券商资管从独占鳌头到屈居第三，监管提出高质量发展目标，科技服务六大核心能力将重塑资管业态

财联社（上海，记者 王可）讯，券商资管一度以超18万亿规模独占鳌头，如今却已连续三年下滑，并被公募基金和私募基金规模超越。近日，中证协开会讨论相关规则修订稿，未来资管行业将向何处发展，或从相关讨论中一见端倪。

据Wind数据，券商资管规模2017年一季度达到18.77万亿元，此后3年多下滑约8.5万亿，如今规模仅为10.26万亿；与之相对，公募基金和私募基金规模分别达到18.31万亿和15.84万亿。

11月18日，中证协召开资产管理业务委员会全体会议，会议重点讨论资管行业相关管理规定的修订稿，其中提到，希望行业可以发挥券商在产品设计、团队建设、内部管理等方面的专业优势，进一步推动资管行业的高质量发展。

科技对资管业的赋能也将改变行业业态。据《中国资管科技发展报告2020》预测，未来资管行业将呈现“流量型资管机构”和“精品型资管机构”两极发展的趋势及格局。数据科技服务能力、算力科技服务能力、算法科技服务能力、交易科技服务能力、硬件科技服务能力、通讯科技服务能力等六大核心能力将重塑资管行业形态。

券商资管规模连降三年，《资管细则》或迎修改

券商资管规模收缩、竞争加剧，业务加速改革创新。据Wind数据，近六年来，证券资管业务规模和产品数量均先增后减。其中，券商资管产品数量在2016年第四季度达到近六年顶峰，达到24782只；券商资管业务规模在2017年第一季度近六年顶峰，达到约18.77万亿元。自2017年第一季度至今的3年多来，券商资管规模连续下滑。

券商资管业务规模降速逐渐趋缓，而公募基金和私募基金规模延续增长并超越券商资管规模。根据中基协数据，截至2020年第二季度，中国资产管理总规模为54.75万亿元；其中，券商资管规模10.26万亿，较2017年顶峰时降低8.5万亿，较2019年年末减少5677亿元。相比之下，公募基金和私募基金规模延续增长并达到18.31万亿和15.84万亿。

2020年11月9日，中基协公布2020年第三季度券商资管月均规模，中信证券以1.10万亿元规模占据第一，成为仅有的资管规模超万亿元的券商。招商资管、国泰君安资管分别居第二、三位，月均资管规模分别为6061.90亿和5721.58亿。

从环比变动来看，第三季度资管规模环比下降的有13家，环比上升有7家券商。申万宏源（-551.48亿元）、中信证券（-513.10亿元）、华福证券（-497.36亿元）、国君资管（-442.10亿元）环比降幅在400亿元以上。中金公司资管规模逆势上升440亿元。

在此背景下，券商期货机构资管业务规则或将发生优化。

11月18日，中证协资产管理业务委员会全体会议在北京召开。会议重点围绕《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》和《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》（简称《资管细则》）修订稿进行讨论，研提意见及建议。

副会长孟宥慈指出，资管行业目前面临多角度、多维度的复杂背景，希望行业可以发挥券商在产品设计、团队建设、内部管理等方面的专业优势，进一步推动资管行业的高质量发展。

会议认为，《资管细则》对推动证券期货经营机构私募资管业务规范健康发展的积极作用毋庸置疑。此次修改查缺补漏，对部分规定进行了适度且必要的优化调整，回应了行业的合理诉求，及时解决行业发展及防控风险需解决的问题。

资管机构向“流量型”和“精品型”两极发展

11月25日，京东数科联合清华大学金融科技研究院、毕马威中国发布《中国资管科技发展报告2020》。

报告指出，未来，基于资管机构对资产管理价值链中的资金、产品、资产、风险等关键环节上客户群体取向和核心能力的差异化诉求，资管行业将呈现出两极分化的发展格局，即“流量型资管机构”和“精品型资管机构”两极发展的趋势及格局。与此同时，未来的资管机构，应具备投资研究、量化投资、风控计量、组合管理、集中运营、渠道获客六项核心业务能力。

资管行业具有高信息密度、高财富效应的基本属性，是受数字化和智能化技术革命影响最深入的金融子行业之一，资管与科技的全面融合正在提速。

报告认为，依据资产管理业态及机构核心业务能力诉求，资管科技服务的六大核心能力将重塑资管行业形态。这六大核心能力分别是数据科技服务能力、算力科技服务能力、算法科技服务能力、交易科技服务能力、硬件科技服务能力、通讯科技服务能力。

其中，数据能力是算法、算力、交易等其他科技能力的源泉。算法科技服务能力的提升则可以支撑资管机构在资产配置、投资组合管理能力等方面的提升诉求。交易处理的智能化同样是资管机构提升核心竞争力的又一重要课题。云服务的兴起逐步吸引金融机构摒弃传统数据机房。

报告指出，当下，我国资产管理市场仍处于、并将在未来一段时期内处于初级阶段，对资管科技的借鉴、应用仍有巨大的可为空间。未来，资管行业将迈向更高质量的发展，资管科技将联结各类机构主体，推动资金、证券资产、金融信息等要素高效流转，实现资管行业的“降本增效”，促进金融市场有序运作，资管服务实体经济能力提升也将水到渠成。