恒指呈现双底形态 短期有望继续回升

□法国兴业证券（香港） 周翰宏

港股过去一周显著拉升，恒指累计涨幅超过1300点，是年初以来第二次出现逾千点的周升幅。恒指短期技术走势转强，或进一步回补5月初的下跌缺口，重返29000点上方。

外围市场方面，美股上周继续收高，标普500指数刷新历史高位，三大股指均呈现强势破顶走势。美联储6月议息会议基本符合市场预期，年内降息概率较高，虽然官员们对7月降息还存在分歧，但当前大环境已然转变，全球主要央行的态度均偏向鸽派。但不能忽视的是，美国10年期国债收益率仍持续走低，长短期国债收益率倒挂差距扩大，经济前景不乐观，为市场潜在风险。A股上周显著反弹，沪指站上3000点大关，基本收复了5月以来的跌幅。

恒指6月还剩最后一周，目前已经收复了5月过半的跌幅，但仍远远落后于外围市场。上周的强势冲高行情在犹豫中展开，好在是双底形态的反弹，预计持续性不会太差。外围不确定性因素未完全消除，大涨之后或有整固需求，但市场气氛仍偏多，短期有望继续补涨。个股板块方面，蓝筹股全周均有不错升幅，强势个股如友邦保险、中国平安等股价均再次逼近历史高位。

恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共计约2.1亿港元资金净流出套现，恒指熊证则有约3.2亿港元资金净流入。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货相对稀疏，在收回价27400点至27800点之间累计相当约1218张期指合约；熊证街货主要在收回价28500点至29100点之间，相当约3872张期指合约。

个股看多资金流数据方面，截至上周四的前一周，腾讯的相关认购证及牛证分别获得约3350万及3430万港元资金净流入部署多仓，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约380港元附近的中期价外条款，实际杠杆约9倍至13倍；牛证方面，资金留意收回价333至337港元之间的较贴价条款，收回距离约4%至6%，杠杆约14倍至18倍。至于看空资金流方面，期内南中的相关认沽证及熊证共获得约820万港元资金净流入部署。

权证引伸波幅方面，指数权证引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下跌0.5个波幅点至16%，国企指数的引伸波幅下跌0.2个波幅点至17.2%；个股板块方面，腾讯的引伸波幅下跌1.4个波幅点至25.8%；汇丰的引伸波幅下跌约0.2个波幅点至15%；港交所的引伸波幅下跌0.7个波幅点至22.7%。

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