慧捷科技科创板IPO止步：为银行、保险等提供联络中心系统解决方案

柒财经旗下柒闻网注意到，据上交所官网显示，慧捷（上海）科技股份有限公司（下称：慧捷科技）科创板上市显示为终止状态。

究其原因，7月27日，慧捷科技与其保荐人安信证券向上交所提交了撤回发行上市的申请。而上交所予以批准并终止了对慧捷科技科创板的上市审核。

据此前招股书显示，慧捷科技业务为企业联络中心信息技术研究、开发及服务，主要为银行、保险等金融机构提供联络中心系统解决方案。

包括以慧捷WellCloud云为基础提供云端部署的云联络中心平台开发及服务。

还有以小慧对话分析平台为基础提供智能语音分析系统开发及服务以及针对本地部署的系统集成及服务。

综合招股书来看，有观点认为，此次终止科创板上市，或与客户集中度较高有关。另外，慧择科技应收账款逐年增加，新产品市场认可度成为影响毛利率的关键。

客户集中度较高

据招股书显示，2017年至2019年，慧捷科技前五名客户的销售收入占总营收比重为65.57%、73.17%、65.42%。

另慧捷科技方面提到，公司主要包括招商银行、民生银行等较为重视客户体验和金融科技投入的金融机构。

其中，2017年、2018年、2019年来自招商银行的销售金额占比达24.50%、40.28%、48.40%，为各年度最大的客户，且依赖度也在逐年增加。

对于此，慧捷科技表示，客户集中度较高，主要与其所处发展阶段、市场开发战略、下游银行客户集中度等因素有关。

一旦主要客户发生经营调整或风险，从而减少慧捷科技的采购或未来不能持续进入主要客户的供应商体系，慧捷科技将面临经营业绩下滑的风险。

应收账款逐年增加

2017-2019年各年度末，慧捷科技应收账款账面价值为1463.02万元、2767.18万元、3822.17万元，占流动资产比例为19.13%、35.95%、35.19%。

截至2019年末，慧捷科技前五名客户的应收账款余额占总应收账款比例为87.26%。其中来自招商银行的应收账款占比达到了60.77%。

值得一提的是，招商银行购买云联络中心平台开发及服务主要采取服务收费模式按服务期间进行收入确认，服务费按季度结算。

这导致了云平台服务业务于资产负债表日已确认的收入通常于次季度末实现回款从而形成期末应收账款。

此外，2017年至2019年末，慧捷科技存在逾期情况，占应收账款余额的比例分别为10.69%、2.50%和4.29%。对于此，其表示，下游客户主要为银行、保险等金融企业，项目结算审批较为严格且流程较长，会导致部分项目应收款账龄较长。

此外，受今年疫情影响，客户复工延迟、业务收缩、资金暂时紧张导致付款计划推迟，慧捷科技应收账款回款相应延迟，但预计剩余应收账款回款不存在障碍。

另外，2017年至2019年，慧捷科技综合毛利率为36.19%、42.61%、50.24%，呈逐年升高态势。这归功于慧捷科技云联络中心平台开发及服务和智能语音分析系统开发及服务业务收入占比增加，同时该两类业务毛利率逐期升高。

但值得注意的是，云联络中心平台开发及服务业务毛利率水平受运营商线路资源费价格影响较大，自有质检、语音分析软件等新产品的市场认可度将成为影响毛利率的关键因素，未来新产品及替代品或将导致未来毛利率下降。