一线调研｜振江股份募投项目投产业绩扭亏 产品为客户“必选”

财联社（南京，记者 王无畏 贾晓宁）讯，振江股份主营业务为风电设备、光伏设备零部件和紧固件的设计、加工与销售。于2017年11月登陆上交所。募投项目主要为3.0MW风电转子房，6.00MW风电转子房，6.0MW、3.0MW风电定子段、风塔生产建设项目。2018年9月变更部分募集资金用途用于自动化涂装生产线建设。

募投项目投产强化了公司在行业中的地位，董事长胡震对前去调研的财联社记者表示，公司在产业链中的地位相对较高，除公司外，有需求的客户没有其他更好的选择，公司需求端是持续存在的。此外，公司正通过“振江”号平台，加强在海上风电领域的布局。

而对整个行业的发展走势，胡震判断，“风力、光伏发电平价上网之后，会有更多的民营企业进入，行业会市场化，发展的黄金期也到来了。今年的‘抢装’结束之后，装机量短期内肯定会有所下降，但是行业在适应‘平价’之后，将会是一个非常健康的状态。”

募投项目投产 上半年业绩扭亏为盈

振江股份总部位于江苏江阴，公司主要产品包括机舱罩、转子房、定子段、制动环等风电设备产品，以及固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品。

年报显示，2019年振江股份风电设备、光伏设备、紧固件行业营收分别为9.17亿元、6.21亿元、1.73亿元，占总营收比重分别为51.34%、34.77%、9.69%。

2020年上半年，振江股份预计归属净利润3000万元到3600万元，扣非归属净利润2500万元到3100万元，将实现扭亏为盈。上年同期，公司归属净利润为-2108.84万元。

“公司去年同期亏损，是和当时所处的阶段有关，2017年底公司刚刚上市，募投项目到2019年上半年陆续安装结束，但是没有投产，而一些前期费用开始出来。2019年下半年之后，项目达产之后，开始慢慢走向盈利。”胡震对财联社记者表示。

根据公司披露的信息及研究员实地调研，2019年10月之后，募投项目陆续达到可使用状态。对于疫情的影响，胡震称，“公司受疫情影响主要是在2月份，整个一个月内生产和发货处于停顿状态，到3月份就已经开工。”

募投项目进一步加强了公司在行业中的地位。胡震表示，公司产品在供应链中地位相对较高，在全球风电领域市场份额较高，客户可选择面较窄，除了公司之外，也没有其他更好的选择，公司需求端是持续存在的，因此在工人到位、工厂开工之后，订单可以很快速的交付。

通过“振江号”强化海上风电优势

今年7月4日，振江股份控股子公司尚和海工所属“振江”号海工平台发生海上漫浸事故，公司当时公告称，“振江”号处于站桩状态，船载设备无法正常运转，本次事故未造成人员伤亡。

“振江”号于2018年3月，由振江股份控股子公司尚和海工投资建造，为国内首座1200吨自航自升式风电安装平台。该船续航能力达3000海里，定员100人，平台最大作业水深50米，甲板作业面积约2500平方米，可容纳6MW级风机3套或8MW级风机2套。并且可以独立完成6MW、8MW级风机的安装和其他水上工程施工的起重、打桩、吊装和运输等作业。事故发生时，‘振江’号正在海上风电项目吊装设备。

胡震称：“现在有关部门正在联合调查原因，船体无碍，目前估计主要是电控方面有损失，具体损失情况，现在还不是很清楚。不过，直接损失保险都是可以覆盖的，间接预期收益损失需要看最后事故定性，能追回多少需要看法院仲裁，总体看，对公司全年业绩影响不大。”

胡震表示，从目前情况看，“振江”号恢复需要点时间，但是公司觉得这一块的行业前景肯定是好的，从装机量来说，市场空间还是很大的，目前处于供不应求的状态。运维市场是一个增量市场，不用担心需求，公司是非常看好的。

从整个海上风电行业来说，无论是零部件生产商，还是主机厂，还是后续的吊装、运维市场，大家都在摸索，在目前的情况下，大家都有机会，而一旦市场格局形成之后，后来者的机会就会越来越少，这块市场非常大，公司希望在早期介入。

“平价”之后行业迎黄金期

去年5月，国家发展改革委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，风电“平价上网”时间表得以明确，行业也出现一股“抢装潮”。

在胡震看来，“抢装潮”带来不少问题，零部件厂、主机厂均不知道配备多少产能，供需不均衡的情况下，容易造成价格扭曲，而“平价”之后，下游需求方可以根据供应链价格适时调整项目建设规划。

“新能源行业真正发展，是在‘平价’之后，行业真正市场化之后，会有更多的民营企业进入光伏、风电行业，行业发展的黄金期才能到来。”胡震对财联社记者表示，“今年‘抢装潮’结束之后，风电装机量短期肯定会有一个下降，但是一旦大家适应‘平价’之后，行业发展将会是一个非常健康的状态，而不是像之前那样过段时间就‘抢装’一把。”

谈及行业政策对公司业绩的影响，胡震表示，公司业绩向来受政策影响较小，主要有两个原因：一是公司销售主要方向在海外，海外市场无论是风电、还是光伏，均已经非常市场化；二是公司另一个销售方向是海上，海上风电相对比较新，市场总体较小，政策主要还是在引导它不断向前。

年报显示，振江股份2019年海外营收12.18亿元，占总营收比重为68.20%。对于国际形势可能带来的影响，胡震表示，公司受到影响的可能性很小，光伏、风电产业链基本上在中国，国外即使想重启产业链，估计可能要十来年。另外，欧洲对低碳的方向是十分明确的，新能源行业享有很高的地位。从实际上情况看，公司产品能够占据部分海外客户5成以上的市场份额。

传统风塔将不再适应变化

“平价”带来的另一个影响是，风电设备将呈现大型化发展趋势，传统风塔将不再适应行业发展，分片式的风塔市场需求将得到释放。

胡震认为，对于海上风电，产品的工艺质量能满足客户大兆瓦风机的需求，企业就能拿到更多的市场份额。而之前陆上风电场有补贴，风机小一点，发电量小一点，大家也无所谓，以前两点多兆瓦是主流，3兆瓦以上属于比较大的了。但是从欧洲的情况看，一旦没有补贴，由于成本的原因，风机一定要做的更大，才能充分利用风资源，风机做大之后，叶片一定是要加强的，风塔肯定要高一些。

在胡震看来，传统风塔最大的问题就是运输，传统风塔厂即使制造成本管控的很好，但是运费依然很刚性，总成本很难降低。并且由于塔高后直径需要加大，陆路运输存在很大障碍。

胡震分析称，目前，风塔总高度在70至80米左右，叶片在60米左右，接下来叶片可能要达到80米，有些可能要达到100米，那么要求风塔至少在110米，振江股份目前接到的风塔订单有150多米，传统风塔已经不能适应这样特别高的应用场景。

“与传统风塔相比，分片式风塔可以在现场安装，其半径不受限制，高度可以根据需求来定，在高度超过100米之后，其用钢量也将会低很多。另外，分片式风塔不需要全球建厂，在一地生产，即可通过集装箱等发往全球，运费会降很多。目前，全球主流风机厂都在和我们探讨高风塔设计，我们认为这是趋势。”胡震表示。

不过胡震也坦言，分片式不能说未来一定是高风塔绝对主流，但是传统风塔肯定是不能适应未来需求，在风塔拔高的背景下，肯定会出现一些新的技术。