德璞资本：疫苗即将问世，利好消息频出，为何仍看空美股？

尽管来自辉瑞和Moderna的疫苗利好消息持续刺激美股反弹，但有着“新债王”之称的双线资本CEO杰弗里冈拉克（Jeffrey Gundlach）仍警告称，美股“真的被高估”，并预计美元或在2021年末和2022年大幅下跌。

11月16日，受Moderna疫苗利好刺激，美股三大指数集体上涨，Doo Prime MT4显示标普500指数和道指均创收盘历史新高。标普500指数涨1.16%，报3626.91点；纳斯达克指数涨0.80%，报11924.13点；道琼斯指数涨1.60%，报29950.44点。

1、尽管美股大幅上涨，但美国GDP增长却落后于世界其他国家

尽管如此，冈拉克仍不为所动，坚持其今年以来多次表达过的看跌美股和美元的观点。

他当地时间11月16日在接受媒体采访时表示，与其他国家的股市相比，美股表现堪称“疯狂”：过去5年标普500指数飙升近75%，同期法国CAC40指数和日经225指数上涨约11%，英国富时100指数仅上涨不到2%。

而与之形成鲜明对比的是，冈拉克指出，尽管美股大幅上涨，但美国GDP增长却落后于世界其他国家，而且这一趋势料将持续：2021年美国GDP预计将增长3.7%，同期全球经济预计有望增长5.2%。

与此同时，标普500指数成分股公司的平均市盈率已经高达30多倍，创金融危机以来最高，甚至比1929年“大萧条”前的水平还要高，冈拉克补充道。

更加令人担忧的是，如果没有微软和“FAANG”（Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌母公司Alphabet），标普500指数过去两年将基本持平，这也意味着该基准指数极易受到这6只股票中任何一只股价变动的影响。

此外，在美国政府3月推出2.1万亿美元的刺激计划后，美股掀起了“散户交易狂潮”。零售平台交易量和账户注册数量激增，期权市场投机交易量创下纪录，所有这些对股市基本面来说都是可怕的迹象。

2、美元将大幅贬值

冈拉克还提到了美元，他表示，鉴于美国债务负担本已十分沉重，疫情期间大规模的政府支出将导致“美元大幅贬值，实际上这还没有真正开始”，并指出美元已从3月峰值下跌约10%。

德璞资本认为，如果新冠疫苗广泛供应，帮助重振全球贸易和经济成长，美元在2021年很可能开始幅度高达20%的下跌走势。此前有消息显示Moderna的Covid-19疫苗在临床试验中非常有效，影响了美元等避险资产的需求。

德璞资本预计，除了疫苗突破的影响外，美元还将受挫于全球经济正常化情况下美联储继续鸽派的立场，世界其他地区可能会以更快的速度成长，而投资者将撤出美国资产、转入国际资产。

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