「财联社午报」人气高标股持续杀跌，创业板指跌逾1%，“顺周期”滞涨分支轮番启动

一、【早盘盘面回顾】

市场大幅分化，指数早盘震荡下行，创业板指跌逾1%，两市个股跌多涨少，市场资金高低位切换，恐高情绪明显，题材快速轮动。板块上，汽车整车板块开盘大幅拉升，顺周期板块处于强分化状态，油气设服板块补涨，白酒、有机硅、有色、钛白粉等前期强势板块集体下挫。此外，低估值的银行、保险等大金融板块表现较强，还有半导体、5G等科技板块拉升，临近午盘，疫苗股异动，医疗器械板块早盘大幅走弱。涨幅超9%以上个股仅31家，其中创业板5家。两市共20股涨停（不包括ST及未开板新股），12股封板未遂，封板率63%，两市共4家连板股，其中新能源汽车的广安爱众2连板，新能源汽车的银宝山新2连板，新能源汽车的龙洲股份2连板，新能源汽车的奥特迅2连板。

板块上，燃料电池板块开盘走强，大洋电机率先封板，雪人股份涨停后炸板回落至7.81%，全柴动力、雄韬股份涨逾5%。驱动上，从现在开始到明年一季度，燃料电池即将迎来继2019年以来最大的一轮行情，燃料电池有望做到十万台装车，产业规模最终与锂电同等量级甚至更大。从成本上来看，燃料电池所用的氢气价格15-45元/kg，如果使用范围很大成本可以做到很低。目前政策逐渐明朗之余，燃料电池的成本有望超预期地快速下降。

从炒作上来看，属于新能源汽车的补涨分支，这一块最先发动的是整车板块，随后不断扩散到上游的锂矿、钴矿，再到之后的磷酸铁锂、碳酸锂、汽配分支，昨日充电桩板块调整后展开反弹，贡献了7家涨停，成为了当日最强分支之一，今天则继续炒到燃料电池，总体补涨的特征比较明显。这种情况下只适合做日内的启动和卡位，第二日的接力是很难做的，因为补涨的持续性是会递减的。

科技股轮动的分支今天轮动到了5G板块，纵横通信、中贝通信、剑桥科技、银宝山新4股涨停，广哈通讯盘中触板后回落仍大涨16.45%。5G并没有明显的消息刺激，板块11月5日在中兴通讯的带领下和大盘形成共振有过3个交易日的表现，当时是跟涨芯片板块，随后变退位给了“顺周期”。本周一“顺周期”集体高潮后的退潮阶段，这两日芯片板块再次有走强迹象，也给了5G板块联动上涨的预期，不过暂时持续性仍有待观察，仍然是作为芯片的跟风板块看待。

酿酒股大面积退潮，金枫酒业惨遭核按钮，青青稞酒、会稽山均大跌超8%，前期被爆炒的三线品种被疯狂杀跌。事实上，昨日尾盘金枫酒业尾盘炸板使得酿酒板块近端时间以来，第一次出现没有涨停的股票，同时板块内多股大跌，已经是一个信号。在此之前三线白酒走了一段价值重估的行情，到最后炒到更边缘的黄酒，基本预期差已经不存在了，这也是板块大退潮前的典型标志之一。白酒作为这轮唯一穿越情绪周期的品种，从炒作时间上来说甚至要强于最强风口“顺周期”，但一般而言穿越题材都会是最先走弱的。

“顺周期”这两天走的是补涨路线，本周最强的是相对滞后的煤炭板块，龙头股郑州煤电本周超预期3连板，今日盘中一度晋级4板，但是对板块的带动作用已经有所减弱，今日板块内其它个股的涨幅均小于5%，同时大面积飘绿，跟风资金已经相对比较谨慎，这和本周一“顺周期”板块达到高潮之前的状态有很明显的区别。盘面上，今日轮到了“顺周期”里面更为滞涨的石油板块，这主要是和商品期货市场有所联动，上期原油今日高开逾6%，也刺激了一下该板块，不过截至午盘该板块已经冲高回落。总体看，周一集体高潮后顺周期的调整应该仍未结束，在波段上涨近3周需要有一次日线级别的调整整固，不过中线的逻辑依然是没有改变。

总之，目前的市场存量特征还是比较明显的，创业板和上证指数之间并没有形成有效的共振。本周一顺周期板块集体到达高潮的情况下，统计数据却显示两市涨跌家数比仅为2067比1836，人气并没有进一步爆发。一般情况下，一个区域在持续上涨一段时间后再迎来一个集体爆发，是短期高点的特征。在这种情况下，本周盘面尝试切换到前期有过表现的且带有科技属性的板块中，从周一的光伏到周二的芯片再到今天的5G，资金做高低切换的频度开始变高。但因为轮动的速度太快，并没有能够形成合力，这主要是由于两市的成交量还未达到万亿级别，多线轮动往往会造成次日没有接力甚至当日就冲高回落的现象。

从周期的角度上，智慧农业和金浦钛业这样的老龙头连续两个交易日如此大跌，表明高位股接力情绪很弱。最近的市场高度在不断下跌，从金浦钛业的7板，到南方轴承的5板，再到昨天郑州煤电的3板，今日除了仍在走独立行情的小康股份之外，其它个股的高度更是进一步下降到2板，连板股之间的断层明显。一般而言，龙头主升结束后，就是第三阶段补涨行情。目前补涨基本已经完成了，接下来应该会是短暂的退潮期。因为沪指现在还很强势，退潮期会显得比较温和，但是对于一些前期涨幅过大的板块还是要谨慎点，同时注意对于有希望被反复轮动到的板块例如军工、风电、半导体、5G还是要以逢低关注为主。

午间涨停分析图

二、【市场新闻聚焦】

1、11月25日讯，据生意社监测数据，截至11月24日，数据监测主流地区有机硅DMC市场报价均价参考在31500元/吨，与上周末（11月20）日相比，均价上调5734元/吨，涨幅22.25%；与11月1日相比，均价上调11100元/吨，涨幅54.41%。生意社有机硅DMC数据师认为，中小企业对于高成本已略显疲惫，工厂继续拉高报盘或会三思而行，后市多将以高稳为主。

2、11月25日讯，天风国际分析师郭明錤最新研报指出，iPhone、iPad、Apple Watch与Mac在4Q20需求与2021年展望优于预期，上述产品关键之供货商股票值得投资人关注。iPhone 12 Pro与Pro Max需求优于预期，抵消12与12 mini低于预期之需求，故整体iPhone出货优于预期。我们正向看待iPhone 12系列在1H21的出货动能与新款2H21 iPhone的换机需求。