吴奇隆资本梦！稻草熊影业拟赴港上市：曾“梦碎”A股，一季度全部收入来自爱奇艺

7月19日，由张一山、潘粤明领衔主演的热剧《局中人》正式收官。

第二日（7月20日），《局中人》的出品公司之一Strawbear Entertainment Group（江苏稻草熊影业有限公司，下称“稻草熊影业”）向港交所主板递交招股书。

柒财经旗下互联网金融新闻中心注意到，稻草熊影业是由明星吴奇隆创立，背后也是“星光熠熠”，刘诗诗（刘诗施）、赵丽颖为持股股东。

值得一提的是，早在2016年，暴风集团（原暴风科技）曾计划以10.8亿元收购稻草熊影业60%的股权。

彼时正值刘诗诗与吴奇隆举办婚礼，若交易完成，持股20%的刘诗诗可收到2亿元“天价聘礼”。不过，最终这场收购被证监会否决，而原因出在“明星证券化”。

2020年Q1收入3.27亿元 全部来自爱奇艺

公开资料显示，2003年，吴奇隆创立北京稻草熊影视文化有限公司（下称“北京稻草熊”）。2014年，稻草熊影业成立，是由北京稻草熊衍生出来的稻草熊品牌系列公司之一。

目前，稻草熊影业还有5个待播的剧集，包括朱一龙主演的《亲爱的自己》、赵露思主演的《我，喜欢你》、戚薇主演的《一起呼吸》、范丞丞和程潇主演的《灵域》以及邢邵林主演的《三嫁惹君心》。

根据招股书，稻草熊影业收入来自向电视台、网络视频平台或第三方发行商许可自制剧集播映权；将来自网络视频平台或剧集制片商的买断剧集播映权许可予电视台、第三方发行商或网络视频平台；根据网络视频平台订单提供定制剧集承制服务。

财务数据显示，稻草熊影业2019年取得7.65亿元（人民币，下同）营业收入，较上一年同期的6.79亿元增长12.7%，净利润5040万元，同比暴涨3.8倍。

2020年第一季度，稻草熊影业实现营业收入3.27亿元，净利润为4289.1万元。其中，自制剧集播映权许可为第一收入来源，占比达到71.3%，而该指标在2019年为74.7%。

截至2020年3月31日，稻草熊影业持有19.4亿元资产，较2019年末20.5亿元下降5.4%。

另互联网金融新闻中心了解到，2017年、2018年、2019年及2020年第一季度，来自爱奇艺的收入为1.16亿元、2.45亿元、2.09亿元及3.27亿元，分别占同期总收入余额21.4%、36%、27.2%及100%。

除此之外，据媒体报道，2018年11月及2020年5月，稻草熊影业分别获得爱奇艺全资附属公司Taurus Holding的A-1轮和A-2轮投资，已付对价分别为4000万美元及1513.88万美元。

目前，爱奇艺通过Taurus Holding持有稻草熊影业19.57%股权，为第二大股东。另刘小枫通过Master Sagittarius持股比例为58.41%，刘诗诗、赵丽颖分别持有14.8%、0.79%股权。

值得一提的是，海南阿里巴巴产业基金2016年10月为稻草熊影业注资176.5万元，对价2.25亿元，持有15%的股份。不过，2018年2月、7月，稻草熊以对价2.7亿元的价格购回阿里巴巴产业基金持有的15%股权。

折戟A股 明星证券化遭严控

事实上，稻草熊影业早有登陆资本市场的野心。

2016年3月，暴风集团发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式，以10.8亿元的交易价购买稻草熊60%的股权，但最终被证监会叫停。

此次收购之所以被叫停，正是因为明星证券化。2016年之前，明星证券化一直是资本市场的焦点，最先起源于华谊兄弟。

2013年9月，华谊兄弟收购明星张国立所成立的浙江常升影视制作有限公司（下称“，浙江常升”）70%的股权，股权转让价款为2.52亿元。

据媒体报道，彼时，浙江常升刚成立不到4个月，注册资本为1000万，尚无营收数据。

2015年11月，华谊兄弟又宣布拟以对价10.5亿元的价格收购以冯小刚为主要股东的浙江东阳美拉传媒有限公司（下称“东阳美拉”）70%的股权。

同样，东阳美拉刚成立3个月，注册资本500万元，随后，华谊兄弟这种高溢价收购明星控股公司的方式被许多企业效仿。

2016年3月，唐德影视公告称，正在筹划以现金方式收购范冰冰及其母亲持有的无锡爱美神影视文化有限公司51%股份的事宜。2017年1月，新文化发布公告称，旗下全资子公司新文化香港拟与Young&Young International Corporation公司共同投资周星驰控股的全资子公司PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（PDAL）。

不过，据时代周报报道，自2016年以来，影视企业的收购重组就呈现出收紧的趋势。如前述暴风集团收购稻草熊影业的方案遭否，唐德影视也主动撤回对于爱美神影视的收购。

2016年6月，长城影视首次披露，拟收购蒋雯丽夫妇持股的北京首映时代文化传媒有限责任公司，最终于2018年被搁浅。

有观点认为，企业高溢价收购明星控股公司，将明星证券化，目的是为了借助明星效应获取更好的业绩，同时利用明星及其公司的高估值推动企业自身股价上涨，获取更多投资。

这种收购方式，不仅能让明星获得企业的认可，而且能让明星控股公司快速获得亿级现金流。但这种高溢价收购很容易催生行业泡沫。

以华谊兄弟收购冯小刚的东阳美拉为例，华谊兄弟高溢价收购的同时，还与东阳美拉签订了一份“对赌协议”，要求冯小刚必须保证东阳美拉每年的收入达到一定标准，如未达到，冯小刚需以现金补足差额。

众所周知，一部优秀电影的制作周期往往长达一年之久，甚至超过一年，以一年为周期的对赌明显难以在创作出优秀作品的同时达到约定收益。