公司调研｜限塑令下特纸受益 仙鹤股份称已与头部消费品牌合作 可提供一站式解决方案

财联社（杭州，记者 罗祎辰）讯，今年以来，凭借尚佳的业绩表现以及在“以纸代塑”领域的发展潜力，特种纸厂商仙鹤股份（603733.SH）受到诸多投资机构关注。9月8日，财联社记者赶到浙江衢州，对公司进行了实地调研。

仙鹤股份办公楼，拍摄：罗祎辰

新版限塑令出台后，可降解塑料一度成为热门题材，但由于成本较高等因素，大规模推广仍面临严峻挑战。这种情况下，“以纸代塑”成为主要探索方向之一。仙鹤股份董事会秘书王昱哲认为外资及国企背景的食品业客户将首批响应限塑令要求，公司有望从中受益。

公开资料显示，仙鹤股份为国内高性能纸基功能材料（即特种纸）龙头厂商，其产品可分为9大系列，共计60多个品种。其中，与“以纸代塑”关联最为密切的是食品医疗包装纸系列，2017-2019，该系列营收占比分别为8.5%、8.6%及11.7%，上升势头明显，2019年营收同比增幅超50%。

王昱哲介绍，仙鹤股份在食品包装用纸领域的探索从2000年后开始，2010年左右公司开始为国际食品厂商做配套，销量逐步提升。目前，公司已经与星巴克、百胜、麦当劳等国际餐饮巨头、洽洽、三只松鼠、百草味等国内零食厂商以及利乐等食品包装厂商建立合作关系。

食品包装样品，拍摄：罗祎辰

这种直接绑定下游食品厂商的战略在特纸领域并不多见。9月14日，财联社记者以投资者名义分别致电凯恩股份（002012.SZ）、民丰特纸（600235.SH）、冠豪高新（600433.SH），了解到三家可比公司对“以纸代塑”都尚处于观望状态。其中，仅凯恩股份设有食品包装业务，但相关负责人表示公司可生产糖果包装纸，不涉及与线下餐厅、商铺等合作。民丰特纸的负责人则表示开拓新业务面临诸多不确定性:“具体做哪类产品，产品能不能做出来，做出来有没有人要都是问题。”

相比之下，仙鹤股份在食品包装业务上的布局更为大胆。今年7月份，其公告将投资约12亿元建设30万吨高档纸基材料项目，预计建设期2年。

对此，王昱哲介绍称项目大部分产能将供应国内液体包装巨头，为伊利、蒙牛等提供材料配套。据他透露，仙鹤股份是利乐在国内的主要枕包原纸供应商，后者在国内牛奶包装市场占有率为6成左右，涉及产品包括砖包、枕包和屋顶包。

仙鹤股份计划通过新项目重点开拓砖包新品类，但需注意的是，该项目开启也意味着仙鹤从传统薄型纸领域进入白卡纸新领域，无疑将面临更激烈的竞争，若公司与下游液体包装厂商的合作遇阻，产能未被及时被消化，项目或面临一定风险。

通过与国际食品巨头的合作经验，仙鹤股份目前能提供包括纸包装、纸吸管、纸袋、纸餐盘等一整套食品用纸解决方案，并还在持续布局新产品。王昱哲向财联社记者展示了一款可直接明火加热的纸餐盘：“日本的很多餐厅都在用这个，以后国内外的其他餐饮巨头是否会采用这样的解决方案，让我们拭目以待。”

他强调，目前仙鹤股份在该业务中的战略即是为食品业巨头提供全套解决方案：“薄的枕包、厚的砖包仙鹤都可以做，公司还可以做牛奶后面的纸吸管。”

在王昱哲看来，通过为大客户做配套，仙鹤股份的受益非常明显：“他们的订单非常稳定，并且要求非常高，和他们合作已经使我们的质量提升了一大步。 ”