5月主要经济指标降幅收窄，汽车类零售总额“逆风翻盘”

国内当前经济运行仍受到海外疫情扩散及经济陷入衰退的影响，未来增速还存在一定挑战，但随着各地的复产复工及消费的逐步回升，预计经济面后期还会延续复苏态势。

6月15日，国家统计局官网公布5月份国民经济运行数据，数据显示，经济运行延续复苏态势，生产需求继续改善，就业物价总体平稳，积极变化累积增多，国民经济逐步恢复。

其中，汽车、房产、消费等方面表现亮眼。国家统计局贸易外经司统计师张敏表示，特别是在扩大内需、促进消费等多项政策促进下，居民消费持续改善，市场销售降幅连续3个月收窄。

工业生产稳定回升

延续上月的回升态势，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比4月份加快0.5个百分点；环比增长1.53%。

分三大门类看，采矿业增加值增长1.1%，制造业增长5.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.6%。

分地区看，5月份，东部地区增加值同比增长4.9%，中部地区增长4.2%，西部地区增长5.4%，东北地区增长7%。

从行业来看，装备制造行业增长继续加快，基建类相关产品增势较好。其中，汽车制造业增长12.2%，加快6.4个百分点，增速为2018年下半年以来各月最高水平。原材料行业增长也有所加快，水泥、原油加工量分别同比增长8.6%、8.2%。

随着复工复产深入推进，工业生产加快。对规模以上工业企业的抽样调查显示，截至5月27日，67.4%的企业达到正常生产水平八成以上，较4月下旬上升6.6个百分点。

同时，多数行业和产品生产继续恢复，新兴产品保持高速增长，包括3D打印设备、智能手表等增长均在70%以上。

但国家统计局工业司副司长江源也坦言，当前困难和不确定因素仍然较多，比如行业和产品回升力度有所减弱；消费品行业出现下滑，增速由上月的增长0.7%转为下降0.6%；出口订单不足。

市场销售持续好转

随着全国疫情防控形势持续向好，居民外出购物和就餐活动加快恢复，市场销售连续三个月好转。

5月份，社会消费品零售总额同比名义下降2.8%，降幅在4月份收窄8.3个百分点的基础上，再次收窄4.7个百分点；扣除价格因素，实际下降3.7%，收窄5.4个百分点。

商品零售规模已接近上年同月水平。5月份，商品零售额同比下降0.8%，降幅比4月份收窄3.8个百分点。从商品类别看，在限额以上单位商品零售类值中，近八成商品实现同比增长，大多数商品零售比4月份好转。

实物商品网上零售额增速继续加快，餐饮和住宿业经营情况有所改善。其中，餐饮业收入同比下降18.9%，在4月份大幅收窄15.7个百分点的基础上，降幅继续收窄12.2个百分点。

在中央和地方出台的稳定和促进汽车消费政策带动下，居民购车和换车需求持续释放，汽车市场销售回暖。5月份，限额以上单位汽车类商品零售额同比增长3.5%，增速为2018年5月份以来次高值。

中国汽车工业协会数据显示，5月份乘用车销售量同比增长7%，4月份为下降2.6%。中国汽车流通协会数据显示，5月份乘用车综合销售量同比增长1.8%，而4月份为下降5.6%。

另外，房地产销售有所恢复。结合今日发布的《2020年1-5月份全国房地产开发投资和销售情况》来看，5月份房地产开发景气指数为99.35，比4月份提高0.49点。同时，带动限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类和建筑及装潢材料类等由负转增，同比分别增长4.3%、3%和1.9%。

固定资产投资降幅收窄

1至5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.3%，降幅比1至4月份和一季度分别收窄4个百分点和9.8个百分点。从环比速度看，5月份固定资产投资（不含农户）增长5.87%。

国家统计局投资司首席统计师丁勇表示，投资降幅连续3个月收窄，高技术产业、社会领域投资增速均由负转正。

三大投资门类有所恢复，降幅收窄，但增速还未转正。第一产业投资同比持平，第二和第三产业分别下降11.8%和3.9%。其中，制造业的投资降幅较大，下降14.8%，拖累第二产业投资。电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长13.8%，增速提高6.2个百分点。

“国内中小制造企业恢复较慢，叠加海外需求疲弱，共同对制造业投资的恢复形成较大制约。”民生银行首席研究员温彬表示。

但同时，在一系列稳投资政策的作用下，投资项目建设持续加快，其中就包括基建投资1至5月份降幅明显收窄，同比下降6.3%，降幅比1至4月份收窄5.5个百分点。

温彬表示，近期，政策利好带动基建投资恢复。“最新金融数据显示，企业中长期贷款保持较好增长态势，有利于带动基建投资扩张，同时，地方政府专项债发行提速，5月当月发行1.03万亿元，创有数据记录以来的发行新高，前五个月累计发行2.25万亿元，比去年同期多发1.28万亿元，随着项目资金的加速到位，将带动基建投资进一步恢复”。

房地产投资出现小幅下降。1至5月份，房地产开发投资同比下降0.3%，降幅比1至4月份收窄3个百分点，其中住宅投资同比持平。温彬认为，前期被抑制的楼房供给和购房需求逐渐释放，主要城市房地产市场迎来延迟的“小阳春”，房地产投资增速有望在三大投资类别中最先转正。

前海开源基金执行总经理杨德龙对《国际金融报》表示，从房地产销售来看，全国商品房销售面积为48703万平方米，同比下降12.3%；商品房销售额46269亿元，下降10.6%，降幅分别比1至4月份收窄7个和8个百分点。“由此可见，在疫情得到一定控制后，商品房销售正逐渐回暖”。

此外，高技术产业投资表现亮眼，由降转增，1至5月份，高技术产业投资同比增长1.9%，1至4月份为下降3%。

“总体来看，5月我国主要经济指标持续改善，经济运行延续复苏态势。当然，国内当前经济运行仍受到海外疫情扩散及经济陷入衰退的影响，未来增速还存在一定挑战，但随着各地的复产复工及消费的逐步回升，预计经济面后期还会延续复苏态势。”此外，杨德龙还预计下半年我国GDP有望逐步回到正增长，有利于资本市场的回升。

温彬认为，本月国民经济运行延续复苏态势，生产需求继续改善，但改善幅度较上月收窄，且除了月度生产指标外，其余主要指标同比增速仍未转正，国内经济稳定运行仍面临较多风险挑战。下阶段，财政政策要加大力度激发经济潜力，按照前期部署发行特别国债、增加地方政府专项债券等，加快将资金运用到民生、基建等领域。

记者 曹韵仪