“得高箱者得天下”，缺箱成了供应链中跨不过的坎，我在这头急着，你在那头盼着。

上海出口集装箱运价指数由2020年12月4日的2129.26，涨到12月11日的2311.71，涨幅达到182.45点。

资深业内人士Tracy提到：“缺箱是整个行业的问题，倒不仅限于欧洲航线。船东内部为了抢箱子，航线之间也有竞争。美线因为今年年初价格就涨到很高，船东在分配箱子时，美线会优先。欧洲航线为了获得更多的箱子，从11月开始拼命补涨。12月中的价格几乎是11月中价格接近3倍。”

从下图可见，美西航线运价从夏季已经涨起，原因可能与美国企业补库存有关，今年年初供应链受冲击导致这些企业库存枯竭，加上居家令增加消费需求，企业亟需从复工的亚洲工厂为接下来的购物旺季补充耗尽的库存，并未冬季疫情恶化做准备，这推高了货物发运到西方海岸的成本。

中国已从疫情恢复过来，复工复产势头稳健，而西方国家迎来一波又一波疫情，居家隔离也使得对进口货物的需求激增。一边是全世界需求飙升，另一边却是货箱供应短缺，造就了目前部分航线运费破万美元的境况。

集装箱都去哪了？

集装箱的海运运转流程一般如下：出口企业从货代处订舱，然后拖车队到堆场提柜装货，运送到码头出口，班轮将集装箱再运到目的地港口，当地货主完成清关、提柜、卸货之后，将集装箱返还给码头堆场，待当地出口企业订舱、提柜装货之后，再由班轮运送回国内。由此可见，任何一个环节出现延误都会影响整个运转周期。

对于今年集装箱需求异常紧张的情况，搜航网CEO钟哲超认为因素很多，而且错综复杂，其中包括以下几点：

1）中国从疫情中恢复最早，出口畅旺，而整个世界都因为疫情对货物需求殷切，导致中国出口激增。2020年11月，中国出口商品总值同比大增20.9%。

2）因为疫情，欧美的仓库、派送、拖车、码头长期处于半开工状态，货柜流转慢，部分地区的空置时间长达数月，港口拥堵、码头缺人低效，重柜堆积如山，空箱甚至不进码头，滞留着大量等待靠泊的船舶，倒逼船舶卸重后需马上离港，出去的柜回不来，回来的货柜进不了港，上不了船，导致缺箱很严重。

所以，“空箱滞留在欧美仓库，堆积在港口码头，漂泊在茫茫大海”。

财华社也留意到，2020年11月我国的出口增长异常迅猛。11月份出口商品总值增幅高达20.9%，面向主要贸易伙伴欧盟、美国、东南亚国家联盟、日本、韩国、拉美和非洲的单月出口总值增幅（美元币值）分别达到了8.62%、46.09%、8.78%、5.60%、9.52%、29.34%、20.32%。其中面向美国的出口产值增幅显著。

从人民币币值来看，11月份我国出口商品总值同比增长14.78%。这与以上美元计值的增幅有所不同，因为今年以来在美国“以印为主”——印钞促经济的推动下，美元币值下跌，而出口集装箱运价一般以美元计价，汇率的变动应该也是集装箱大涨的一个原因。

后市怎么看？

从下图可见，今年下半年以来，我国的出口商品总值每月增幅递增，反映我国经济恢复良好，出口势头强劲。

目前的疫苗供应量仍有限，要实现全民接种应该还有一定的距离，所以除中国以外地区的经济复苏情况应该并不乐观，因此对于进口货物的需求应仍殷切。

另一方面，12月3日，商务部新闻发言人在新闻发布会上表示，将联同有关部门，推动加大运力投放，支持加快集装箱回运，提高运转效率，支持集装箱制造企业扩大产能。

但即便现在开始大力生产集装箱，恐怕亦远水救不了近火。这意味着起码在下半年及明年上半年，集装箱的运价很有可能仍得到支持。钟哲超亦表示：“当前情况很严峻，未来半年甚至一年不会有很大的改善。”

那么，有哪些股份将受惠于此趋势？

逐利资本已提前入局

11月集装箱运价陡然上涨引起市场关注之时，相关股份已经涨了一波。

其中不愁缺箱的行业龙头中远海控(01919-HK, 601919-CN)年初至今股价已累计上涨接近一倍，私有化不果的东方海外国际(00316-HK)也累计上涨六成以上。而集中箱制造商中集集团(02039-HK, 000039-CN)累计上涨约一半。涨幅超越今年出尽风头的科技巨头腾讯(00700-HK)和阿里巴巴(09988-HK)。

中远海控第三季业绩增速明显加快。季度货运量同比增长6.6%，相较上半年同比下降4.93%；第三季集装箱航运业务收入同比增长11.33%，至715.88亿元人民币，相较上半年仅按年增长3.89%；第三季净利润同比大增3.12倍，达到13.33亿元人民币，相较上半年按年倒退4.57%。

东方海外的情况也相似，第三季货运量同比增长9.5%，相较上半年同比下降2.6%。第三季总收益同比增长16.3%，达到19.14亿美元，而上半年的增幅只有3.94%。

中集集团在深交所互动易回答投资者提问时提到，航运复苏、集装箱需求复苏对其经营有正面影响，今年下半年尤其第四季集装箱市场量价均有明显提升，目前其集装箱订单已经排到明年一季度。以此来看，其第四季的业绩有望实现持续增长。2020年第3季，中集收入同比增长27.54%，至241.6亿元人民币，扣非归母净利润同比大增9.49倍，至4.32亿元人民币。

第四季及明年上半年，这些航运股和集装箱制造商或有望迎来业绩喷发，对其股价的后续走势能否有帮助？拭目以待。

作者：毛婷

编辑：彭尚京