行业观察｜丁二烯价格上涨超90%仍处最低水平，业内人士：四季度产能释放 上涨没有持续性

财联社（南京，记者 贾晓宁）讯，受下游合成橡胶及ABS高开工支撑带来的积极影响，丁二烯价格在今年三季度价格比上半年翻了一倍。卓创资讯宋雪梅对财联社记者表示，尽管丁二烯超跌三季度价格虽然近乎翻倍，但考虑到在四季度有产大量产能释放预期，丁二烯后期持续上涨的动能不足。

“目前丁二烯缺货，每天都有上门要货的下游企业。但是目前的价格只是正常的反弹，之前跌得太多了。”安徽一家化工企业副总经理胡俊对财联社记者表示。

丁二烯价格三季度翻倍 但依然处于历史低位

丁二烯今年上半年受新冠病毒疫情影响较大，2月份开始一路下跌到今年6月，最低售价只有3300元/吨-3500元/吨。

卓创资讯丁二烯分析师宋雪梅对财联社记者表示：“丁二烯跌价主要是因为受疫情影响，国外化工企业在下游企业停产后，把丁二烯向中国大规模输出。二季度国外疫情加重后，输入量更是持续加大，价格最低跌至3300元/吨至3500元/吨，这种情况在过去是非常少见的；正常年份，丁二烯一般在10000元/吨左右。”

行业数据显示，上半年丁二烯净进口23.3万吨，较去年同期增47%。宋雪梅对财联社记者进一步解释称，丁二烯是乙烯和丙烯的副产品，化工企业在生产乙烯和丙烯的同时会产生大量丁二烯。

在丁二烯价格跌到3500多元/吨后，国内30多家相关化工企业，不少停车检修，导致国内产能下降；同时国外疫情得到控制后进口量逐渐减少。加上因为原料价格大跌，丁二烯的下游企业丁苯、顺丁橡胶高负荷开工，提升了对丁二烯的需求。胡俊对财联社记者表示，疫情得到控制后，市场需求快速回复，但产量并未能快速跟上，所以市场价格大幅上涨。

四季度价格上涨动力不足

虽然前期丁二烯的价格持续上涨，但宋雪梅预计，四季度丁二烯的价格上涨不具备持续性。原因是，随着丁二烯价格不断上涨，停工产能不断复工，且国内4季度有不少新增产能释放，导致目前行业内已经有了跌价预期。

不过，宋雪梅对财联社记者表示，即使四季度出现跌价，丁二烯也不会下跌到年初3300-3500元/吨的水平。

中宇资讯数据显示，目前国内江苏斯尔邦、南京诚志、山东威特及山东华宇氧化脱氢装置延续停车状态，但其他装置稳定运行，加上辽宁宝来新增产量释放，国内丁二烯供应量逐步走向增量的趋势。

近日，随着丁二烯行情走高至6500-6600元/吨区间， 市场传出韩国乐天、台湾台塑装置重启消息。另外，有四季度中科炼化13万吨/年丁二烯装置、中化泉州石化12.7万吨/年丁二烯装置以及烟台万华5万吨/年丁二烯装置的新增开车计划，综合看来，国内总计有至少43万吨/年装置有投产预期。2020年上半年中国丁二烯总产能达到了441.9万吨。下半年在部分装置的投产预期下，预计全年总产能将达到484.9万吨/年，环比2019年增幅在18.87%。

行业龙头业绩有望回升

财联社记者注意到，丁二烯龙头企业华锦股份（000059.SZ），受上半年价格处于低位影响，业绩也出现下滑。根据华锦股份2020年半年报显示，公司上半年实现营业收入132.63亿元，同比下降29.52%；归属于上市公司股东的净利润为-6.69亿元，同比下降211.64%。而另一家上市公司，齐翔腾达半年报显示，公司上半年营收99.11亿元，同比下降39.97%；净利润4.75亿元，同比上涨34.39%。

华西证券分析师杨伟认为，国际油价维持在 40-60 美元/桶，且缓步上涨时，华锦股份将有望进入最大盈利区间。在国内经济持续复苏的环境下，华锦股份主要产品价格也相应触底反弹，随着国内经济数据持续向好，预计石化产品价格有望持续上涨，同时原油价格维持在中低区间，公司盈利能力有望持续提升。对此，胡俊对财联社记者表示，上半年丁二烯价格很低，相关公司受价格影响，业绩也会自然受到冲击。下半年价格回升较快，三季度和今年全年公司的业绩会出现一定程度的反弹。