厦门象屿上半年应收账款大增71% 拟采取证券化方式补充资金

财联社（厦门，记者 李子健）讯，8月5日晚间，厦门象屿（600057.SH）披露的半年报显示，公司上半年营收同比增长30.01%，但期末公司应收账款亦大增71%。同日披露的公告显示，公司拟采取应收账款证券化的方式补充营运资金。据了解，贸易摩擦因素叠加新冠病毒影响，大宗商品采购供应链行业承压。

半年报数据显示，今年上半年，厦门象屿实现营收1632亿元，同比增长 30.01%；实现净利润6.67亿元，同比上升18.11%。其中二季度，公司营收963 亿元，同比增长 37%，环比增长 44%；净利润 4.03 亿元，同比增长 33%，环比增长 52%。二季度进一步延续了一季度的上升态势。

值得注意的是，业务规模扩大的同时，厦门象屿应收账款同比大幅增长71.31%，达到98.83亿元，占净资产的比重亦达到了惊人的73%。公告则解释，主要是本期供应链业务规模扩大，采用赊销结算的业务增加。

针对应收账款过重的问题，厦门象屿或拟采取应收账款证券化的形式来改善公司的资产负债结构。财联社记者注意到，公司披露相关公告，拟以应收账款债权等作为基础资产，开展两笔共不超过80亿元的资产支持证券融资。

对于经营性现金流为负且流出同比较大的问题，有业内人士向财联社记者表示，资金先垫付是大宗商品供应链的特性。实际上，厦门象屿二季度的现金流相对于一季度来说向好，基本上年底客户回款后现金流能够“转正”。

记者了解到，因贸易摩擦及新冠疫情影响，大宗商品供应链行业压力不小。公告则显示，公司一季度复工复产较早，公司总部及主要区域公司复工率即达 90%以上，疫情影响相对较少，另一方面各业务板块业绩整体向好。厦门象屿主营业务大宗商品采购分销服务、物流服务各方面营收同比增长24%～43%不等。农产品物流服务、铁路物流服务有所下降，但占公司营收极少。

厦门象屿今年针对黑色金属提出了全程供应链服务模式，在原辅材料采购供应、产成品销售、运输配送、仓储等一条龙服务的基础上，公司通过入场监管的方式，有效管控风险。除此以外，为印尼250万吨的炼钢项目提供配套物流、原材料的采购以及成品的分销，亦对营收增力。

有财务分析人士则指出，以放宽账期为代价来提升营收，虽在短期内可保障业绩稳定输出，但也会加剧坏账风险。厦门象屿如何“处置”占净资产比重高达73%的应收账款，尤其值得关注。