鲁西化工大涨8%，化工企业迎顺周期发展新契机

今日，鲁西化工（000830）股价一路上扬，盘中一度涨至9.54%，截至收盘，涨7.99%，报13.25元/股。自今年六月中旬公司更换实际控制人以来，公司股价就一路暴涨，虽7、8月有所回落，但10月起股价持续走高，下半年公司累计涨幅近80%，市值也从109亿增至194亿。

鲁西化工是一家以化工产业和化工工程产业为主的化工新材料企业，主要产品涵盖了聚碳酸酯、双氧水、己内酰胺、尼龙6、甲酸、多元醇、氯化苄、有机硅等百余种。当前公司已完成从化肥和基础化工向新材料一体化化工企业的成功转型，从2007年至2019年在持续的大规模资本开支下，公司已形成了包括煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料在内的完整的循环产业链，2019年公司营业收入相比2010年增长135.4%。

今年6月以来，鲁西化工可谓利好不断。

2020年6月15日，中化集团与山东省人民政府的股权划转完成了工商变更手续，公司实际控制人由聊城市国资委正式变更为中化集团。至此，中化投资及其一致行动人合计持有鲁西集团55.01%股权，中化投资取得了鲁西集团的控制权。

中化集团是一家能源和化工产业的综合运营商，是世界500强公司中化集团的二级公司，旗下拥有扬农化工、中化国际、中化化肥、中国金茂等多家上市公司。

自上市以来，中化国际就持续在化工领域进行着海内外的投资并购，如2004年到2006年间收购海南橡胶、版纳橡胶两家加工企业，2007年收购江山股份28%股份和马来西亚欧马橡胶工厂，2008年收购新加坡上市公司GMG GLOBAL LTD的51%股权，2016年收购新加坡上市公司Halcyon Agri（合盛）的控股权等等。而本次中化集团入主的一大原因便是看重公司在化工新材料行业中的布局。

因此自中化集团入主鲁西化工后，公司股价一度暴涨。

然而受疫情影响，原油价格、国际大宗商品和金融市场剧烈波动，使化工产品市场价格也在低位波动，严重影响了鲁西化工二季度的业绩，上半年公司净利同比下降逾七成。加之公司变更实控人后，中化集团有部分企业和公司主营业务存在同业竞争的情况等问题，因而公司股价也一度回落。

不过三季度起石化产业复苏，疫情控制明显，公司基本面也随之大幅改善，2020年第三季度鲁西化工归母净利润同比增长超120%；同时，三季度以来，作为公司主要产品的聚碳酸酯（PC）也在全线拉涨，数据显示，11月底PC市场最新综合价格22166.67元/吨，相比月初上涨了31.16%，整体呈现持续上涨趋势，供应现货明显偏紧，因此公司的出货也较为顺畅，利好公司未来的业绩增长。

此外，据公司最新调研报告显示，公司二期尼龙6、多元醇原料路线改造项目、合成氨改造、输变电工程项目已经顺利投产，双氧水项目、聚碳酸酯等项目也正在有序推进。财报显示，截止到三季度，公司在建工程合计达42.88亿元，同比增长了48.46%，因此工程园区的进一步优化和尽快投产也将对公司未来业绩产生一定的提振作用。

除了公司产品大幅上涨，工程园区项目进一步投产外，公司也在同步开展资本运作和产业布局。

9月28日晚，鲁西化工披露拟分别以9112.5万元、3.42亿元收购鲁西集团持有的鲁西新能源56.25%股权及鲁西催化剂100%股权，进一步减少了公司的关联交易，实现资源协同。

为进一步增强鲁西化工和旗下中化塑料、扬农集团的业务协同性，中化集团也于2020年11月19日出具了《关于做好鲁西化工、中化塑料、扬农集团部分重合产品梳理研究工作的函》，保障相关公司利益且符合监管要求，避免市场担忧的同业竞争等情况的出现。

12月1日，中国证监会通过了鲁西化工非公开发行股票的申请。公告显示，为支持鲁西化工的项目建设和增加公司日常经营资金，中化集团2020年拟以现金方式向公司及子公司提供总额不超过20亿元的财务资助,执行年利率不高于3.85%。此举也充分显示了中化集团入主后，为公司带的平台和资源优势。

在中化集团和鲁西化工的持续动作和接连布局下，公司股价四季度也明显迎来了年内新高，股价接连攀升，可见市场对当前公司的业绩成果和后续公司的业务开展及产业升级都较为看好，也体现了市场对顺周期化工行业中，化工新材料企业发展潜力的期待。