年内暴涨43%！玉米市场到底发生了什么？

近日，玉米市场一路高歌猛进。双节过后，现货玉米均价最高超过了2600元/吨（人民币，下同），与2017年底部相比每吨涨逾千元，涨幅超62%，创4年以来新高。

大连商品交易所玉米期货主力2101合约上周五收盘价2601元/吨，最高2602元/吨，创2004年9月上市以来新高。截至发稿报2592元/吨，今年以来累计涨幅近43%。

数据来源：IFinD

玉米价格攀升，带动今日A股玉米概念开盘大涨，截止午盘涨幅收窄。登海种业领涨7.6%，荃银高科涨6.4%，隆平高科涨4.2%，史丹利、北大荒涨逾3%，丰乐种业、神农科技、农发种业等跟涨。

数据来源：同花顺

玉米为何大涨？

玉米是我国产量最大的粮食作物，其价格加速上涨，是受到多重因素共同刺激所致。

首先从供需角度分析。需求面上，相比上年度非洲猪瘟背景下的需求疲软，今年生猪存栏持续大幅回升，奠定了玉米需求趋势性好转的基础。农业农村部数据显示，2020年9月，全国生猪存栏环比增加2.87%，连续8个月增长。目前，全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平。

（数据来源：农业农村部，华泰期货研究院）

根据中国饲料工业协会公布的最新数据，2020年9月饲料总产量2440万吨，环比增长6.2%，同比增长18.1%；2020年前三季度，饲料总产量18256万吨，同比增长7.8%。饲料需求的快速恢复支撑了实际需求增加，也提升了市场信心和预期，奠定了玉米价格上涨的基础。

除饲料用玉米以外，近年来，我国工业用酒精、燃料乙醇、淀粉等玉米需求同样大增。

再从供应面来看。首先，由于2019/20年度大豆的种植效益高于玉米，且2020/21年度国家给予大豆的生产者补贴高于玉米200元/亩，导致农户种植大豆的积极性普遍提高。黑龙江省大豆协会调研情况显示，大豆种植面积的增加，使玉米种植面积减少15%左右。

其次，8月末9月初东北产区接连遭遇三次台风，部分地区出现大面积倒伏，风灾导致的大面积倒伏对玉米产量的后期形成造成一定影响，预计2020年玉米单产较上年有所下降。

据农业农村部信息中心和国家粮油信息中心的数据显示，2020-2021年玉米产量将达到2.65亿吨，同比去年增加400万吨；年度玉米消费量2.93亿吨，较去年同比增加1300万吨。因此，预计2020-2021年度的玉米需求缺口为2800万吨。

目前在新粮上市后，各个主体的建库意愿强烈；同时在玉米价格上涨的趋势下，农民也有惜售的心理，更加剧了供需不平衡局面的形成。

此外，从宏观角度来看，玉米价格上涨有其必要性和合理性。目前国家相关部门此前多次表示：玉米价格属于恢复性上涨，目前的价格仍处在合理水平。

农业农村部部长韩长赋受访时称，今年稻谷、小麦、玉米三大粮食比年初和去年同期都有所上涨，涨幅并不大，属正常的市场波动。并且强调应当全面理性看待粮价的合理上涨，目前粮价总体还是偏低的。

玉米后市展望

目前玉米市场现货价格大涨，但展望市场未来走向，仍然存在许多矛盾。

一方面，强台风造成东北地区种植区大规模倒苗，使玉米收种进展较过去慢2/3左右，且收种花费增涨。本地农民预估，吉林省及黑龙江到十月底都无法收完；另外，强台风造成倒苗地快新季玉米限产，力度预估在500-1000万吨。

另一方面，高粮价不利于稳定物价，宏观调控可能出手。传言称国家将投放2000万吨稻谷与1000万吨小麦到饲料企业，由四大国有粮食企业承办，拍卖底价1300元/吨；进口玉米增加，代替品对玉米价格涨幅的连累不可忽视。据统计，2020-2021年度中国进口玉米数量已有770万吨。

结合两方面考虑，玉米市场减产和惜售情绪支撑缺口逻辑、生猪恢复需求面确定，大连玉米期货盘面还会受到进一步支撑。但同时要考虑政策以及疫情因素的变化。

股市方面，目前玉米价格不断上冲，导致下游以玉米为原料的饲料价格比上年同期上涨超过7%；玉米酒精价格9月同比上升幅度超过22%；玉米淀粉价格，上涨幅度超过30%。对主营种业销售，或以玉米作为原料的深加工企业形成利好。

从业绩来看，登海种业最新发布的三季度业绩预告显示其业绩大幅上升，5719万元的净利润相比上年同期的1204万元，同比上升近400%。其利润主要来源于玉米杂交种；丰乐种业三季度业绩预告净利润1750万元，相比去年同期602万元，同比上升191%。其种子产业净利润同比增加。

数据来源：同花顺

随着新冠肺炎疫情影响下降，预计玉米深加工下游消费好转，行业开工率有所提高，工业消费将继续增长。