为规避中资ADR退市风险 投资者转战香港市场投资中概股

财联社（上海 编辑 刘蕊）讯，近期，随着美国国会众议院通过《外国公司问责法案》，在美上市的中资企业面临可能被迫退市的风险。为了规避潜在风险，越来越多投资机构选择将持有的中概股从美股转换成港股。

越来越多中概股投资者选择转移头寸

当地时间12月2日，美国众议院表决通过《外国公司问责法》(Holding Foreign Companies Accountable Act)，该法案要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易。

分析人士称，该法案给在美上市的中资企业造成了潜在的风险。按照法案要求，一些已经在美上市的中资企业可能将被迫退市，除非他们遵守美国的审计标准。

为了规避这一潜在风险，越来越多的华尔街投资机构开始选择将在美中概股头寸转移到香港。

瑞士冯托贝尔银行（Vontobel）资产管理公司就是其中之一。该投行驻纽约的投资组合经理布莱恩•班斯玛（Brian Bandsma）表示，他已经将部分中资企业ADR头寸转移到了香港。鉴于目前风险尚不紧迫，所以他还可以选择较为缓慢但成本较低的方式转移。

安本标准投资(Aberdeen Standard Investments)中国股票主管Nicholas Yeo表示，他的基金也在进行调整。“上市地点真的不重要。为了谨慎起见，我们就在港股市场买了相同公司的股票。这样的转变很容易。”

美国金瑞基金（Krane Funds Advisors）首席投资主管埃亨（Brendan Ahern）表示，他认为到目前为止，大部分转移头寸至港股市场的投资者都来自亚洲和欧洲。

从港股转移至美股“异常简单”

目前，随着包括阿里巴巴、京东、网易、百胜中国和新东方等在美上市的中资企业前往香港进行二次上市，投资者也就拥有了更多的选择。

摩根士丹利称，包括拼多多、唯品会、哔哩哔哩等20多家中资ADR也很适合在香港二次上市。

多位基金经理们都表示，在美国和香港上市的股票完全可以互换，价差或成本都很小。

金瑞基金首席投资主管埃亨表示:“(我们)不会袖手旁观，因为我们有保护投资者的受托责任。”他还表示，公司已经完成了将阿里巴巴的美股转换为港股的测试，证明这一过程“异常简单”。

新加坡政府控股的投资机构淡马锡(Temasek) 9月份曾表示，已将其在阿里巴巴的一半股份(价值约30亿美元)从美国转移到香港。

对美国投资者来说，他们还可以选择通过在流动性稍差的场外交易市场（OTC）来交易中国公司股票。

若中概股退市将影响美国投资者利益

金瑞基金首席投资主管埃亨认为，中美之间最终应该不会出现大量中资企业从美股退市的结果。如果真的出现中资企业大规模从美股退市，投资在美上市中资企业的美国投资者利益将遭受严重影响。

一位不愿透露姓名的美国存托机构律师说，在最坏的情况下，如果真的出现大批中国企业撤离美股，将会影响美国投资者利益，降低美国资本市场的竞争力。

“如果大量优秀的公司从美股出走，那会让伦敦或香港（证券市场）更加强大，并且会让人认为，现在存在比美股交易所更好的（上市）选择。”

数据显示，截止目前，在美上市的中国公司共有262家，市值合计约24126亿美元（约15.87万亿元人民币），占美股总市值比例约4.46%。