上海银行：“稳”建“金字塔型”理财产品体系

资产管理业务是金融机构的表外业务，在“资管新规”实施前，以银行理财产品为例，长期是以“风险低、收益稳”的特点，受到稳健型投资者的青睐。

“资管新规”实施以来，银行理财向“打破刚兑、净值化管理”方向过渡，定位为非保本型理财产品。在此背景下，如何构建以客户为中心的产品体系及与此相适应的投研体系，并推动理财业务提质增效，向财富管理专家转型，是每家银行必须面对的问题。

据了解，一些银行积极应对“资管新规”，通过创新促转型，取得了较为明显的成效。以上海银行为例，截至2019年末，上海银行的理财产品存续规模为3,294.51亿元，其中，非保本理财产品存续规模3,048.25亿元，较上年末增长20.61%。在理财登记托管中心报备的净值型产品规模1,907.31亿元，较上年末增长59.28%，占非保本理财产品比例62.57%，较上年末提高15.19个百分点。

产品体系：以“金字塔型”适配不同客户

“资管新规”以来，上海银行面对新形势，在客户细分的基础上，着力构建“金字塔型”产品体系，涵盖“稳健、平衡、成长、进取”四大序列，风险层级由低到高。

该产品体系以中低风险、收益相对稳健的现金管理类和固定收益类产品为基础，重点满足各层级客户对中低风险等级产品的理财需求。在此基础上，分步打造绝对收益目标下的多策略产品，逐渐提高权益、量化、衍生品、跨境等不同策略比重，向中高风险等级延伸布局。完善的产品体系使得不同风险偏好的投资者在“金字塔型”产品体系中，都能找到满足自己差异化配置需求的理财产品。

围绕“金字塔型”产品布局，上海银行持续提升主动管理能力、完善风控体系，有序推进净值化转型，打造令客户满意的理财产品和服务，赢得了良好的市场口碑。

2019年，上海银行荣获《上海证券报》“金理财”年度城商行理财卓越奖，上海银行的拳头产品“易精灵”荣获“金理财”年度净值型理财产品卓越奖。

投研支撑：深度布局“固收+”策略

丰富的产品布局需要强大的投资管理能力为支撑，而完善的投研体系则是提升主动管理能力的关键。上海银行为此搭建了以大类资产配置为核心，涵盖经济形势、宏观政策、大类资产、市场利率、流动性的研究框架，该行以研究为投资策略提供支撑，投资及时反馈研究实施成效；并通过紧密的策略互动和交流，推动投资经理与研究人员形成良好的联动机制。

上海银行依托投研支撑，深度布局“固收+”策略。债券投资方面，该行顺应理财投资标准化趋势，稳步提升债券投资占比；加强宏观形势和利率研判，强化信用研究支撑，不断提升债券投资交易的能级。同时，上海银行积极拓展可转债、可交债等类固收策略。

权益投资方面，上海银行通过与优秀的外部机构合作，适当拓展权益资产布局。为提高理财投资的稳健性，切实履行好理财资金管理人的职责，上海银行不断规范、优化外部合作机构管理机制，结合定量与定性标准，综合考虑公司治理、投资风格、投研能力、风控能力、风险调整后的收益等多个维度，遴选优秀公募机构管理人。该行积极把握权益市场战略配置时机，重点选取具备持续竞争优势和良好盈利能力的优质上市公司，以期获得长期稳健增值。

风险管理：渗透投前、投中、投后

面对复杂多变的外部环境，上海银行建立了与各类资产相适应的投前、投中及投后风险管理机制，搭建了覆盖信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等全面风险管理体系，实现了理财业务全流程、精细化风险管理。

为进一步强化风险管理内功，上海银行持续引进风险管理工具，不断优化债券内部评级模型和系统，有效提升风险管理的科学性、精准性、有效性。主要体现在：

一是做好资产投资的全生命周期闭环管理。从准入着手，制定理财资产投资年度风险偏好，细化重点行业、重点资产准入标准，把好风险准入关；从流程着眼，建立健全内部评级流程和管理体系；从监控发力，实施动态化的投后风险监控；

二是引入科学的风险计量方法和模型。积极提升理财产品市场风险计量、业绩归因等方面的水平；结合产品风险特征，优化理财业务专项风险指标和风险限额；

三是建立流动性风险监测与应急管理机制，开展净值型产品压力测试，提高流动性管理精准性的同时，有效应对产品申赎以及市场流动性冲击。

依赖风险工具和模型的建设、评级系统的优化，上海银行有效提升了风险识别能力与投资决策效率，为理财业务稳健发展保驾护航。

净值化转型：产品占比逾三分之二

“资管新规”发布后，银行理财业务回归到“受人之托，代客理财”的本源上来。“资管新规”出台两年以来，银行理财呈现结构优化、向净值转型和规范发展的积极态势。

上海银行积极有序地推进“资管新规”后的理财业务，推进产品净值化转型，截至2020年4月末，上海银行净值型产品占比超过三分之二。

该行按照“新老划断”的要求，把握好力度和节奏，有序推进产品转型。一方面，针对不同类型老产品，统筹考虑产品和资产的平稳衔接，分类施治，有序压降；另一方面，做好产品形态与投资运作的调整，优化升级产品系统，完善产品信息披露机制，积极推进产品净值化转型。

在推进产品净值化转型中，上海银行从以下三个方面着手，提升投资者对净值型产品的接受度：

一是充分依托在资产配置、组合管理、本金防御等方面积累的丰富经验，不断提升净值波动的管理能力。

二是加快提升净值型产品销售服务能力，通过提高销售队伍专业素质、多种途径开展净值型产品宣传引导，让客户逐步加深对净值型产品的认识。

三是考虑到不同客户对产品净值波动程度的接受度不同，持续做好客户分层分类，不断夯实净值型产品的客户基础，按照客户的风险承受能力匹配相应的产品，确保“合适的产品卖给合适的投资者”。

未来，上海银行将继续加快创新促转型，积极服务实体经济，提升专业化经营水平、差异化竞争能力和可持续发展能力。加快财富管理水平和财富管理专家的培育，致力于发展成为面向企业客户的综合金融服务提供商，面向城市居民的财富管理和养老金融服务专家。