错峰生产叠加施工旺季 新一轮水泥普涨潮有望启动

财联社9月28日讯，近期，河北、湖南等多地召开水泥行业差异化错峰生产工作座谈会，对秋冬季节错峰生产进行了部署，要求水泥熟料企业要按照绿色发展、高质量发展的要求，落实错峰生产政策。

业内人士表示，由于水泥行业存在较为明显的销售范围，具备较强的区域特征，错峰限产对相关区域水泥价格短期会形成一定的支撑。

数据显示，全国水泥生产逐月好转，价格稳中有升，经济效益稳步回升。1-8月份，全国水泥产量14.4亿吨，同比下降2.1%，降幅较一季度和上半年分别收窄21.8个百分点和2.7个百分点。其中，8月份全国水泥产量2.3亿吨，同比增长6.6%。

进入9月份以来，受下游房地产行业“金九银十”旺季影响，华东、华中、华北等区域水泥价格走高较为明显。需求增加叠加价格抬升，对水泥类相关上市公司形成利好。

据监测，8月份，全国水泥价格指数为432元/吨，9月份以来涨到了439元/吨。华东、华南等水泥主产区涨价明显，部分地区涨幅超过60元/吨。

上周来看，全国水泥均价429.3元/吨，环比上升0.66%，同比涨幅0.7%。水泥库容比53.81%，环比上升0.25个百分点，同比下降0.87个百分点。水泥出货率86.96%，环比下降1.15个百分点，同比上升9.49个百分点。

天风证券李华丰预计下半年水泥行业效益有望继续实现增长，全年行业利润可能续创新高。微观数据方面，水泥价格持续提升，9月下旬的雨水天气使得环比有所减弱，水泥出货率略有下降，库容比小幅上升。中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，目前水泥相对PE持续低位，存修复空间。

投资标的上，其表示龙头可关注周期核心资产海螺水泥，区域上推荐西北（新疆、甘肃）和江西市场，区域景气超市场预期。组合推荐，海螺水泥+祁连山，关注万年青，华中水泥龙头华新水泥，以及中国建材（H股）、天山股份、祁连山、宁夏建材等。