华南城（1668.HK）：成功获批国家市场采购贸易方式试点，迎价值腾飞机遇

自节后以来，华南城（1668.HK）股价开启急涨模式，接连几个交易日呈现大涨之势。消息面上，此前深圳华南城成功获批国家市场采购贸易方式试点成直接刺激因素。与此同时，结合对各地华南城市场的动态观察来看，双节期间，全国八地华南城销售、人气旺盛，"内循环"作用体现，进一步提振市场对华南城业务发展的信心，支撑股价走强。展望后市，华南城股价见底信号明显，反弹行情有望延续。

1、获批国家市场采购贸易方式试点，深圳唯一，可复制性潜力可期

日前，国家相关部委及有关单位联合发文，决定在内蒙古、辽宁、广东、广西等地的17家市场开展第五批市场采购贸易方式试点。此次新设的试点中，华南城榜上有名，其也将成为目前深圳唯一一家获批的试点单位。

据了解，市场采购贸易方式是指由符合条件的经营者在经国家认定的市场集聚区内采购的、单批次报关单商品货值15万（含15万）美元以下，并在采购地办理出口商品通关手续的贸易方式，相对于传统的贸易方式，具有诸多优势。

分析来看，此次深圳华南城获得试点，将在如下几个方面受益，对于提振公司长期价值起到一定的助力。

其一，深圳华南城获得试点，提振了园区内商户的信心，有望吸引外贸企业进驻，丰富华南城的贸易形式，同时也将形成洼地效应，聚集更多优势资源到商贸城中。此外试点也有助于其放大市场品牌效应，推动国际化发展，与此同时也将进一步加快华南城市场的转型升级，释放新动能，提升整体竞争力。

其二，获得试点后，商贸城内企业商家将得到政策层面的支持，如快捷通关、免征增值税等。其在优化市场营商环境的同时，也将加快整个商贸城的贸易流通，提升贸易体量，进一步推动商贸城各项业态的成熟完善，因此，对华南城整体业务的发展带来了重要助推力。此外，考虑到此次深圳华南城也是深圳唯一一家试点单位，对于当地政府意义重大，相信地方也将大力支持试点市场的发展建设，深圳华南城也将迎来新的发展机遇。

最后，随着深圳华南城试点落地，考虑到公司在各地均有建设华南城项目，不排除也将形成复制效果，后期在全国各地的华南城也将获得试点。这也将为华南城进一步发展带来了新的期待和想象空间。

总体而言，此次深圳华南城正式获批成为市场采购贸易试点单位，在一定程度上代表了其实力得到了官方层面的认可，而该项目同时又是华南城集团的首个标杆项目，获得试点将起到一定的示范效应，为华南城后续在全国各地市场的铺开与完善传递信心。

2、多重利好助力深圳华南城进入价值加速释放期，多地联动模式迎破局时刻

此次深圳获得试点对于深圳华南城的发展有着十分重要的意义，而再观之近期其发展的新动向，多重利好支撑下，深圳华南城业已进入价值加速释放的新阶段。

一方面，此前深圳十号线正式通车，对华南城客流的支撑效应明显，考虑到后续还将开通的17、18号线，进入轨道交通时代的平湖区域也正进入加速发展期。华南城将发挥其在平湖区域的地标效应，进一步释放发展潜力。

而另一方面，此前华南城亦与万达集团签署协议，随着全新一代万达广场未来进驻深圳华南城，还将进一步带旺深圳华南城商圈人气，对于整个商圈的发展乃至附近区域经济发展起到积极的助推作用。

而除了深圳华南城，在其他地区的华南城也在积极转型升级之中迎来破局时刻。

如近期，位于江西南昌的华南城就获得了重大的市场机遇，伴随南昌市专业市场综合改造升级，其将承接一众市场的异地搬迁任务，这无疑将为南昌华南城商贸生态的繁荣带来直接刺激。此外，位于郑州的华南城成功引进鸿辉家具批发城并举办了盛大的开业典礼，引来各界的关注，而南宁华南城近期则举办了多个惠及市民的主题活动，其中2020南宁东南亚国际旅游美食节的举办更是人气爆棚，广西首家会员制量贩超市阿尔特麦超市亦于近期成功进驻其中，进一步完善了当地华南城市场的业态，而这些均展现了华南城开放的商业生态所孕育的巨大的市场前景。

另外再结合假期的数据来看，统计显示，截至10月6日全国八地华南城双节期间总体销售额同比增幅达到32%。其中国庆前六天，深圳华盛奥莱实现销售额较去年同期增长21%；南宁华南城更是创下68%的同比增幅。各地华南城市场展现了欣欣向荣之势，市场活力不断释放。

总体而言，不论是深圳华南城所进入的加速释放期，还是全国各地华南城不断快马加鞭的发展态势，均有力的彰显了华南城商业模式不断跑通，形成了强大的复制效应，而依次路径，华南城的长期价值也得到了进一步确认。

3、结语

此次深圳华南城获得国家市场采购贸易方式试点有望成为助推股价反转的重要催化剂，结合估值来看，当前公司动态市盈率为2.2x、市净率0.18x，整体估值仍然处在洼地。此前国泰君安与建银国际相继于7月和9月发布研究报告，强调公司健康的营运状况和具备吸引力的估值水平，并均将目标价设定为1港元，较现价0.76港元仍有30%的升幅。随着后续11月份华南城还将公布中期业绩，在良好的市场预期之下，我们判断，公司的估值修复行情大概率还将持续。

• 华南城(01668)