连续两年重仓押宝，去年公募一哥刘格崧，这次瞄准了新能源

去年的科技行情，让刘格崧一战成名，收益率121.69%，成为2019公募冠军诞生，为广发基金刘格菘管理的广发双擎升级。在今年，科技股震荡行情之下，刘格崧执掌的基金也是随着三季度报浮现出来，从其持仓来看，刘格崧中意的情人已经换成新能源。

1、刘格菘顶格重仓隆基股份

根据披露的信息来看，刘格菘管理的多只基金在三季度重点配置了新能源、云计算、半导体、医药等成长行业，其中最引人注目的是对新能源产业链的加仓。其管理的广发科技先锋、广发双擎升级、广发小盘成长、广发创新升级均顶格配置了隆基股份—在三季度末分别持有3207.88万股、2747.65万股、2165.67万股、2001.81万股，占基金净值比例均达到了10%。

以其代表的广发双擎升级A来看。

广发双擎升级A资金规模在195.09亿元，属于混合型基金，投资风格以大盘成长风格型为主。这只基金是近两年开始发力，今年以来实现收益55.71%，两年来实现239.28%，年化回报83.44%，在681只同业基金中排在第二位置。其净值也是大幅度跑赢沪深300指数，截至目前净值为3.2279。

刘格菘在今年中报开始把光伏列入重仓标的，以广发双擎升级A重仓股来看，2020年一季度其持仓主要以医药和科技为主，到了二季度，隆基股份成为了其第二大重仓股，持仓市值大概在12.25亿元。到了三季度报，光伏两大龙头隆基股份和通威股份位列第一和第三大重仓股，二者合计持有市值达到36.08亿元。其中隆基股份占净值比在10%。

今年新能源可以说完全复制了去年的科技行情，隆基股份、通威股份和锦浪科技等等，均是走出翻倍行情，隆基股份涨幅188.67%，通威股份涨幅134.60%。wind光伏指数今年以来累计涨幅达到54.87%，可以说是仅次于医药行情的存在。

去年的科技，今年的光伏，让刘格菘收获颇丰，而在其他股票的配置上，刘格菘执掌的的基金，广发科技先锋京东方A、高德红外、易华录三季度新进前十大重仓股，长春高新、紫光股份退出前十大重仓股。

通威股份、京东方A、兆易创新新进入广发双擎升级前十大重仓股，长春高新、恒瑞医药、用友网络退出前十大重仓股；隆基股份、高德红外、吉宏股份新进入广发中小盘成长前十大重仓股，泰格医药、卫宁健康、中环股份退出前十大重仓股。

不过，尽管大部分配置股都取得了不错的收益，但是重仓股之一的圣邦股份在第三季度表现萎靡，甚至因为

总的来讲就是减仓今年前三季度重仓的医药和一部分科技，毕竟这些行业连续的抱团推高股价而致泡沫。

去年的科技，今年的医药光伏，让刘格菘的基金收获颇丰，净值大幅度上涨。对于投资选股和后市，刘格崧也有自己的看法。

2、寻找拐点公司

对于选股，刘格菘表示：

“一是选对方向，二是持仓集中，我在管理基金组合时，会动态调整效率资产和核心资产的配置比例。一是看性价比，二是看市场所处阶段。如果我们判断未来市场总体处于底部水平，未来的风险偏好可能会提升，效率资产的估值处于比较好的阶段，又在利润爆发的前期，效率资产配置的比例会高一些。如果效率资产没有很好的投资机会，核心资产回调比较多，阶段性会把核心资产多配一些。组合的调整基本上就是在效率资产和核心资产的轮换里面去完成。”

与此同时，自上而下的投资逻辑胜面比较大。宏观层面没有大的分歧，结论是清晰的，就是什么时候来。中观层面比较难，就是产业趋势。这也是结构调整带来的机会。在结构调整的背景下，一旦行业迎来供需转换风口，就会带来一波超预期收益，而品种纯正的龙头企业会获得超过平均水平的收益 。

在看好的行业方向挑选公司时，刘格菘表示，不一定是选细分龙头，要看龙头公司的界定。

“挑选的重仓股，必须是在产业格局变化中最受益的标的。如果龙头业务比较杂，这一块业务受益不大，可能会选一些更纯正的标的。一般来说，最受益的都是龙头，因为它过去的竞争格局、壁垒、地位决定了它能更好地承接和把握行业的需求变化。”

对于策略，刘格菘指出：最重要的要注重复盘，因为在复盘A股的历史表现时，会发现很多Alpha的投资机会都来自于行业配置，而行业配置是基于产业趋势变化带来的盈利趋势变化。“根据我过往的研究经验，行业供需结构突然发生变化，会带来行业配置的阿尔法。而这类行业往往也是市场中效率最高、认可度最高的资产”。