蒂芙尼160亿美元并购案再生波折“地缘关系”是交易障碍or借口？

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，随着LVMH收购美国奢侈品珠宝商蒂芙尼的交易再度出现波折，两家公司的矛盾已经发展至对簿公堂。

据当地媒体周三报道，随着LVMH表示法国政府要求进一步推迟完成收购时间，且可能“无法完成交易”后，蒂芙尼宣布起诉法国奢侈品巨头，要求对方在既定日程内完成交易。根据公司此前提交的监管文件，目前两家公司的交易截止日期为11月24日。蒂芙尼指出，LVMH不断拖延时间，本意是利用美国目前的混乱状况和疫情冲击试图压价。

受此消息影响，截至发稿蒂芙尼股价下跌8.62%，刷新年内低点。瑞穗集团曾经预测，如果这笔收购案告吹，蒂芙尼股价预期还有近30%的跌幅，目标价89.32美元。

（来源：TradingView）

LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony接受采访时表示，公司收到法国外交部的信件要求将交易推迟到2021年1月6日之后，而美国和法国在互联网数字税、大飞机补贴等问题的争端是造成这一切的背后原因，咨询顾问后得知法国政府有要求交易延后的权力。

今年7月，美国宣布对法国化妆品、香皂、手提包等商品征收25%的关税，随后在法国暂停征收数字税后将关税决定延后180天执行。

除了两国关系因素外，从财务角度来看LVMH也有继续“拖延”的理由。虽然拿下蒂芙尼对于阿尔诺的奢侈品帝国相当重要，但去年11月敲定并购之后，受疫情影响蒂芙尼今年前两个季度的总销售额分别下滑45%和29%。结合美国国内的其他动荡因素，可以说这笔收购的估值恐怕不仅仅是账面上EBITDA从15倍上升至18倍这么简单。

Forte Securities交易员Keith Temperton接受采访时表示，（以法国政府要求作为理由）是LVMH很好的出路，考虑到去年11月他们已经支付了市场上最高的价格，现在想要尽力摆脱困境也是很自然的事情。