江淮汽车再度涨停，将投200亿建设新生产基地

今日，江淮汽车午盘开盘后，直线上拉，经过小幅振荡后，直接封涨停板。

在消息面上，主要是今日在大众汽车（安徽）有限公司揭牌仪式上，江淮汽车董事长安进表示，大众（安徽）将投资200亿元建设生产基地，年产能规划30万辆，至2023年投产生产多款基于MEB平台打造的新车型。

其实，江淮汽车与大众的故事要从今年年中说起。

江淮汽车是公司是安徽省国资委控股的自主品牌主机厂，成立于1964年，目前已发展成为一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销于一体、跨众多领域的综合型汽车企业集团。

早在今年5月底，江淮汽车与德国大众汽车签订战略合作协议，大众汽车将收购公司实控人江汽控股50%的股权，而安徽省国资委保留控制权。

12月2日，江淮汽车发布公告表示，大众中国投资和江淮已于2020年12月2日按照协议约定出资，大众中国投资对江汽控股增资23.83亿元，对大众（安徽）增资16.1亿元，江淮对大众（安徽）首期增资0.83亿元，目前两项交易已完成交割。

交易完成后，大众将正式持有江汽控股50%股权，大众（安徽）75%股权，获得合资企业管理权，并且江淮大众更名大众安徽，大众汽车实现了合资公司绝对控股。

图片来源：公司公告

从表面上来看，这是一次企业名称变更的操作而已，但殊不知，这是我国第一起由国外车企对控股合资车企的更名事件，标志着我国现在汽车产业的对等合资的时代的结束，进入了全面开放的阶段。

不过，单就对于江淮汽车自身而言，这次更名事件所带来的意义似乎应该是更为积极的。为什么这么说呢？

因为根据协议，大众将授予大众（安徽）基于其纯电动平台的4至5个大众集团品牌产品。同时，在中国法律允许且取得许可前提下，大众将优先考虑在江淮大众生产大众B级车、C级车等插电混动汽车和燃油车。

大众（安徽）制定发展目标是，力争在2025年生产20万辆至25万辆，在2029年生产35万辆至40万辆，预计总收入在2025年达到300亿元，在2029年达到500亿元。

如此一来，未来大众车型的投产和放量将从根本上解决公司乘用车产能过剩的问题。公司自2016年产能利用率在80%以上之后，公司的乘用车产能利用率一路下滑，截至2019年年报，公司乘用车产能为45万辆，产能利用率仅为37%，处于严重过剩状态。产能的固定费用等使得乘用车的营业成本居高不下，导致乘用车业务的毛利率随之下滑，2019年仅为3.52%，同时产线的折旧费用等进一步拖累公司整体利润。

其次，江淮汽车更希望通过这次与大众集团更为深入的合作，能借助德国大众的技术优势和品牌价值提升其在乘用车业务里的自主能力。

借着与大众集团合作的契机，其实从今年下半年开始，江淮汽车已经加快了在乘用车领域里的转型步伐，在开发和制造等方面全面向大众汽车靠拢。例如在制造方面，江淮旗下的乘用车一工厂已经按照大众集团的标准完成了改造，与江淮大众的合资车型共线生产，以及思皓品牌引入了德国VDA质量管理标准以及先进的制造工艺和试验验证体系，在产品品质上全面对标大众，最终与江淮大众共用“思皓”的品牌标识等等。

江淮汽车在与大众合作之后，情况有明显的好转。江淮汽车发布2020年产销快报，报告显示，11月汽车销量为41140辆，同比增长23.67%；前11月累计销量为41.67万辆，同比增长7.74%。其中，11月份纯电动乘用车销量为5820辆，同比增长120.79%。

综合来看，双方的意图都非常明显，大众看中了江淮汽车的产能以及在连续盈利下滑的便宜的估值。而对于江淮汽车而言，既能有机会走出产能利用率连续下降的尴尬局面，同时又引进的先进制造工艺。这无疑对双方而言是共赢的局面。