又一高瓴概念“-B”股！嘉和生物赴港IPO

2020年6月30日，嘉和生物药业（开曼）控股有限公司（以下简称“嘉和生物”）向港交所提交上市申请，保荐人为高盛、摩根大通和杰富瑞。

嘉和生物是一家生物制药公司，专注于肿瘤及自身免疫药物的研发及商业化。公司已成功研发出靶向通路极具潜力的候选药物，涵盖全球前三大肿瘤靶标及十款最畅销药物中的五款。本次发行募集资金主要用于产品的临床试验、适应症扩大、注册备案筹备及潜在商业化（包括销售及营销）和一般企业用途、招募研发人员以及发展平台、采购物业、厂房及设备。

产品管线涵盖15款靶向药物，主要候选药物达六款

公司目前建立了由15款靶向候选药物组成的产品管线，目前在亚洲正进行超过18项临床试验，预计未来12至18个月内将向国家药监局提交三项NDA及向国家药监局及美国食药监局提交多项IND。

公司拥有六款主要候选药物，涵盖多种肿瘤、自身免疫等慢性疾病适应症领域。公司的主要候选药物包括GB491(lerociclib)、GB221、geptanolimab(GB226)、GB492、GB242及GB223。

GB491(lerociclib)为针对HR+/HER2-乳腺癌的口服CDK4/6抑制。HR+/HER2-乳腺癌患者人数占中国所有乳腺癌患者人数的62.0%，是HER2+乳腺癌患者人数的2.8倍。

GB221可能是最早进入中国市场的用于治疗HER2+mBC的三种赫赛汀（曲妥珠单抗）仿制单抗之一。预期HER2将成为全球第二大肿瘤靶标，销售额约为129亿美元。

geptanolimab(GB226)是一款试验性、人源化PD-1单抗。PD-1为全球最大的肿瘤靶标，销售额约为280亿美元。

GB492(IMSA101)为STING激动剂（作为首创疗法），公司计划将其与GB226联合开发用于治疗实体瘤。多种癌症免疫疗法（包括嵌合抗原受体T细胞及免疫检查点抑制剂(ICI)）已经成功开发，可通过激发适应性抗肿瘤免疫力来治疗各种癌症。

GB242可能是中国前三款英夫利昔单抗（类克）生物类似药产品之一。类克在靶向TNF-药物中具有中国批准的最广泛的适应症，包括RA、强直性脊柱炎、前列腺特异性抗原、克罗恩病及溃疡性结肠炎，这使得GB242可以优先进入中国庞大的自身免疫疾病市场。公司目前正在对使用GB242治疗RA进行3期临床试验，并计划在2020年下半年前向国家药监局提交NDA。

GB223可能是最早进入中国市场的三种RANKL单抗之一。RANKL抑制剂在中国具有巨大的市场潜力，可用于治疗癌症及慢性病。

此外，公司还具有计算器辅助抗体设计功能的差异化双特异性单抗抗体平台，已有双特异性抗体候选药物组合目前处于临床前阶段。

图表一：嘉和生物产品管线

数据来源：招股书说明书，格隆汇整理

高瓴资本两次领投Pre-IPO，占股36.07%

招股书显示，高瓴资本旗下的HHJH及HMHealthcare持有嘉和生物36.07%的股份，为第一大股东。康恩贝旗下子公司康嘉医疗及康和医疗合计持有嘉和生物股份16.07%，为其第二大股东。

图表二：嘉和生物股权结构

数据来源：招股书说明书，格隆汇整理

上市前的两轮融资中，高瓴资本均为领投，两次融资估值分别为5.53亿美元及7.91亿美元。这两轮融资中除高瓴资本之外还有进入了其他医药行业知名的投资者，包含淡马锡、华润正大生命科学基金、海通开元国际和CavenhamPE。

根据2019年末SEC公布的高瓴资本美股持仓情况看，高瓴资本目前持仓54家公司，其中25家都为生物制药公司。近期已上市的高瓴资本持股企业包含海吉亚医疗、康基药业和甘李药业，均收获颇丰。此外，高瓴还出现在多支生物医药股票的十大股东中，包含爱尔眼科、泰格医药、凯利泰和金域医学。