一文读懂资本与科技的情结：资本可推动中国硬科技产业走多远？

今年两会的科技内容很抢眼，互联网和科技大佬们给出了诸多提案，政府也明确了“科技支撑经济”的发展大方向。

“科技”之所以能成为近年来两会的热词，其背后是中国高精尖工业制造领域的资本集结正在不断加速。A股市场上，科创板为很多前沿的工业制造企业敞开了资本市场大门，一大批聚焦在智能制造、芯片设计、生物基础、半导体设备等领域的创新企业纷至沓来，比如中微半导体、盛美股份、寒武纪、中芯国际等或已经上市，或通过审核，或提交申请，融资额度在几十亿到数百亿不等，借助资本市场，他们获取了关键融资，提速发展。

在资本端，科创板鼓励的几大产业方向也被寄予厚望。自2019年6月13日开板以来，科创板并逐步确立主打硬核科技，服务关键核心技术创新的定位，把科技发展主动权牢牢掌握在自己手里。事实上，那些率先登陆科创板的注册企业也都不负众望，上市后的成绩和表现都着实不错，比如澜起科技、中微半导体，市值都已突破千亿大关。

在现如今节点特殊、政策频频亮起绿灯的大背景下，中国前沿工业制造产业，特别是半导体、人工智能，肩担着前所未有的历史使命。而马云、李嘉诚、雷军及一些知名的头部投资基金如IDG等，均纷纷出资力挺华为和支持半导体产业链的国产化，这些从侧面可说明了一个硬道理：前沿工业制造产业做出好成绩，是离不开那些一直跟随的资本，优质的资本。而头部资本更发挥出“二八法则”，同时亦引领着这些前沿的方向，帮助企业家连接或搭建和持续整合资源网络，助力先进的工业制造企业、拥有核心技术的企业加速创新的落地。

在当前，头部资本比以往任何时候的影响力更大了，其所思所想、一举一动正吸引着资本行业的广泛关注，从而实现自上而下的辐射。

头部资本的共鸣

一个非常显著的现象是，像BAT这样的互联网出身的巨头，近几年都在用科技深度赋能业务，比如百度的人工智能、阿里的数字经济、腾讯的产业互联网。

不难理解，这些互联网巨头本身庞大的业务需要被科技赋能，另一方面，无论是旁观，还是亲自下场，这些巨头都达成了一个共识：投资科技就是投资未来。

另一种是机构资本。像工业富联、华大智造、中微半导体背后的IDG资本，寒武纪背后的科大讯飞、阿里创投等。成长性强、前景大的企业和产业，通常是这些机构资本的最佳标的，而且这些机构资本实力顶尖。

除了BAT和机构资本，近年来深度布局科技投资的也有一些特殊的人物，比如雷军。 他为人熟知的角色是小米集团董事长，事实上，他除了创立了当前市值超过3000亿港元的小米集团，还是金山集团的董事长，坐拥一系列上市公司，包括金山软件、金山办公和金山云等。据公开资料显示，已申报科创板企业中，至少十家企业属小米直接或间接投资；外界甚至把他的公司系列称为雷军“全家桶”。

近期，小米科技看中智云股份的3C（显示触控模组）智能制造装备、汽车及新能源智能制造装备的主营业务，并收购了智云股份的部分股份。小米成为了智云股份在境内外入股的上市公司中唯一一家持股5%以上的企业。

作为天使投资人和小米集团创始人，雷军既有科技企业经营管理背景，又有丰富的投资经验。

近日，在HICOOL全球创业者峰会上，雷军和熊晓鸽同为嘉宾出席，雷军提及，“随着新一轮科技革命和产业革命正在重构全球创新版图，以AI为代表的硬科技将是未来发展的关键领域，也是我们投资所长期看好的领域。基于对关键趋势的共识，我们和IDG资本一直在加强合作，保持着紧密关系。IDG资本曾投资我们的小米和金山云两家公司；2019年我们共同投资了专注激光雷达研发的北醒光子、提供多种一站式芯片定制解决方案的芯源微电子，以及芯片制造商翱捷科技等。未来我们还会更多在一起，探讨趋势、发现好的标的，合作共赢。”

对于科技产业，特别是前沿产业，头部机构资本往往与投资大佬有着出奇一致的共鸣和思路。更重要的是，这种共鸣感或会无形中催生了前沿科技、工业制造领域的融资热。

目前看，BAT等巨头资本倾向于AI、大数据、云计算等领域的投资，比如阿里云前段时间宣布未来3年将豪掷2000亿，用于重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。

机构资本更专于产业化和多元化的布局，以IDG资本为例，估计得用Mindmap才可以勾勒出其错综复杂的多条线布局，仅仅在创新制造领域，并已经投资了涉及太阳能、半导体、LED、基因检测、智能汽车等这些细分领域的头部企业。

在政策的鼓励下，这些头部资本和对科技和工业制造的关注度进一步提高，预计这会是未来产业的一个常态。

头部资本的抉择

今天的中国前沿科技和工业制造领域，虽算不得全部跑在前面，但用百花齐放来形容并不夸张，半导体产业，也幸运地孕育出了一批能够独当一面的头部企业。

鲜为人知的是，这些头部企业的背后都有非常强悍的资本支撑，或提供前期中期的融资支持，或提供并购、上市方面的资源支持。而且前沿科技、工业制造产业的发展并非一帆风顺，这些关键的资本先生的支持就起到了非常关键及不可替代的作用。

因此， IDG资本是这其中一个颇值得研究的案例。梳理其近三十年的投资历史，可以发现IDG资本与工业制造、前沿科技产业的绑定，极其紧密。

早在2003年，IDG资本就开始布局半导体产业，如今硕果累累，过半企业已经上市或即将上市，比如登陆科创板的中微半导体和晶晨半导体。

在IDG资本的半导体产业名单中，“头部”和“老牌厂商”是两个核心的标签。IDG资本与这些企业已经伴随了大部分周期甚至整个发展周期。在IDG资本介入时，中国的半导体产业依然处于初期萌芽状态，今天这个产业则已经炙手可热，资本的追逐也如火如荼。

值得注意的是，像半导体这样的产业是极为复杂的。

中微半导体董事长尹志尧曾公开表示，“半导体的芯片产业，包括设计、芯片制造、到设备材料，这是人类迄今为止开发出来最复杂的一个工业过程。半导体设备市场，在2013年到2018年增长了两倍，从318亿美金的市场变了621亿美金的市场。而我国的半导体设备市场，2013年规模是34亿美元，2018年为128亿美元，增长了4倍。”

不过IDG资本初次投资中微时，中微尚未扭亏为盈，证监会也尚未出台明确支持集成电路、高端装备制造等领域试点创新企业在境内上市的政策，中微的发展当时面临挑战。谈及与IDG资本的合作，这位硅谷回来的传奇人物曾表示，“IDG在投资国内高端制造龙头企业方面有很强的魄力。IDG资本早期就坚定地看好公司的发展前景，在中微上市前的两轮融资中都是最为积极的投资方，也先后作为董事会观察员和监事会成员参与公司的投后管理。”

除投资外，IDG资本还调动产业资源助推中微MOCVD产品的推广，在国外竞争对手发动专利战时坚定地支持中微，与中微携手在全球范围内寻找具备战略协同性的并购标的，对中微提供多方面的帮助和支持，成为中微信赖的战略合作伙伴。

IDG资本的名单里，还拥有爱旭股份为代表的太阳能制造企业。爱旭股份是全球最大的太阳能电池厂商之一，IDG资本于2016-2017年对其投资9亿元，支持其布局新一代光伏PERC电池技术。

事实上，爱旭股份只是IDG资本布局中的一颗璀璨之星，2008年起，IDG资本便在太阳能行业开始投资布局，还投资了包含钧石能源、 昆兰新能源和天华太阳能（美国纳斯达克上市）在内的多家行业领先公司，并介入深度管理。

工业制造也是IDG资本早期聚焦的重点投资领域。

2008年以来，IDG资本的名单里多出了华灿光电、木林森这样的LED产业链企业。值得一提的是，除融资支持外，IDG资本在两家LED产业链企业的跨境并购中还扮演了极为关键的角色。以木林森为例，2016年，木林森成功并购德企欧司朗，而欧司朗当时已经是与飞利浦、GE齐名的全球照明巨头。中国企业跨境对外国领先企业的并购意义重大，特别是对中国前沿科技、工业制造产业可以说是长期利好。

资本的力量不止于此，基于信任的“雪中送炭”则是资本对产业的另一大助力。比如5年估值超16亿美元的翱捷科技，其创始人兼CEO戴保家曾表示：“当时很多机构担忧我们风险高，而且同时期也有一些体量比较庞大的公司在与我们竞争。我相信IDG资本当年一定非常信任我，而且在大环境很不确定的状况下却能坚定的选择我们。”

AI也是一个IDG资本持续关注的领域，近五年来全球企业在人工智能方面的博弈异常激烈。中国AI产业的崛起背后，同样有IDG资本们的影子。曾被IDG资本早期投资的商汤科技也对IDG资本表示过高度认可。

商汤科技联合创始人兼CEO徐立表示，“当年在AI的关注度还较低的阶段，IDG资本的早期投资助推我们的研究走出实验室。外界时常会感叹我们融资速度的惊人以及IDG资本投中我们的偶然性，但在我看来他们当年的‘孤注一掷’是基于其对技术敏锐洞察的必然结果，我们是IDG资本在硬科技领域‘多元’中的‘一元‘。”

今天的商汤科技已不同往昔，作为全球领先的人工智能平台公司，商汤科技是中国科技部指定的第一个“智能视觉”国家新一代人工智能开放创新平台，全球总融资额及估值等在行业均遥遥领先。CB Insights 日前发布了2019 AI 100 报告，在这份最有前景的 100 家 AI 初创公司名单上，商汤科技高居“全球 AI 独角兽”榜首。

事实上，IDG资本的版图在持续延伸，工业设备领域也是IDG着力重投入的范畴。作为 IDG资本长期的战略及产业合作方，工业富联主导万亿级的消费电子、工业设备及通讯产业链。

IDG资本和富士康希望能够以长期合作的形式联手挖掘先进制造领域。工业富联首席执行官郑弘孟表示：“IDG资本与富士康集团有着多年的合作关系，是工业富联信赖的合作伙伴。IDG在工业富联上市过程中提供了多方面的支持，并在投资后投入大量资源帮助公司推进发展战略的落地。我们与IDG正在开展多维度的合作，充分挖掘工业富联在制造业的深厚积淀与IDG在投资界的长期积累相结合产生的协同价值。IDG投资团队的特点是对产业理解深，注重价值创造，坚持长期主义，积极调动机构资源为被投企业提供支持。我们希望与IDG团队共同努力，帮助工业富联抓住新的发展机遇。”

据悉，工业富联的业务布局主要专注于5G、AI、HPC、IDC、机器人和集成电路，IDG旗下则有大量AI、大数据、医疗科技和自动化等领域的被投公司，双方优势互补，在5G+AI新应用、HPC+IDC数字医疗方案以及5G+机器人技术的研发方面开展深度合作。

另外一家生物领域的IDG资本被投公司，华大智造之所以有信心引领人人基因组时代，是基于对自主核心技术的自信。

2019年初，华大智造首席运营官蒋慧博士宣布华大智造国产基因测序仪全球装机量突破1000台，已在全球16个国家获得使用，累计产生的运行数据达20Pb。华大测序仪在全球基因测序行业发挥着越来越重要的作用。

全球领先基因组学研发机构华大智造完成超过10亿美元B轮融资，由IDG资本、CPE领投，华大智造在高端生命科学仪器设备研发和生产能力上已实现重要突破，在新冠疫情期间成为生命科学仪器企业中一股重要力量。在这次抗击新冠疫情中，华大智造的基因测序仪和核酸提取设备“大显身手”。

华大集团创始人，华大智造董事长汪建表示：未来以基因科技为代表的精准医疗有着巨大的市场需求，华大智造依托核心竞争力在不断构建共赢的产业生态系统，积极推进全球化布局。而在华大加速创新和增长的背后，始终有IDG资本这样的头部机构在大力支持和陪伴。事实上，IDG资本在医疗板块的系列布局着手很早，凭借投资团队对产业的深度理解及强大的研究能力，IDG非常精准地发现了众多好标的及富有潜力的创始团队。我们很期待未来双方的合作能擦出更多火花。

经过观察多个样本，我们发现IDG资本所投的林林总总的企业里，并非所有都是从投资起就螺旋式上升，有些经过了行业寂寞期、跌宕期，才最终迎来了上升期。从中国前沿科技和工业制造产业的发展来看，IDG资本们坚定的看好和投入，为产业升级和进化提供了极其重要的推力。

头部资本的智慧

IDG资本对中国前沿科技、工业制造产业的支持，很明确地指向了一个事实：先进复杂的产业，往往需要从最早的时候就重视。

今天看，像IDG资本这样的头部机构资本，投资方式早已经跳脱出机械化和线性化的反复投资，而是投资人类社会的最强生产力。我们还发现他们所投企业的领导者，拥有优质的教育背景，纵深领域的天赋，而更为重要的是，他们拥有超乎常人的热情、执着以及坚持。

小鹏汽车也是IDG资本的投资项目之一，2017年，何小鹏正式加入小鹏汽车，由一个纯粹的财务投资者变身为小鹏汽车董事长，开启了“跨界造车”的征途。在何小鹏正式加入团队后，IDG资本便立即坚定支持，领投公司B轮。

何小鹏谈到IDG资本这样说：“我很感谢IDG资本的陪伴。从行业的不明确期，到逐步崛起，IDG始终都对智能化新能源汽车行业前景看好，这也给我们更多信心。我相信未来，不用多久，这个行业会实现高速增长。小鹏汽车一直专注于深耕市场、不断创新，以智能化为主线潜心打磨品质产品，用口碑粘合消费者。小胜靠智，大胜靠德，我想真正踏踏实实做事，才能最终赢得市场和投资方的尊重与信任。”

小鹏汽车拥有产业的智慧，从而可以驾驭得当，并在生产发展领域画出漂亮的曲线和循环。IDG资本则拥有投资的智慧和理性，从而可以进退有度，在投资领域屡有建树。

前沿科技、工业制造产业是这个最强生产力的来源。尤其是对现在的中国来说，科技的重要性要更比以往更加明显。

值得庆幸的是，正是因为有像IDG这样数十年专注与努力的资本，中国前沿科技、工业制造这些硬科技实力的前线阵地，才有机会一砖一瓦地盖了起来，并成长为如今异常结实的摩天大厦。

当我们去谈论产业蓬勃发展时，也必然离不开这些头部资本，因为一路走来的它们，已经是中国前沿科技和工业制造领域的引路人之一。确切地说，是它们这些专业资本和可供长期挖掘的产业共同撑起了未来。

坚持是一个非常有价值的品质，对产业、企业和资本都是如此。IDG资本的发展，恰到好处地诠释了这一道理。不难看出，在这样的投资经历和经验加持下，IDG资本的科技基因已经成为其最强大的内驱力。

未来十年也好，二十年也罢，中国前沿科技、工业制造产业的发展毫无疑问都需要更多的资本和精力，但好消息是，我们国内已经有了一批有着强大科技产背景且经验丰富的资本大军，来帮助实现国家关键核心技术的自主自控，这样才能助力实现我国经济向高质量发展阶段转变。