绿城管理IPO启动招股“代建第一股”港交所挂牌进入倒计时

财联社(上海,记者 王海春)讯，国内“代建第一股”在港交所挂牌上市，已进入倒计时阶段。

绿城管理控股有限公司（以下简称“绿城管理”）于6月29日披露，将在全球发售约4.776亿股股份，每股发售价2.2港元-3港元，预计将募集资金11.45亿港元至13.3亿港元。该公司预期于7月10日在香港联交所挂牌上市，股票代码9979。

以代建为主要业务的绿城管理成立于2010年9月，是绿城集团旗下成员公司。

经过几年筹备，今年2月底，绿城中国(03900.HK)公告宣布，建议分拆绿城管理并于港交所主板独立上市，正式开启代建板块赴港IPO征程。6月19日，绿城管理通过了港交所IPO聆讯。

作为国内最早开展代建业务的企业之一，绿城管理在成立短短十年时间里业务发展迅速，目前已成为国内代建领域规模最大的企业。

截至2020年3月31日，绿城管理共有266个代建项目，管理总建筑面积约6980万平方米，其中有4020万平方米为商业代建项目，2960万平方米为政府代建项目。

据中指院数据，2017年至2019年按累计已订约总建筑面积计，绿城管理占全国代建市场30.3%的份额，位列第一；2019年按代建公司新订约的总建筑面积计，绿城管理所占市场份额约为23.7%。

从营收情况来看，该公司2017年-2019年的收入分别为10.16亿元、14.81亿元及19.94亿元，年内利润分别为2.56亿元、3.63亿元及3.89亿元。

据了解，绿城管理的业务主要包括商业代建、政府代建及其它业务，商业代建是其最主要的业务。据该公司披露，2017年-2019年，其商业代建产生的收入分别为8.07亿元、11.46亿元及14.71亿元，分别占当年总收入的79.4%、77.3%及73.8%。

虽然营收情况不错，利润较高，但绿城管理的毛利率近几年却出现下滑。2017年-2019年，其毛利率分别为56.8%、50.2%及44.2%，呈逐年下降态势。

对于毛利率变化，绿城管理方面表示，“公司整体毛利率不仅会受到业务组合影响，也会因各业务分部毛利率而出现一些变化。整体而言，商业代建的毛利率较政府代建，要高一些。”

“代建其实是轻资产业务，其它企业也在进入这一领域，代建领域的竞争正在加剧，但由于绿城品牌溢价较高、管理能力强，使得其代建毛利率在行业内仍处高位。未来随着更多企业进入这一领域，代建业务毛利率可能还会有所下降。”杭州一家研究机构分析人士说。