【次新股追踪】缺乏基本面支撑的暴涨，天任集团非常危险？

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上市不足一个月，于本港经营模板(由木板及夹板构成)工程供应商，天任集团(01429-HK)于10月28日收市价2.48元，较上市价0.35元累升577%。适逢近日资金不断从外流入，港股市场平稳，半新股获投资者垂青属无可厚非。可是如此凌厉的升势，天任是否具备基本因素作支持？

由于天任财政年度为3月底，即期中期业绩截数日为今年9月底，迄今公司仍未公司中期业绩，因此难知悉在现财政年度上半年经营情况。参考公司招股文件，截至今年3月，全年公司拥有人应佔溢利为3800万元，较上一个财政年度的6447.6万元相比，大减41.05%。若以公司已發行总股本16亿股计算，即每股盈利为0.0237元，即公司的历史市盈率高达104.6倍。以一间工程公司而言，是否值得予逾100倍市盈率估值，实属见仁见智。

就2020年财年业绩表现，公司解释「减少乃由于大型土木工程项目项目TMB-21、项目TMB-32及项目TMB-44因该等项目于2019财年及2020财年完工，同时部分十大基础设施项目完工后及政府并无引荐大型建造项目。」反映出公司业绩表现，在于获得多少新工程，以及在手工程进度如何。

虽然公司在招股文件内指出，截至今年7月底的现财政年度首4个月，收入按年增加54.8%，并预期整个财年收入将按年有平稳增长。可是亦预告现财政年预测纯利将按年下跌，与行政及其他经营开支增加有关。公司指出日后招聘更多人员支持业务拓展，及日常营运导致员工成本增加，及向董事及员工支付的工资及薪酬增加。

根据Ipsos报告，由于住宅及商业楼宇的需求不断增加，加上政府增加香港房屋供应的举措，香港模板工程行业的总产值由2013年的33.81亿港元增至2019年的57.06亿港元。用2020财年的数据计算，天任集团的市场份额仅为7.6%左右。

单论业绩因素，实难以支持公司股价能在短短不足一个月便爆升逾5倍。那麽天任股价上升动存何在？不知道。

从公司股权架构看，公司大股东为梁任祥，持有12亿股或75%，即街货(公众持股)为25%或4亿股。据公司公布配發结果显示，其公开發售部份获25.76倍超额认购可是配售部份出现认购不足，按重新分配机制，分配至公开發售部份股份数目由4000万股增至8000万股，佔是次發售股份数目20%，并以下限价0.35元定价。看来投资者，特别是机构投资者对公司的接受程度有限。计及大股东持货，首25名股东持股量为13.24亿股或82.2%。

自上市以来，除上市当日成交量达5.55亿股外，每日成交量由644万至7610万股不等，期间股价基本上是升多于跌。同时据中央结算系统显示，在上市当日共有3.99亿股或24.99%股份，存放在138间证券行。持货最多的3间证券行分别为结好证券、一盈证券及中顺证券，持仓分别为5952万股﹑5288万股及4799.2万股。至10月28日，纵使街货仍是3.99亿股或24.99%，可是股份存入的证券行数目，减少至99间。三大持仓证券行，分别为名汇证券﹑中顺证券及结好证券，持仓数目分别为7367.2万股﹑4243.2万股及3872.8万股。从3大证券行持仓比例变化，反映出街货的股东组合，或已有变化。

市场平稳加上资金持续流入，半新股当炒不令人意外。总括而言，一隻市盈率逾百倍的工程股，投资者在决定前，必要深思熟虑，问一问自己应否参与这场派对之中。

作者：财华社