最新财报出炉！网易三季度游戏大赚，手里还憋着啥大招？

昨日发布第三季度财报后，美股网易盘后涨4.35%，报89.2美元。今日，港股网易亦高开超3%，截至发稿涨5.7%，报142港元，成交额8.5亿港元，最新总市值4899亿港元。

具体来看这份财报，数据显示，第三季度网易营收187亿元（人民币，下同），同比去年的146.4亿元增长27.5%，持续经营净利为37亿元；每股收益4.37元，营收及每股收益均超出市场预期的181.7亿元和1.87元。

数据来源：公司财报

其中，净利润同比下降，除了约16亿元的净汇兑损失外，还有去年9月出售跨境电商“考拉”带来一次性收益的因素。

另外，第三季度毛利润99亿元，同比增加25.6%；但总运营费用为70.2亿元，远高于去年同期的45.4亿元。这一点，主要是由于有道和在线游戏服务相关的营销支出增加，以及与员工相关的成本和研发投资增加。

管理层在业绩电话会议中表示，（对于网易有道）公司有信心目前是继续进取投资的合适时间，以获取客户并提升市场份额。

从数据来看，网易有道第三数据的营收和增长一定程度上支撑了管理层的解释。第三季度，有道净收入为9亿元，同比去年增加159%。实现了上市以来最快规模增速。

数据来源：公司财报

分业务来看，数据显示，三季度音乐业务方面仍录亏损，游戏业务仍是网易的主要增长引擎。

游戏业务稳定增长

第三季度，网易在线游戏业务收入139亿元，同比增长20.2%，连续10个季度录得百亿以上营收。

另外，剔除有道业务之后，网易三季度营销费用仍环比增长，游戏业务相关费用在其中占据了绝大部分。管理层解释称，游戏业务的营销费用和销售金额存在时间差，提前支出的营销费用可能在下个财季才会反映到销售金额。

数据来源：公司财报

不计有道业务，三季度，网易营销费用占净营收的比例为12.9%，与同行业公司相比仍处于较为健康水平。

与国内同行业厂商相比，网易头部游戏的特点是用户规模相对较低，而付费深度较高。其原因是网易更注重精品IP的打磨和长线运营，和IP与小说、动漫、周边、影视剧，乃至虚拟偶像、音乐剧等的联动，因此形成了极强的粉丝黏性。

目前，网易的游戏阵营分为自研游戏和代理游戏两部分。三季度游戏业务大增，得益于两部分收入都有一定增长。

代理游戏方面，主要指的是动视暴雪旗下几款端游。财报数据显示，三季度，暴雪旗下游戏贡献了4.1亿美元的营收。其中，《魔兽争霸》等游戏在中国用户中仍具备相当大的人气。

而在自研游戏方面，PC端的《梦幻西游》、《大话西游2》和《逆水寒》等多款产品收入稳定。

手游端仍是主要增长点。上线已4年的《阴阳师》热度不减，10月份《阴阳师》游戏流水3.5亿，9月份由于推出了四周年活动，流水高达5.1亿。另外，据伽马数据，发布5年之久的《梦幻西游》手游和《率土之滨》两款手游均跻身9月游戏流水测算榜前5；10月份，以上三款手游亦进入流水测算榜TOP10。

数据来源：伽马数据

另外，三季度新推出的《阴阳师：妖怪屋》、《实况球会经理》、《猎手之王》和《时空中的绘旅人》四款产品目前均在畅销榜中的排名中，其中两款位列前150名。

近两年，网易手游在出海方面取得了极大进展。由于具备极强的二次元属性，《荒野行动》、《明日之后》和《第五人格》尤其受到日本用户喜爱。其中，《荒野行动》持续在日本畅销榜上霸榜，《第五人格》屡次进入日本畅销榜前三。

游戏发展前景

现阶段，网易多款大热手游已推出多年，得益于其精品化IP运营策略，目前仍能维持相当大的热度。但要做到居安思危，网易必须在后续游戏储备方面做到持续推出精品。

目前来看，2020年末至2021年，网易将上线多款重磅游戏，其中立足于端游的《天谕》、《逆水寒》两款手游具备爆款潜质，其中《天谕》将于四季度推出。

另外，还有《黑潮之上》、《幻书启世录》、《无尽的拉格朗日》、《超激斗梦境》、《倩女幽魂》和《宝可梦大探险》等多款游戏。端游方面，明年2月份的暴雪嘉年华有望开启《守望先锋2》的公测，暴雪打磨多年的《暗黑破坏神4》也将公布最新进展。

除了多款游戏新品等待上市外，网易在全球市场尤其是欧美方面的布局同样引发期待。首先是投资布局及设立海外工作室，显示了网易在全球范围孵化精品游戏的野心。

近几年，网易先后与《尘埃》、F1赛车系列开发商Codemaster、《黎明杀机》开发商Behavior Interactive等5家海外游戏工作室达成战略合作关系，并入股前暴雪副总裁创立的Second Dinner工作室；另外，网易还在加拿大魁北克省蒙特利尔成立游戏研发工作室，和在印尼设立海外发行岗。

其次是手游出海。在游戏储备阵容上，暴雪与网易合作研发的第一款手游《暗黑破坏神：不朽》将率先问世，此作在国内外玩家中皆深受期待；另外还有海外高人气IP衍生的《漫威对决》、《Westworld: Awakening（西部世界）》、《哈利波特：魔法觉醒》、《指环王：崛起》等。

2019年，海外手游市场规模为2320亿元，网易海外手游收入为51亿元。未来，在这一部分，网易仍有相当大的增长空间。网易总裁丁磊表示，公司目前很有信心，未来在海外市场取得更好的成绩，并希望在欧美取得巨大成功。

疫情下，家庭娱乐需求大增，最新发售的次世代游戏主机PlayStation 5和Xbox Series x在全球范围内引发哄抢。在这种条件下，网易对全球游戏市场前景表示乐观。

目前，网易与腾讯作为双龙头，在国内游戏市场并驾齐驱。后面，阿里和米哈游等凭借《三国志战略版》、《原神》紧追不舍。但凭借浸行业多年的经验优势和技术储备，在精品化运营和全球化布局的战略下，网易游戏业务的未来仍然值得期待。