一线调研 | 荣盛石化看好PTA后市，需求端回暖仍存分歧

财联社（杭州，记者 罗祎辰）讯，7月14日，荣盛石化总经理项炯炯在接受财联社独家调研时表示，下游需求回暖是目前业绩提升的原因之一，对下半年业绩预期也非常乐观。据荣盛石化(002493.SZ)近日发布的半年度业绩预增公告显示，预计实现归属净利润31亿元-33.6亿元，同比增长约2倍。

与公司同处“PX-PTA-聚酯-纺织”产业链的还有恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）和桐昆股份（601233.SH）。

一季报显示除主营涤纶长丝的桐昆股份业绩滑坡外，处于更上游的PTA厂商如荣盛石化、恒逸石化及恒力石化业绩均有大幅增长。

对于上半年PTA厂商业绩普涨，卓创资讯分析师安光认为主要系前期原油暴跌引发下游各环节厂商抄底囤货。

但对于下半年行情走向，各方意见分歧较大，关键点在于下游需求端是否回暖。

荣盛石化总经理项炯炯对财联社记者表示：“在这一波行情里，我们的PTA基本没什么库存，到目前还是一样。”他透露，三季度欧洲市场正在回暖，目前整体订单稳定并且不断回升，公司对下半年业绩预期非常乐观。

据他介绍，上半年下游厂商主要为今年秋冬款备料，但由于欧美疫情原因，整体备货较少。进入三季度后，2021年春夏款备货需求开启，整体需求有所提升：“我们有兄弟企业在下游做印染，所以对下游订单行情非常清楚。” 7月15日，财联社记者以投资者身份联系到恒力石化，相关人员也表示目前公司PTA销售稳定，库存处于低位，但无法预测后市。

而行业分析师对后市却持不同看法。7月15日，信达证券石化首席分析师陈淑娴向财联社记者表示，短期PTA供需不匹配情况加重，下半年将呈现先抑后扬的态势。卓创资讯分析师安光则认为PTA下半年整体行情不乐观。

双方都明确指出下半年PTA产能快速扩张，存在供需不匹配矛盾。陈淑娴称6月末以来，恒力石化250万吨/年PTA装置完成投产，下半年还有逸盛石化300万吨/年、新凤鸣2期220万吨/年、虹港石化240万吨/年新装置将建成投产，供应压力较大。

在需求端，安光表示，经过前期原油暴跌引发下游各环节厂商抄底囤货后，7月以来，国内织机开工负荷处于7年内同期低点，而盛泽地区坯布库存处于历史高位，库存去化困难。陈淑娴认为三季度海外疫情叠加终端纺服进入传统淡季，预计整体需求疲软。待Q4圣诞季及2021春夏新品原料采购潮开启，终端需求有望重新修复。

针对三季度服装业需求是否回暖的分歧点，财联社记者以投资者身份联系到PTA下游涤纶长丝厂商桐昆股份（601233.SH）和服装厂商太平鸟（603877.SH）。

桐昆股份表示，7-8月是传统服装行业淡季，目前尚未感觉需求回暖，预计等到3季末下游服装厂商开始备料，叠加圣诞季影响，需求有望提升。太平鸟相关负责人仅透露6月公司秋冬订货会已结束，明年春夏装按惯例是提前2个季度开始备货。

值得注意是，近期，在介于涤纶长丝和服装中间的印染环节，染料价格有所上调。7月1日，闰土股份（002440.SZ）对外表示公司5-6月染料销量较4月有所好转且分散染料价格有所上调。此外，据中国纺织品进出口商会披露，受外需减少影响，上半年服装出口持续下降，但6月降幅较4、5月明显收窄，显示回升迹象。