巴菲特又出手! 50亿逆市增持第二大持仓股!为何偏爱银行股？
隔夜美股大跌引起市场巨震之后，股神巴菲特却没闲着，再次出手抄底。
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根据SEC最新文件显示，在本周一至周三的三天内，巴菲特斥资8.13亿美金（约合57亿人民币）增持了美国银行3390万股，增持后持股比例达到11.33%（此前伯克希尔持有美国银行约9.47亿股，持股比例为10.54％），当前持股市值超过240亿美元。
资料来源：官方文件
这是本月以来巴菲特第二次出手抄底（月初曾以近百亿美元收购天然气储运业务）。显然，巴菲特对银行股的钟爱程度非同一般，毕竟在疫情这一特殊时期，前有清仓全部航空股，后有“踩雷富国银行“大出血”，而基于这一现状，其依旧对银行股一片痴心。
而究及原因，主要是基于其长期看好且信任美国银行股的发展潜力，但当今经济形势或将无法让他这么“如偿所愿”。
“踩雷”后的增持信心
要知道的是，新冠疫情对全球经济的冲击不容小觑，其中，在美国疫情形势严峻之下，美国银行股更是直接受到了负面影响，净利下降、被迫裁员、坏账拨备创记录等痛点频出，这也就是美国多家大型银行二季度业绩较为惨烈的原因。
摩根大通二季度净利润为46.8亿美元，同比下滑51.4%；
花旗集团二季度利润13.2亿美元，同比下跌73%；
富国银行则出现了2008年金融危机以来的首次季度亏损，或直接使得今年巴菲特在富国银行的损失或高达100亿美元(约合人民币698.5亿元)....
“上述三家银行的贷款坏账准备合计高达280亿美元(约合人民币1960亿元)，已逼近2008年金融危机的水平。”——公开数据
美国各大银行2020年二季度股息与同期盈利普遍预期的对比
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而在其中，作为伯克希尔第二大重仓股，美国银行也难以幸免，净利大降。
根据其最新二季度财报，美国银行二季度实现营收223亿美元，超出市场预期（220亿美元）；但净利润35.3亿美元，同比下跌52%，低于去年同期（73.5亿美元）；每股收益37美分，低于上年同期（74美分）。其中，美国银行二季度计提坏账拨备40亿美元，其累计坏账拨备创出纪录（210亿美元）。
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截止到目前，今年以来美国银行股价跌幅累计超过30%。
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显而易见，如今来说，受制于疫情风暴，美国银行业的惨烈程度是想象以上的，今年以来KBW指数累计跌幅超过33%。
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毕竟在这场大流行之中，经济颓靡直接打击消费信心，会对人们的资产负债表和偿债能力产生极大的负面影响，而为应对信贷质量的疲软这一挑战，拨备和贷款冲销的增加以及非利息支出的激增都是必不可少的，而这一系列激增的指标都已成为银行业盈利的“拦路虎”。
纵然是这样，似乎没有什么可以阻止巴菲特对银行股的青睐，无论是不对“雷区”富国银行减持，还是继续对美国银行的增持，都表明了巴菲特的看多态度。
“银行业是一个好行业，只要你在资产方面不做蠢事...我们拥有的银行的有形资产净值在12%到16%之间，这相对于2%的长期债券，将是一笔不错的交易。”——巴菲特
2019年底巴菲特前十大持仓情况
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事实上，这倒与其奉行的“越跌越买”的价值投资理念有所重合，毕竟目前美国银行业的整体估值水平处于30年以来的低位，其低股价有形账面值比(Price to Tangible Book Value)是长期投资者持有优质银行股的有力理由。
“自1990年以来，美国25家大型银行的股价有形账面值比(PTBV)的中位数于在2020年7月降到最低。”——Ycharts
美国各大银行ROE情况
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想必正如巴菲特在今年股东大会上所说一样，其坚信“美国魔法一直都在”，美国经济可以尽早尽可能走出阴霾的，但现实形势或许真的没有如此乐观。
疫情成为“绊脚石”
疫情是2020年市场上最大的黑天鹅，这并不是虚言。
它的突发改变了人们的生活节奏，使得各国发展明显受挫，其中作为疫情的“震中”——美国更是如此。
根据美国约翰斯霍普金斯大学统计数据显示，截至目前，全球新冠肺炎确诊病例已超过1555万例，死亡病例超过63万例。其中，美国新冠肺炎确诊病例超过416万例，死亡病例超过14万例。而就在本周二（21日），全美单日新冠肺炎死亡人数也超过千人，这是自5月29日以来的首次。
美国疫情反弹走势
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“如果美国目前的新冠肺炎疫情形势持续下去，到今年年底，美国可能会有约30万人死于新冠肺炎，这将是目前死亡人数的两倍多。”——美国食品和药物管理局前局长Scott Gottlieb
尤其是基于美国对疫情的淡漠，其疫情反复爆发，卫生系统存在结构性缺陷进而无法做好有效防控，再加上需求低迷，劳动力市场继续走低，使得重启经济计划被迫搁浅，埋下了最大的风险因子，为经济复苏带来极大的不确定性。
昨日公布的美国上周新申领失业救济人数近4个月来首次上升（7月18日当周初请失业金人数反弹至141.6万人，前值修正为130.7万人）便是个例子，这不仅拖累了隔夜美股走低，也足以反映了市场情绪对当下形势的担忧与不安。
数据来源：开源证券
这也就是近期金价频频“高位出道”原因，毕竟疫情的严峻性加重，致使美国经济前路充满未知，市场避险情绪日益升温，急需抱紧硬资产的“大腿”。
伦敦金现走势
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基于此，市场普遍对美国经济前景的担忧也便不是“空穴来风”。
“尽管我们的基本预测是，经济将在明年逐步复苏，但(最近)新冠病例的激增和住院人数的增多让人们担心，更有可能出现的情况是，疫情导致的衰退尚未见底。”——标普全球经济公司
受新冠疫情重创经济活动影响，IMF预计美国经济二季度按年率计算萎缩37%，全年萎缩6.6%；
标普预计第三季度GDP年化增幅为22.2%的预期“有可能过于乐观”；
美联储前主席伯南克表示，倘若未能及时出台新一轮刺激措施，美国可能面临永久性的经济损害...
而随着疫情对经济的负面冲击加重，银行业自然首当其冲。预计到2021年底全球银行坏账预计将高达2.1万亿美元，其中，今年预计达1.3万亿美元。其中，根据美联储最新压力测试，根据对未来一年美国经济出现“U型”、“V 型”和“W型”三种复苏路径的推算，美国银行业或将遭受最高7000亿美元的信贷损失。
“长期低迷可能会将流动性问题转化为偿付能力问题。消费贷款和抵押贷款的拖欠可能会蔓延到银行。”——美联储主席鲍威尔
结语
首先，从巴菲特加码美国银行这一举动可以看出，其试图在这一低估值时期以合适的价格提前投资未来的成长性。
但整体来看，由于新冠疫情的持续性较为顽强，或将使得美国经济进一步深陷名为不确定性的困局之中，经济脆弱性不断攀升，或进而继续加大对银行业这一周期性行业的破坏力，使得其经营环境和资产风险继续承压，毕竟其业绩经营与宏观经济形势紧密相关。
即便是在后期存有一定的经济刺激计划，但倘若疫情还无法及时受控，一旦启用负利率策略，银行股遭遇逆风的可能性还是存有，信贷活动萎缩、坏账率激升等问题或将致使其业绩进一步恶化，届时投资者只怕是又要叫苦不迭了。