新设研究所推行事业部制，红塔证券意欲卖方研究弯道超车？今年来数家中小型券商研究发力

财联社（北京，记者 陈靖）讯，2020年以来，屡见券商发力研究所赛道。8月3日晚红塔证券发布董事会决议公告，审议通过《关于审议新设证券研究所的议案》。

据了解，新设的研究所将在上海地区，为事业部制，是公司的一级部门，专门履行公司卖方研究业务的拓展与管理等职责。

今年以来，券商更加重视研究所业务，老牌券商持续推进外，中小券商方面包括国元证券、开源证券以及上述的浙商证券等多家，推进力度空前。投行人士何南野向财联社记者表示，在注册制大时代下，卖方研究成为不少券商打开行业知名度，实现弯道超车的重要途径，市场也有比较明显的成功案例，如天风证券、国盛证券等。

红塔证券设立研究所，专注卖方研究市场

8月3日晚红塔证券发布董事会决议公告，审议通过《关于审议新设证券研究所的议案》。

据了解，新设的研究所将在上海地区，为事业部制，是公司的一级部门，专门履行公司卖方研究业务的拓展与管理等职责。

谈及今年以来数家中小型券商在研究所方面的发力，投行人士何南野向财联社记者表示，在注册制大时代下，卖方研究成为不少券商打开行业知名度，实现弯道超车的重要途径，市场也有比较明显的成功案例，如天风证券、国盛证券等。

除此之外，浙商证券今年以来发力研究所的态势愈发明显。浙商证券表示，研究所将重点围绕“六大+三新”，大类资产配置、大金融、大消费、大健康、大装备、大周期+新经济（TMT）、新能源、新材料九个领域进行战略布局。力争三年内建成全国具有较大市场影响力、卓越价值创造力的一流研究所。

国元证券在2019年年报中对新年度经营计划及拟采取的措施时表示，全面提升研究分析等核心业务的能力。今年年初，研究中心更名为研究所则是为了逐步转型卖方业务，国元研究转型卖方目前已有一定成效，未来将继续加大力度。

开源证券在规划中表示，研究业务聚集专业研究销售团队，确立开源研究的资本市场影响力和资产定价权。开源证券研究所业务发力自去年已经显出端倪，原新时代证券研究所所长孙金钜宣布加盟开源证券，任开源证券总裁助理兼研究所所长。

此外，华西证券也已经自去年开始发力研究所业务。2019年6月，华西证券邀请魏涛加盟，任总裁助理兼研究所所长。而在魏涛加盟之前，华西证券亦几乎未开展过卖方研究业务。

老牌券商中申万宏源证券研究所将大力推进国际化。公司在其官网表示，公司将在中投公司、中央汇金公司等股东单位的大力支持下，契合国家发展战略重点布局上海、新疆、香港、新加坡等区域，通过转型创新不断做大做强，朝着“具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”的目标加快迈进，为中国资本市场的创新发展作出积极贡献。

财联社记者梳理发现，在2015-2019年，证券业协会注册登记全国分析师人数分别为2278人、2460人、2663人、2985人和3382人，处于不断增长的状态。

以近两年的变化人数来看，变化人数超20人的仅有华西证券和国盛证券两家中小券商，分别为30人和25人。从同比增长情况来看，排名靠前，超50%的均是中小券商，但大多都是从零起步，发力研究业务。也就是说，分析师人数的扩容，主要都是来源于中小券商研究业务的发力。

对另类投资子公司增资，提升市场竞争力

同时，红塔证券还在公告中表示，为满足业务发展需求，红塔证券决定对全资另类投资子公司红正均方增资15亿元。本次增资后，红正均方的注册资本将增加至20亿元，公司仍为其唯一股东。

红塔证券表示，公司于2020年8月3日召开第六届董事会第二十二次会议，审议同意对红正均方增加注册资本金人民币15亿元，出资方式根据公司及红正均方实际情况一次认缴、分期实缴，并授权公司经理层办理增资相关具体事宜。根据公司《章程》的规定，本次增资在董事会审议权限范围内，无需提交股东大会审议。

据悉，红正均方设立于2013年7月25日，注册资本为5亿元人民币，为红塔证券的全资子公司。经营范围包括从事金融产品的投资(除专项审批)，投资咨询(除经纪)，投资管理，实业投资。

对于本次增资的影响，红塔证券表示，本次增资符合公司发展战略规划，有利于增强红正均方的资本实力，满足其后续业务发展需要，有利于红正均方提升市场竞争力和盈利能力。

近年来业绩退坡严重，相关业务踩雷不断

值得注意的是，今年以来，红塔证券相关业务表现其实并不理想。

公开资料显示，红塔证券注册地址位于云南省昆明市，中国烟草总公司为公司实际控制人。2019年年报显示，在报告期内红塔证券实现营业收入20.66亿元，同比增长71.94%；归属于母公司股东的净利润8.38亿元，同比增长116.72%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.37亿元，同比增长136.90%；经营活动产生的现金流量净额-70.63亿元，上年同期为-78.10亿元。

财联社记者梳理今年前六个月数据发现，红塔证券月度财务数据共出现四个月退坡。

公告显示，红塔证券1月营业收入5.35亿元，环比上涨50.36%；净利润3.19亿元，环比上涨65.29%。2月营业收入3.45亿元，环比下滑35.55%，净利润1.94亿元，环比下滑39.35%。3月营业收入和净利润出现负值，营业收入为-2571.61万元，环比下滑107.46%，亏损4300万元，下滑122.47%。4月营业收入为3.75亿元，环比上涨1542%，净利2.12亿，增长581%。5月营业收入2.56亿元，环比下滑31.78%，净利1.4亿，下滑34%。6月营业收入-8,605.83万元，环比下滑133.59%，亏损8900.25亿，下滑163.36%。

同时，在监管从严的大背景下，红塔证券在债券业务开展中频繁遭遇监管部门重拳捶打。

就在6月30日，红塔证券在开展债券交易业务存在信息系统化监控不到位，公司风控系统未设置关联交易额度风控阈值，资管业务通过手工台账审核回购利率偏离情况等三大问题遭遇监管警告。

此外，2019中红塔证券股质涉诉金额为24.81亿，股质风险又冒头。2019年年报显示，红塔证券母公司涉及7起股票质押诉讼，涉及金额1.2亿元。