研祥智能（2308.HK）私有化大局已定，独立股东的接纳要约到了最后关头

10月9日，是国庆假期之后A股迎来的十月份第一个交易日，然而在港股市场这边厢，已提前开市了四个交易日。

国庆假期期间，自美国总统特朗普公布了其新冠病毒检测结果为阳性这一消息之后，全球金融市场的波动性和不确定性再次提升，而市场资金也开始寻找一些确定性较高的套利性机会，市场内正在进行的私有化项目正被密切关注，研祥智能正是其中之一。据悉，目前已有不少证券行陆续收到研祥智能股东接纳要约的指示，私有化退市的进展顺利。

完成私有化计划的最后关头，接纳方案的H股持股股东应在本周尽快完成接纳要约

按公告显示，以研祥智能H股过户处于2020年10月19日（星期一）下午4时正或之前收到的接纳要约为首个截止期限，在截止期限前被（券商或者银行）反馈成功确认的接纳要约都是有效的。当前距离这一截止期限已经不足七个完整交易日，而在实际处理过程中，一些非实名股东需要经过券商或银行处理其接纳的指示，考虑到疫情期间的影响或会耗时超过一周以上才能成功，这意味着，本个周末或许已经是提交接纳私有化要约的指示的最后时间，当前持有研祥智能H股且同意这一已获股东大会通过的私有化方案而尚未进行接纳要約的投资者，应把握住最后的时间窗口，从理性务实的角度出发，尽快完成接纳要約。

另外值得提醒的一点是，只有完成了接纳要約，并且私有化计划条件全部达成時的投资者（H股持股股东）才能获得1.50港元每股的现金作价套现。

私有化退市有两个条件是必须要被满足的，第一个是私有化提案获股东大会通过，据公告可知，研祥智能在2020年9月15日举行的股东特别大会及H股类别股东大会已表决通过关于H股退市的特别决议，其第一个条件已经被满足；第二个条件则是在第一个条件的基础上于截止期限前拥有不低于90%的H股持股股东进行了接纳要約，目前正处于这一过程之中。截止期限之后一旦不满足90%的接纳要約，这意味着，整个私有化计划宣告失败，届时即使在股东大会投了赞成票且完成了接纳要約的H股持股股东，再也不能以每股1.50港元的现金作价套现手中的研祥智能H股。

因此，各位H股的持股股东合力尽快完成接纳要約，努力达成“多赢”的局面，积极参与接纳要約，不恶意破坏交易，让最后的结果满足不低于90%的H股持股股东进行接纳申报的这一条件，才是对自身利益最大化，以及整体利益最大化的最好选择。

目前私有化计划进行到眼下关键步骤，只有成功和失败两种后果，显然成功对所有股东的利益均形成利好，若然遗憾收场，失败带来的则是严峻的后果和结局，失去私有化要约价格保护的研祥智能，股价表现必然回归基本面，等待著股东的则只有暴跌的份，要记得在私有化前，研祥智能的股价只徘徊在港元0.7元的水平。近期宣布私有化失败的港股越南制造加工出口，以及去年因未能获得足够的独立股东股权接纳通过而宣布私有化失败港股哈尔滨电气，此类公司股价在私有化失败后均大幅下跌接近六七成，由此可见，私有化失败后股东所面临股价损失的风险较大。

获得足够股权接纳要約顺利完成私有化计划是大概率的事件，也是大势所趋

据9月15日公司发布公告显示，H股股份数共有308.35百万股，在股东特别大会及H股类别股东大会出席股东的投票中，分别有40.35百万股（占H股比例约13.09%）和56.79百万股（占H股比例约18.42%）的股东及授权代表出席，以及分别有32.37百万股和47.53百万股投出了赞成票。

而这些积极参与到现场投票的股东，在获得通过股东大会审议通过私有化计划后一般都会顺利转化为接纳要約，换而言之已经提前成功锁定这一部分的小股份的支持。剩余的八成多持有H股股权的投资者中，对于典型大户来说，其透过咨询专业投资顾问所获得的决策大概率地会支持该条件较为优厚的私有化方案，对他们来说无疑完成了一次难得的套利机会；对于剩下的独立H股持股量较少的散户股东，他们通常善于跟风，股价走势及盘面的交易信息是其参考的主要对象，目前研祥智能股价走势平稳，且成交量自公布股东特别大会之后逐步萎缩，反映出筹码集中、锁定性良好，卖出意愿微乎其微，这或许说明大部分的流通的H股持股股东已经基本完成了接纳要約，如此分析之后或已可推导出研祥智能的私有化计划基本上大局已定，获得足够股权接纳顺利完成私有化计划是大概率的事件。

最后从投资的角度和投资心理去理解研祥智能本次私有化的整个过程，便可发现私有化背后的逻辑和私有化计划所给出的条件，以及套利的时点，都是合时合适，因此驱动股东作出有力于其自身利益最大化的选择，也是大势所趋。

因此，在最后关头，反复确认自身完成了接纳私有化的要約，顺利让私有化计划完成，换回现金成功套利离场，调整心态寻找新的机会，并为下一次投资做好准备，这样的事情才是研祥智能H股股东当前最需要做的，也是对未来投资最有利的事情。